原文作者：Haotian，加密研究员

如何理解 Runes 的创新价值以及潜在后续市场影响？在我看来，Runes 是基于 Ordinals 协议的一套 FT 代币发行标准，会成为 BTC 网络后续构建庞大生态的资产发行基础。如果把减半前 BRC 20、ARC 20、SRC 20 等标准乱飞的阶段视为「乱纪元」，Runes 标准将会推动一个 BTC 生态发展的「恒纪元」诞生？接下来，谈谈我的理解：

1）Ordinals 是一种通过链外索引方式实现的基于 BTC 网络发行和转移各种加密资产的协议。Ordinals 最初比较适配 NFT 类型的资产，Rune 标准的出现弥补了其在 FT 同质化代币资产发行管理上的不足，真正帮助其成为一种 BTC 衍生加密资产发行和管理协议；

2）Ordinals 之后诞生了 BRC 20、ARC 20、SRC 20 等等一系列的衍生创新标准，都围绕 UTXO 中的 Script 脚本空间做文章，目标实现在 BTC 发行 FT 同质化资产。

BRC 20 作为首创代币标准，通过把数据放在 Witness 隔离见证中的方式实现了资产发行，并通过后续 Ordinals 以及其他多索引器之间的共同管理来实现资产管理；ARC 20 则是衍生改进的代币标准，基于链 UTXO 本身转移特性来实现衍生铭文资产的转移管理，降低了对多索引器的依赖；SRC 20 则直接把原始数据以邮票编码的形式嵌入到了 UTXO 交易中，不需依赖三方索引器，就能实现资产发行和管理。

以上三类代币发行标准，各有优劣势：BRC 20 虽然出现早共识强，但市场 Fomo 情绪下会造成 UTXO 集合膨胀造成大量粉尘长期看会危害 BTC 网络；ARC 20 因其染色币转移模型的简洁和 Bitwork 的 POW 挖矿范式而深受技术社区的喜欢，但其依赖隔离见证做数据存储也并不完美，后续代币拆分也遇到些麻烦；SRC 20 虽然可以不依赖索引器，但本身数据存储给 BTC 网络制造粉尘的问题并没有解决。

3）如大家所见，此种群雄逐鹿分天下的乱纪元持续了很长时间，Ordinals 创始人 Casey（X：@rodarmor）提出了 Runes 新标准意欲解决这一乱象，创新点有二：

· 引入了 OP_RETURN 比特币脚本操作码，可标记并存储非支付相关的任意数据，源头上解决了 UTXO 粉尘的问题；

· 采纳了 ARC 20 等主导的 UTXO 模型资产转移特性，用户通过转移 UTXO 就可实现铭文衍生资产的转移和管理。

OP_RETURN 相当于以太坊 layer 2 上应用的 Blob 空间，可以有效记录数据但并不会被全节点执行操作，通过 OP_RETURN 的标记，Ordinals 协议可以根据 UTXO 的转移动向来管理和记账，可很好实现资产拆分以及避免资产丢失问题。如何实现资产拆分呢？举例说明，若 Alice 有 10 枚 Rune 代币，现在要向 Bob 发送 2 枚 Rune 代币：

· Alice 在链上发起常规交易转账，并指定 Bob 的地址为接收地址；

·钱包或资产管理平台会跟进发起一笔 OP_RETURN 交易并标记 2 枚转给 Bob，剩下的 8 枚转往 Alice 的找零地址（铭文转移其实有 2 笔交易）；

（ARC 20 存在的资产被烧原因就在此，若用户不指定找零地址，默认资产会跟 UTXO 一同「消失」转移给了矿工）

· Ordinals 协议索引数据发现 OP_RETURN 记录了转移 2 枚的请求，给 Bob 地址+ 2 ，给 Alice 新地址+ 8 ，完成资产拆分和转移管理。

4）不难看出，Runes 标准采纳众长并根本上解决了 UTXO 膨胀被诟病的问题，关键是 Runes 标准配合 Ordinals 协议可以实现 FT 和 NFT 资产发行的统一，让 Ordinals 协议进一步巩固了基础。

通俗理解，Runes 标准其实就是 Ordinals 协议附属的一套 FT 代币标准，其和 Ordinals 组合会向 BTC 市场输出一种健康有基础的资产发行和管理方法。Runes 摒弃了 BRC 20 过度依赖索引器的缺陷，更多发挥 UTXO 本身的转移能力来辅助标记，进而实现了一种接近 BTC 原生的一种资产发行方式。

其他标准有的优点，它都有，其他标准无法解决的缺陷，它没有。除非你非要较真 Ordinals 协议是否可信的问题，不然，Ordinals+Rune 一定是当前 BTC 衍生资产的「完美」发行范式。

5）Runes 和 Ordinals 的组合短期看会给 BRC 20、ARC 20、SRC 20 等代币发行标准造成冲击，毕竟其综合共识+技术优势+长期稳定性等都占有优势，其他标准会被直接吸血，并吸走大量的关注和拥趸。

但，这绝不是完全取代，如果你关注 ARC 20 ，仍然不排除后续其有惊艳发展的可能性。在我看来，Ordinals 可以被视为索引器，也可以被视为一个 Layer 2 索引链，某种程度上和具备同构绑定特性的 CKB 链@NervosNetwork属于同级别竞争。Ordinals 协议的共识虽然很强大，但也不可能阻止和它并立的其他协议的诞生和发展壮大。（若仍然基于 Ordinals 却还试图甩开 Runes 搞「标准」差异化创新，还是省省吧）

6）Runes 标准的出现我们惊奇的发现市场玩法变了，天价矿工费和 Premine 机制以及 Runestone、RISC 等配合 NFT 空投等一系列玩法让整个 BTC 衍生资产市场发行更加像早期 NFT 市场的玩法了。

有人说，它改变了 Fair Mint 的基本面，错，这样由项目方驱动，有公开透明分发机制、有后续赋能发展潜力、有社区持续壮大基础的代币发行标准才是「健康态」的。如果一个资产发行只能 Fomo 一波，让一波人实现暴富而产生不了任何后续想象空间，其意义也非常有限。

以上

正像开篇说，我希望 Runes 标准的出现会为 BTC 生态发展拉开一次「恒纪元」的发展局面，目前看起步还不错。也希望作为一种主流发行资产范式，它能把 BTC 生态从炒作资产发行范式阶段，真正提速到一个赋能 Layer 2 发展生态的阶段。

只有 Runes 标准的资产发行造富拉新效应和后续 BTC Layer 2 链在生态运营层面持续产生联动，才是 BTC 生态大爆发的开始。

Note：以上内容仅代表个人客观投研立场，部分技术细节描写可能有偏差，不做投资建议和参考。