比特币（Bitcoin）的概念最初由中本聪在2008年11月1日提出，并于2009年1月3日正式诞生，2014年2月25日，比特币中国的比特币开盘价格为3562.41元人民币/枚。

今年3月3日，比特币日内涨超5%，站上51000美元/枚。同年3月13日，比特币24小时上涨约6%，站上60000美元/枚，市值约为1.1万亿美元。抵达了有史以来的巅峰。

近期有索罗斯这个金融巨鳄进场的消息，那么同为知名的大投资家巴菲特为什么一直迟迟没有出手呢？

其实这和巴菲特的投资理念有关系，索罗斯是出名的投机家，而巴菲特则是信奉价值投资。巴菲他不但不投资比特币，对于所有的非生产性投资，巴菲特都是不投的，而且他批评最多的还是比特币。

CBNC 关于巴菲特的采访里，巴菲特本人有详细解释过为什么不投资比特币，并且认为比特币根本算不上投资，只是一个让后来者接盘的游戏而已

他为什么会对 non-productive 资产绝不投资呢。这里我解释一下

对于资产，用是否产出产品可以分为生产性资产（productive asset）和非生产性资产（non-productive asset）两种。比如一家工厂，一块用于种植农作物的土地，这类都属于生产性资产，黄金首饰古董字画这类资产，本身不会产出任何东西的，叫非生产性资产。

巴菲特自己经常用农场做比喻，他自己很久前买了一个农场。巴菲特自己经常用农场做比喻，他自己很久前买了一个农场，如果你要买了一个农场，你成为农场主了，那你会关注农场每年产了多少粮食。然后你根据每年粮食的产量结合看农场的价格，我们就能判断这个农场是否值得买了。

一个农场未来每年给你产出多少粮食，那算算这个贴现价值，和现在农场的报价，基本上就能知道这笔买卖是否划算了。

在这里讲一下什么是贴现价值，稻田的产出就是稻谷，用多少石稻谷定价稻田，就是典型的贴现估值方法。这里规避了农产品本身价格的波动，用粮食本身定价田土，比较好算。如果用货币计价的话，必须考虑农作物未来的价格波动，或者用粮食期货的办法对冲。

说到这里，自然可以理解一个投资的基本概念：回本周期。当我们资产给我们的产出，达到了我们购买资产的价格时，我们用的时长，我们叫作回本周期。如果我们用五十石稻谷买了田地，并且雇佣了佃农耕作。那么扣除佃农的分成，资产所有者也就是地主的收入刚好到五十石的时候，则这笔资产就到了它的回本周期。回本周期是不确定的，因为我们不知道未来每年的具体产出是多少，但可以估算。

那这个巴菲特的资产估值模型有没有问题呢？

有的，它有两个主要的缺陷，一个是对未来产出高度不确定的资产，无法估值。另外一个是对于非生产性资产，完全无能为力。

比如黄金古董收藏品，它放那里一百年，会升值。但字画自己不会变出更多的字画来，有时候还会多出很多特别没文化特烦人的御印上去。对于这类资产，这个模型是无能为力的。比特币这类加密数字货币，就是典型的 non-productive 资产。

我不这样看，我认为不是所有的非生产性资产都是毫无意义的。但对巴菲他而言，肯定是毫无意义的。它必须只投资生产性资产，并且在有限的周期内，能估算出贴现价格的那种。

再说货币上面，我们现在用的法币，是央行发行，法律保护，政府花成本去维护出来的结果。不是凭空产生的，美元体系是高昂军费的美军维护起来的。美国觉得太贵了，大家都应该分摊一些，在四处收费。那比特币谁来维护呢？

所以货币，一个能让大家交换生产产物的媒介，虽然自己不是一个产出类资产，但是绝对是有价值的。比特币不能成为巴菲的被投物，但并不一定是垃圾。巴菲特对比特币的厌恶，在于比特币并没怎么成为交易的有效中介，综合以上来看。所以目前为止，他还一直认为比特币之流还是一场击鼓传花游戏。

最后关于加密数字货币，是一场有趣的社会实验，最后的结果还没揭晓。而比特币对于巴菲特来说，是毫无意义的。这也是巴菲特为什么不投资比特币的根本原因。


来源：家里有矿8