在Terra UST脱钩惨败引发的崩盘之后，整个加密货币市场仍在摇摆不定。正如我们在之前的一篇文章中所解释的那样，自崩盘以来，即使是旗舰比特币也一直停留在狭窄的范围内，并且还没有显示出任何重大复苏的迹象。而且，以太坊似乎也不例外。

从技术上讲，顶级山寨币短期内几乎没有复苏的机会。事实上，对过去几周的仔细观察表明，它目前正处于下降三角形的跳跃过程中，并且令人信服地跌破底部趋势线可能会产生灾难性的后果。

ETH/USDT | 资料来源：Tradingview

还必须注意的是，尽管以太坊区块链的 Ropsten 测试网成功“合并”——6 月 8 日从 PoW 执行层转移到信标链的 PoS 共识链——但它对代币的价格（或乐观情绪）没有任何影响。

因此，即使没有任何问题——具有讽刺意味的是，人们开始担心市场，尤其是它的波动性。

是的，这可能是以太坊在图表上表现不佳的多种原因之一。例如，以太坊永续期货的未平仓合约在过去几天一直在下降，实际上是从 6 月初开始。

这表明衍生品交易者正在减少他们对资产的敞口，他们最有可能担心即将到来的波动并减轻一些风险。

永续合约未平仓合约 | 资料来源：Glassnode

与此同时，以太坊永久期货交易量也一直在下降，在 6 月 8 日至 9 日期间急剧下降——进一步增加了上述观点的分量。

期货交易量永续| 资料来源：Glassnode

尽管价格对 Ropsten 测试网上的首次成功合并反应不佳，但 ETH 2.0 的质押一直很稳定。ETH 2.0 存款合约的总存款一直保持非常稳定并持续上升——这为合并及其最终后果提供了急需的支持。

ETH 2.0 质押总价值 [ETH] | 资料来源：Glassnode

与此同时，尽管过去几个月发生了大规模崩盘，但仍有超过 53% 的供应处于盈利状态。因此，恐慌性抛售引发的进一步下跌似乎很低。当然，除非主要鲸鱼账户有大量利润预订。

此外，根据 Glassnode 的数据，流通供应量占利润的百分比，即最后一次移动时价格低于当前价格的现有代币的百分比。

利润中流通供应的百分比| 资料来源：Glassnode

因此，注意到以上所有要点，以太坊可以被认为处于整合阶段，逢低买入可能是一个万无一失的策略，可以继续前进。但是，在令人印象深刻的市场情绪低迷的情况下，不能排除进一步崩盘的可能性。