目前，衍生品约占DeFi 锁定的 64B美元中的 3B美元。虽然这似乎是一个可观的数量，但考虑到即使是最保守的估计，传统金融衍生品市场的总价值也将达到数十万亿美元。再加上 DeFi 中的总锁定价值 (TVL) 是去年同期的 75 倍以上，而且事情似乎很可能才刚刚开始。

衍生品是包括期权、期货、抵押贷款和预测市场在内的产品，其中的安排或工具具有源自相关资产的价值。标的资产可以是任何东西：股票、债券、利率、商品或货币。

最终，它为投资者提供了风险敞口，而无需实际持有资产，并能够轻松地将风险从一方转移到另一方。 

衍生品并不新鲜——事实上，它们的历史可以追溯到古希腊。

作为一个社会，我们一直喜欢确定性的想法，这种对确定性的渴望推动了合同的发展。在《政治》一书中，亚里士多德讲述了米利都的泰勒斯的故事，这位哲学家对气象学有一定的了解。

泰勒斯对即将到来的橄榄作物的成功充满信心，以至于他在收获季节支付了押金租用了该地区所有的橄榄压榨机——许多人认为此举是有记录的第一次期权交易。

快进到 19 世纪的美国，那里的农民经常发现很难为他们的商品找到买家。在芝加哥期货交易所导致第一衍生品市场和什么最终将成为芝加哥商品交易所。这彻底改变了游戏规则：买卖双方不再需要直接谈判；相反，任何人都可以买卖交易所上市的合约。

在最近的过去，衍生品一直是现代金融的重要组成部分。事实上，一些估计认为衍生品市场达到令人难以置信的 1000 亿美元——远远超过全球房地产、全球债务或全球股票市场。

虽然这似乎是一个令人难以置信的大数字，但它是基于所有可用衍生品合约的名义价值——由头寸或义务控制的价值量。较低的估计基于其市场价值来确定衍生品市场的价值，市场价值取决于买卖双方通过供求关系设定的证券价格。

然而，即使是最低的估计也使衍生品市场的价值超过 15 万亿美元截至去年。虽然衍生品市场的实际价值值得商榷，但结果是一样的：衍生品绝对让任何其他市场相形见绌。

衍生品可分为两类：对冲和投机。为了对冲风险敞口，投资者可能会购买其价值与他们拥有的资产相反的衍生合约。

例如，拥有大量粮食作物的农民可能会选择通过卖出期货合约来做空头寸，从而有效地锁定了当前价格。

未来需要谷物的畜牧业者可能会采取相反的做法——通过购买期货合约锁定购买价格，并在他们准备购买时出售。

另一方面，投机涉及根据有根据的猜测试图从市场波动中获利。这使投资者能够以更少的前期资本获得更多的敞口。

即使在投资者看来，衍生品也有许多优势：它们支持全球多元化、对冲通货膨胀和通货紧缩，并导致更有效的金融市场。然而，虽然这一领域一直是传统金融的基本组成部分，但它们的使用在很大程度上仅限于机构投资者，或者至少需要经纪人。

衍生品对加密货币世界并不陌生——BitMex 成立于 2014 年，是一个点对点交易平台，拥有以比特币买卖的永续合约和期货。

从那时起，其他各种中心化交易所相继推出，最终同时扮演经纪人和交易所的角色。

在 DeFi 中，不需要经纪人。取而代之的是，结算会自动在链上进行，并在其中履行合同条款。DeFi 和衍生品的交叉点改变了游戏规则，为世界带来了另一种无边界、低门槛的金融工具。

每个成长中的市场自然会发展自己的衍生品市场，其规模大于其基础市场。虽然衍生品已经被认为是更复杂的金融工具，但去中心化衍生品具有更多创新的潜力。

与传统金融不同，DeFi 中的衍生品可以被任何人创建和使用。而且，由于能够在几乎任何基础资产上创建工具，这为更独特和复杂的产品打开了大门。

以下是一些为 DeFi 带来衍生品的令人难以置信的协议：

BarnBridge

Barnbridge是一种风险代币化协议，用于对冲收益率敏感性和市场价格。

鉴于每个人对风险的偏好不同，Barnbridge 正在开发衍生品来缓解风险。寻找稳定、固定收益机会的机构投资者与投资自有资金的有经验的 DeFi 用户有着不同的需求。通过 Barnbridge 的结构化市场调整风险分级 (SMART) 产品，用户可以选择风险状况，协议通过代币化、流动性分级重新分配风险。

通过为用户提供对各种资产进行风险调整的敞口，Barnbridge 正在帮助捕获服务不足的 DeFi 用户子集，进一步推动其增长。

Synthetix

Synthetix是一种基于以太坊的协议，可以在区块链上发行合成资产或 Synths。这些由社区投票成立的 Synths 跟踪其基础资产的价格，包括加密货币、法定货币、股票或商品。

Synths 使用去中心化的预言机来跟踪这些资产的价格，让用户持有或交换 Synths，就像他们拥有基础资产一样——同时还有无限流动性和零滑点的额外好处。

Synthetix 模型基于债务池。为了发行某种资产，以 $SNX 代币的形式提供抵押品。头寸高度超额抵押；每投入 500 美元的 SNX，仅发行价值 100 美元的合成资产。然后可以将这些合成资产换成其他资产，通过预言机重新定价。

Synthetix 将非区块链资产暴露给 DeFi，为用户提供更多选择并帮助加密生态系统成熟。由于 Synth 是在以太坊上发行的，投资者可以将它们带到其他协议中——例如，在 Uniswap 上提供流动性或从 Curve 赚取利息。

Synthetix 在所有 DeFi 衍生协议中拥有最高的 TVL，它最近在 Optimism 上推出，是最早在 L2 中领先的公司之一。

Siren

Siren是一种去中心化协议，用于为 ERC20 代币创建和交易完全抵押的期权合约。通过Siren的AMM，无需第三方结算或订单撮合即可进行期权交易，完成链上期权结算。虽然 Siren 协议目前由一个匿名团队运行，但他们计划最终将权力转移给 DAO。

Siren 打算迎合那些熟悉传统金融并希望利用 DeFi 的优势的更老练的期权交易者：可组合性、自治性和自我监管。使用 Siren，用户可以交换美式选项以建立复杂的职位。

随着传统金融期权交易的大幅增长，随着 DeFi 成为主流，链上期权也可以发挥越来越大的作用，这并不夸张。像 Siren 这样的协议正在为 DeFi 带来至关重要的传统金融，为其用户解锁了一个令人难以置信的工具集。正如 Siren 团队所描述的那样，“去中心化的期权交易就像汹涌的海洋。很少有陆地居民意识到隐藏在下面的巨大机会。”

Cover Protocol

Cover Protocol是一个点对点覆盖市场，可让 DeFi 用户购买针对智能合约风险的保护。市场设定保险价格，而不是债券曲线。

使用该协议，做市商存入抵押品来覆盖给定的产品并接收两种类型的可替代代币：CLAIM 代币，如果发生漏洞可赎回，NOCLAIM 代币，如果不发生漏洞则可赎回。从这里，他们可以出售代币并赚取溢价，或者使用它们来提供流动性。寻求保险的用户可以自由购买他们需要的东西。

该协议的愿景是任何人都可以购买任何内容。通过让 DeFi 用户访问无需许可和非 KYC 的覆盖范围，Cover Protocol 正在帮助扩大空间、保护用户并建立对 DeFi 一些最具创新性的协议的信心。

MCDEX 

MCDEX是一个去中心化的永久掉期交易所，任何人都可以在其中创建一个永久市场。永续合约是一种掉期产品，交易者可以无限期地持有敞口，而不必展期他们的期货头寸。通过去中心化的永续合约，用户可以通过杠杆交易更大的头寸，让他们有可能根据市场走势赚取更多利润（或招致更多损失）。

为了让永续合约的投资变得更容易，MCDEX 的第一个产品是具有高达 10 倍杠杆的去中心化永续合约（ETH-PERP）。使用该协议，交易者可以用 ETH 做多或做空 ETH——不需要其他货币。

Ribbon Finance

Ribbon Finance是“DeFi 的第一个结构化产品协议”。在不断追求更高回报的过程中，老练的交易者可能会乐于利用多种工具和复杂的策略来实现他们的目标。

尽管 DeFi 的可组合性使其适用于此类方法，但许多人仍然不喜欢使用衍生品来提高收益潜力同时管理风险。为了满足这一需求，Ribbon 将多种衍生产品捆绑到一个满足特定风险回报目标的包中。

Ribbon 的产品集中在四个方面：波动性、收益增强、本金保护和积累。与许多其他衍生产品一样，结构性产品历来仅限于机构参与者或富有的合格投资者。Ribbon Finance 正在改变这种状况，使结构性产品成为任何人的可能。

Terra

Terra生态系统的增长令人印象深刻，主要是由Mirror（合成资产）和Anchor（一种储蓄协议）推动的。镜像协议允许创建合成资产——称为镜像资产——跟踪现实世界资产的价格。

镜像资产 (mAssets) 跟踪股票市场中美国股票的价格，每隔几秒钟就由预言机确认一次。当资产的价格偏离一级市场时，交易者就会被激励通过铸造或索取抵押品来购买或出售资产。

使用镜像协议，任何可以访问互联网的人都可以铸造模仿苹果、Twitter 或 Coinbase 等上市公司股票价值的加密资产。在无需许可的区块链网络上标记资产有可能降低进入壁垒，让世界各地的散户投资者进入美国股票市场。鉴于 DeFi 的主要价值主张之一是它增加了对金融系统的访问，因此 Terra 的生态系统增长令人鼓舞。

衍生品已经是传统金融领域的游戏规则改变者，因此将这些强大的金融工具带入无需许可的开放金融系统具有难以置信的潜力。

衍生品是规避风险和热爱风险的投资者的理想选择，是对冲或投机的强大工具，也是任何成熟金融体系的重要组成部分。

随着 DeFi 领域的持续增长和演变，去中心化衍生品的市场份额如何随时间变化、创建哪些新工具以及哪些基础资产产生最大需求将会很有趣。加密货币衍生品市场有可能达到数万亿的交易量——所以虽然不断有新的和创新的协议出现，但我们还为时过早。

通过去中心化衍生品，任何拥有智能手机和互联网的人都可以进入这些市场。这些前沿协议正在为大众解锁另一类金融产品，并重新构想一种古老的金融工具，以实现更公平、去中心化的金融体系。