9月21日凌晨，9月 FOMC 会议落下帷幕，美联储在本次会议上继续按兵不动，将基准利率维持在 5.25~5.5% 区间不变，已经被市场充分预期，而且，会议声明和措辞整体也变化不大。

就在美联储主席鲍威尔结束货币政策新闻发布会后，比特币价格相比于会前下跌了 0.766%，以太坊价格相比于会前下跌了 0.920%。

这一现象也再次强调了，宏观经济对投资加密货币的重要性。

实际上，无论是投资加密货币、美股还是黄金等风险资产，了解宏观经济都是每个投资者的必修课。

今天这篇文章，将会用通俗易懂的语言，为大家理清：

为什么美国的货币政策，对加密货币、美股、黄金等资产的影响那么大？

美联储是如何调控利率的？

利率的升降到底对加密货币价格会有怎样的影响？

我们该如何根据美联储的货币政策进行投资？

一、美国货币政策对全球金融市场的影响

你可能也感受到了，加密货币行情和美国的货币政策紧密相关，例如美国公布 CPI，非农数据，开议息会议时，美股、黄金市场都会受到影响，比特币的价格也会受到影响。

不知道你有没有想过，为什么是美国，而不是欧盟、日本、英国呢？为什么我们在投资时，还要关注美国的货币政策呢？

首先，美国是世界上最大的经济体，美国的经济状况会对全球经济产生重要的影响，进而影响风险资产投资，当然包括加密货币。

其次，美元是全球最主要的储备货币，也是第一大储备货币。

美元是全球经济体中使用最多的货币，被广泛应用于国际贸易和金融交易中，美元和全球经济体这种密不可分的关系，也就导致了，美国的货币政策变化，会影响全球金融市场的走向。

例如，每次美联储加息或降息，不但美股、黄金市场会受到影响，加密货币市场也会受到影响。

二、美国：加密市场的风向标

加密货币市场的走向，之所以受到美国货币政策的影响比较大，还有一个重要的原因，那就是因为，美国在全球加密货币市场中的绝对优势地位。

根据火币研究院的数据，2022年全球加密用户达到了3.2亿人，渗透率约4.3%，而美国加密市场用户达到了 4600万，占到美国总人口的 13.7%，美国是加密货币用户最多的国家。

（来源：https://www.panewslab.com/zh/articledetails/tcrcyl72.html）

在中心化交易所（CEX）的流量占比中，美国凭借自身的加密用户绝对数量和市场规模优势，牢牢占据榜首。

我们再看看 DeFi 流量占比。

从地域占比来看，美国在 DeFi 上的市场份额优势非常明显，占比达到了 31.8%，远远超过其他国家，而排名第二的巴西占比也仅为 5% 左右，和美国有较大的差距。

美国在 DeFi 流量中的占比如此之高，主要与 DeFi 项目主要起源于美国有关。

对 DeFi 的拥抱也使得美国成为 DeFi 创新的前沿阵地，硅谷、纽约等地聚集了大量开发者，多数项目也更容易在这片热土获得早期资金和人才支持，毫无疑问，美国是 DeFi 创新的源泉。

综合来看：

美国的加密人口总数排名世界第一；

中心化交易所（CEX）流量占比排名世界第一；

DeFi 流量占比也是排名世界第一。

通过这些指标数据，足可以看出美国在加密市场中的绝对优势地位。

领先的数据表现也解释了，为什么近年来加密市场的价格波动，经常与美股等风险市场之间有较强的关联性，尤其是 2022年以来，加密市场的价格走向，与美联储的货币政策密切相关。

三、美联储如何调控利率

在美联储的货币政策中，其中，联邦基金利率的变化，对于加密市场的影响是比较显著的，也就是我们常听到的美联储加息、降息等。

那么，到底什么是联邦基金利率呢？很多投资的小伙伴都没有搞懂这个问题，今天为大家解释清楚。

我们先从美联储谈起。

美联储根据 CPI、非农就业等数据，决定加息或降息，或者采取其它调控手段。

一提起利率，大家可能就会想到房贷利率、车货利率、信用卡利率等，但是，这些利率和美联储调控的那个联邦基金利率，不是同一个利率。

美联储调控的联邦基金利率（Federal Funds Rate），是银行之间短期借贷的利率，通常被视为无风险利率。

我举个例子大家就明白了。

假如小明的房贷利率是 5%，这是美联储等中央银行所调控的那个利率吗？当然不是。

5% 的房贷利率，其实它包含了三层：

1）无风险利率；

2）风险溢价；

3）银行油水。

第一块是无风险利率，我们假设为 3%，第二块是风险溢价，假设为 1.5%，第三块是银行油水，也就是银行要赚的钱，比如说0.5%。

所以，我们平常看到的房贷利率 5%，其实主要是由这三块加起来后最终的那个利率。

银行油水，主要看市场竞争以及银行自身的情况。

风险溢价，就是银行根据你的收入情况、存款、抵押、财务状况等，通过复杂的模型计算出来你有多大的概率还不上钱，也就是坏账的风险有多大，还不上钱的风险越大，风险溢价也就越高。

例如，中国茅台、苹果公司去银行借钱，坏账的风险几乎为零，所以，风险溢价就很小。

而无风险利率，就是肯定能还上钱的人，他贷款时对应的那个利率。

例如，联邦基金利率，就被视为一种无风险利率，因为这些交易发生在银行之间，而且借贷期限通常是在一天之内，风险非常小。

最接近无风险的就是政府，那些大经济体的政府，就被近似认为是无风险的，例如美国政府发行国债对应的那个利率，就被认为是一种典型的无风险利率。

中央银行所调控的利率，就是这个无风险利率。

而其它利率，无论是房贷利率、车贷利率、信用卡利率，还是其它利率等，都是以无风险利率为基准的。

对于美联储来说，它所调控的利率，是联邦基金利率（Federal Funds Rate），就是银行间一天的借贷利率。

那么问题来了，美联储是如何调控联邦基金利率的？是采用行政手段直接要求银行采用这个利率吗？当然不是。

联邦基金利率，是由市场供需关系所决定的，并不是由美联储直接规定的。

但是，美联储却可以通过公开市场操作（Open Market Operations）的方式去调控利率。

具体来说，美联储是通过在市场上购买和出售政府债券的方式，来调节货币的供应量，从而达到加息或降息的目的。

大家可以想一下，什么时候利率会过高？当然是市场上的资金比较紧缺，借钱比较难的时候。

如果市场上的钱很多，大家都很容易借到钱，那当然是利率比较低的时候。

理解了这个常识，我们也很好理解美联储的操作了。

当美联储觉得利率过高，大家借钱都比较难，那么，美联储就会想办法增加市场上的钱以降低利率。

例如高价购买银行手里的债券，这样美联储就给市场注入了新的流动性，市场上的钱多了，借钱变容易了，当然利率就会降下来了。

相反，当美联储想要加息，那么，它就会向银行低价出售债券，市场上的美元就会被美联储回收，市场上的钱变少了，利率就会上升。

四、加息/降息对加密货币的影响

那么，美联储加息或降息，是如何影响加密货币市场呢？

其实，除了加密货币外，黄金、美股等风险资产，也都会受到影响，我们就以加密货币为例，来说明它是如何影响加密货币市场的。

当美联储降息时，美元资产放到银行吃的利息少了，这时，美元就会从银行流入到市场上，寻求收益率更高的地方，例如更多的美元流入到加密货币市场，就会推高加密货币的价格。

相反，当美联储加息时，把美元存到银行可以吃到更多的利息，而且是无风险收益，所以，美元就会从其它资产流入到银行，例如大家把加密货币卖掉，把钱存到银行吃利息，这时，加密货币价格就会下降。

以上是从流动性的角度去解释，我们也可以从其它角度来理解。

例如，当美联储加息，也就意味着项目方借钱的成本变高了，更难借到钱用于项目发展了，会抑制项目的发展。

相反，当利率变低，意味着项目方融资变更更容易了，这有利于促进项目的发展。

在上一轮牛市中，由于疫情的影响，美联储把利率降到了零，以刺激经济，为市场释放了大量流动性，这也是导致加场牛市的一个重要因素。

而随着加密美联储的持续加息，加密货币也逐渐进入了熊市。

现在，你理解了加息降息和加密市场之间的关系。

然后，美联储一降息，你就买入加密货币，当美联储加息，你就卖出加密货币？

当然不是这么简单。

因为影响加密货币价格波动的因素，实在是太多了，而美联储加息和降息，也只是其中的一个而已。

具体到某个加密货币，它的价格涨跌，是由市场上的很多利多、利空信息，综合作用后呈现的结果。

就拿比特币来说，它会受到现货比特币 ETF 相关消息、最近巨鲸买入卖出消息，SEC加密货币政策，美国、新加坡、香港等 Web3 政策，交易所暴雷等大量消息的影响，这些其它因素对比特币价格的影响，甚至远超过利率的影响。

所以，我们在做加密货币投资决策时，需要对这些因素（包括利率、减半、现货比特币 ETF等）做一个全面的了解，综合考虑各种因素的影响，然后才能做出更加明智的决策。

此外，美联储的货币政策也是影响下一次加密货币牛市的重要因素之一。

目前市场普遍认为，美联储今年可能会停止加息，然后在明年开始降息，以刺激经济发展。

如果明年美联储真的降息，将释放大量流动性到市场中，再加上比特币减半和现货比特币 ETF 的批准，这些多重利好因素的叠加，将会引爆下一轮加密货币牛市。

你认为美联储明年会进入降息周期吗？欢迎留言交流。