Opyn推出Squeeth:像永续期权的杠杆代币,那为何不用永续期权呢?
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衍生品

作者:北辰

DeFi该领域最古老的期权项目是Hegic和Opyn,他们的产品是传统期权。

Hegic期权类型相对单一,只有ETH和WBTC看涨/看跌期权。

Opyn它相对丰富,不仅头寸可以铸造ERC20然后在任意DEX在交易中,还推出了一系列开发者工具套件,包括工具、模板和实用程序,以接近可组合的方向。

Opyn该团队于2021年8月宣布将推出永久期权,现在它终于来了——Squeeth。

不过严格来说,Squeeth不是永久期权,而是杠杆代币,但对于交易者来说,它也可以实现类似于永久期权和永久期货的功能,即杠杆头寸。

支持者认为,Squeeth是DeFi衍生品领域的重大创新对未来的交易者很有吸引力Squeeth到底是什么?

原理——ETH2的杠杆代币

Squeeth是一个关于ETH智能合约指数代币。

这个指数不是我们常见的加几倍杠杆的代币),而是平方的ETH上升5倍,然后Squeeth的指数代币oSQTH反之亦然,

因为指数代币没有到期日,而且有杠杆,买多卖空,看起来像可持续衍生品。

你可以在Squeeth上抵押ETH或者Uniswap 的LP铸造代币(抵押率为200%)oSQTH,然后拿到Uniswap V卖上卖,就是做空ETH,而且还可以收取资金费率(如果价格上涨)。

你也可以在Uniswap V三买,持有就做多。当然也可以Squeeth销毁,拿到抵押品。

衍生品

既然有杠杆,就一定有平仓或者清算机制,否则oSQTH价格上涨了,但实际上抵押品还是有点。

Squeeth会给每一个铸造oSQTH当抵押比率低于150%时,所有订单(可理解为头寸)都设置了金库。

清算人发现低于1.五倍金库,补齐欠下的oSQTH,然后解锁相应金额的抵押品,获得10%的奖金。

这里看起来,oSQTH杠杆代币仍然像永久期货,而不是永久期权。

但oSQTH跟踪的不是价格的几倍,而是平方,所以铸造oSQTH除非ETH价格一路下跌到零),就像看涨期权最终会被行使一样。

因此,从设计机制的角度来看,Squeeth类似于ETH期权持续看涨。

优势是可持续期权的优势

Squeeth与传统期权相比,没有到期日,所以不需要移动仓库,流动性也可以集中,但问题是,永久期权不是这样……

既然有永续期权,那为什么要选择Squeeth呢?

Squeeth不是一无是处,而是有特定的应用场景。

假如有人短期看涨ETH,那么就买入oSQTH。

假如真的上涨了,那么收益就比二倍杠杆多了。但如果ETH如果长期上涨,需要不断扣除资金费率,最终资金费率会抵消上涨。

假如最后下跌了,但行动FT杠杆代币不会平仓,所以相应的风险会更低,可以赚取一些资本利率。

短期看涨ETH获利的人意味着空头(铸造)oSQTH人)赔钱。

空头铸造值得一提oSQTH最低抵押金额为6.9个ETH,再考虑到Gas事实上,这种高波动性的产品更适合鲸鱼进行短期投机。

Squeeth另一个优点是它将杠杆头寸转化为FT(ERC20代币),所以流动性问题很少考虑。

还有一个看不见的优势,那就是Opyn团队实力比较强,为Squeeth智能合同提供1000万美元的保险和100万美元的漏洞赏金计划,保证了产品的安全稳定运行。

总结

至于Squeeth具体用途可用于投机、赚取资金利率或对冲。

为什么不直接使用永久期权呢?

Squeeth在没有到期日的情况下,可以提供无限上升的杠杆头寸,可以实现可持续期权,有更多的投资方向可供选择——看涨多头、看跌多头、看跌多头。

衍生品

更重要的是,更重要的是,Squeeth与2倍杠杆相比,可持续期货或可持续期权可选择不同倍数的杠杆……

不管是FTX这种集中衍生品交易所仍然存在Deri Protocol交易者对这种分散的衍生品交易所有更多的选择。

但无论如何,Squeeth它为短期看涨提供了一种新的衍生品工具ETH对于投资者来说,这是一种比可持续期权更方便的投资方式,未来可能会探索更适用的场景。

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