星空君有个朋友，在魔都做设计。这家设计公司主要面向地产商提供设计方案，从业多年来，为无数个知名楼盘甚至某亿万豪宅的江景小区提供过设计技术。

在这些房子卖到上千万甚至上亿的时候，朋友所在的设计公司依然默默的卖图纸赚点辛苦钱。

一般来说，这种底层技术的提供方，不会成为产业链中利润分成最高的环节。

比如，区块链。

世界上区块链技术储备最多的公司是阿里和IBM，二者均未从区块链技术上收获到多少利润。作为上古时代的数据库大神，IBM的数据库技术支撑了全球各大银行、集团企业，也并没有因此发大财。反倒是不断的卖卖卖，从PC到笔记本到服务器，卖掉各种不赚钱的核心业务，自己转型干咨询公司去了。

某银行和某央企在一个计划单列市搞数字人民币试点，我参与方案设计的时候，有企业的负责人问了一句，数字人民币用了区块链技术了吗？当地央行的小哥笑了笑，使用了一部分，只不过比特币用区块链技术是为了匿名性，我们用区块链技术是为了每个用户更精准定位更安全。

当然，他不是技术人员，他的话不代表官方。

但显而易见的是，数字人民币使用区块链技术，不太可能是为了去中心化。

什么意思呢？因为技术是中性的，你用它来干什么，由设计方案决定的。从事这项技术的公司，不会成为暴发户。

那为什么要打击炒币，甚至打击挖矿？

因为这个野蛮成长的行业，触及了金融安全。有三大安全领域至关重要，也是最值得投资的：国防安全、金融安全和网络安全。这三大领域同等重要，相应的龙头企业我们以后分解，韭零后们，记得要常来打卡。

下面要说的，就是曾经的区块链一哥：易见股份。

早在2018年1月，我就撰文说A股的区块链概念都是碰瓷的，无一例外。之所以说的这么斩钉截铁，就是为了避免大家误入歧途。

易见股份的区块链技术用于所谓的供应链，之前我们也多次提醒过，供应链业务本质上是小贷业务，风险极高。

星空君并不反对这种业务本身的存在，为中小企业提供融资、活跃金融市场起到了很大的作用，而是反对上市公司从事这种业务：资本市场来钱太快，诱惑力太大了，上市公司不应该从事风险不可控的业务，特别容易出现上市公司和客户联手坑股民的情况。

易见股份2020年的年报，一直到2021年7月5日才发布，巨亏115亿。负责审计的天圆全会计师事务所(特殊普通合伙)对这份年报出具了无法表示意见的审计报告。

年报发布后不久，匪夷所思的是，公司又发布了一则公告，报警举报前任高管：近日，易见供应链管理股份有限公司就公司部分前任高管涉嫌违法犯罪，向公安机关报案。2021年7月8日，公司收到昆明市公安局的《受案回执》，案件已受理，受案登记表文号为昆公（直经）受案字【2021】3号。

这样的套路，有一点点熟悉。

当年股价低于一元而退市的中弘控股，在上市公司疯狂输送利益之后，实控人跑路被通缉；秋林集团的董事长也在公司账面资金莫名其妙消失后，从人间蒸发。

2020年年报显示，公司的信用减值损失高达116亿，是利润黑洞的主要构成部分。

所谓信用减值损失，也就是坏账。资产负债表上，公司的应收款只有12亿，怎么坏账116亿的？

原来，公司的其他流动资产中，有126亿的应收保理款。

什么又是保理款？

星空君也多次提醒，一定要对保理业务敬而远之。

作为一种新兴的融资手段，保理业务本是国际上比较受欢迎的提高资金使用效率的方式之一。但是自2016年以来，A股上市公司直接或间接从事保理业务的越来越多了，并且真正的目的并非是提高资金周转效率，而是“甩包袱”。

主要有两种玩法：

1、甩包袱

由于A股对上市公司的净利润有着较高的要求，不得连续三年亏损，因此许多挣扎在亏损边缘的上市公司对盈余管理非常重视。尤其是应收款比较多的企业，面临着坏账准备严重影响利润的境地。聪明的财务工作者把视线转移到了保理业务上，把大量的应收款转手卖掉，这样就无需计提坏账准备了，从而确保上市公司的利润表好看。

通常会采用以下手法：参股一家保理公司，但不会控股，或者由母公司成立一家保理公司，然后不定期将上市公司的应收款专卖给这家保理公司。因为是关联公司，所以价钱好商量，即便是发生了逾期，也不必体现在上市公司的财报中，从而洗净了上市公司的应收款。

2、接包袱

以保理公司的资质承接大量保理款，因为手续费比较高，短期内可以做大利润。但是这些保理款风险极高，期限一到就会暴雷，当年华信国际就是这种方式华丽炸掉。

易见股份几乎复刻了华信国际的路线，收了上百亿保理款，快速做大营业额和利润，再借区块链概念拉升股价后，然后炸雷退市，相关高管跑路。

可以负责任的说，保理款大部分质地都很差，如果是很好收回的款项，谁会打折卖掉？留给投资者一地鸡毛。

随着滴滴事件的影响，投资者应该慢慢感觉到星空君在2019年就得出的结论：A股即将成长为和中国经济实力相匹配的国际级资本市场。

中国经济实力是什么样？现在GDP全球第二，未来5年内有望成为全球第一。五年时间不长，五年后大家再回来看我这个观点。

这几年来，所有的制度政策的变化，对上市公司监管的方式方法的变化，对中介机构的要求的变化，都透露出这个信息。

所以对于投资者来说，A股不再是“赌场”，而是一个长期投资、价值投资为主的国际级资本市场。

1、不要追逐概念。

像易见股份这种区块链概念，没有业绩驱动的情况下，怎么上去就会怎么下来。

除非你对短线炒作非常有把握，尽量不要去跟概念。

2、警惕应收款项。

过高的应收款余额，意味着高风险的坏账准备。

3、搞供应链业务的保持警惕

上市公司搞供应链业务的，大多没安好心，虽然不能100%下定论，但投资者需要保持警惕，除非你能看得很明白，不要轻易投资。

4、保理业务一票否决制

上市公司从事保理业务的，尤其是收购保理款的，有一个算一个，直接排除。

来源：诗与星空