2023年1月1日，Gains Network研制的对于数字货币、外汇交易和个股的去中心化杠杆炒股服务平台gTrade在Arbitrum发布，当天成交量做到7,789,800美金，1月3日成交量增涨到84,916,196美金，3日上升了11倍。接着，在1月18日和27日的日成交量也超过了GMX。2023年初代币GNS总市值为9823万美金，到4月27日总市值为1.89亿美金，翻近1倍，飞速发展。

一、基本面

1.1项目概况

Gains Network（前身是Gains Farm）是gTrade其背后的软件开发团队，gTrade是Gains Network研发的DeFi商品，是部署到Polygon和Arbitrum链里的去中心化杠杆炒股服务平台。它不仅能买卖数字货币，也可以使用它交易外汇、个股、指数和产品。相比GMX，gTrade能开的杆杠更高一些，数字货币高达150倍，外汇交易高达1000倍，个股高达50倍，指数值高达35倍，产品高达250倍。

Gains Network现阶段对其密名创办人Seb领导干部，官方文档中表露一共有13名核心人物。

1.2业务分析

1.2.1 gTrade（杠杆炒股）

根据质押DAI买卖交易，应用自定实时Chainlink连接点运营商网络来获取每一个交易订单的正中间价钱，DON（去中心化预言机互联网）会高效地滤掉单独交易中心产生的病变价格行为。因为所有的买卖要用DAI Trading Vault和生成金融杠杆（并不是借的），很大的提升了流通性高效率。交易手续费依据总交易头寸体量的使用价值（金融杠杆*抵押物）测算（对于抵押物的贷款展期花费以外）。假定客户以10倍杠杆比率应用250 DAI开多ETH/USD。该花费适用金融杠杆总金额2500 DAI，服务费为2500*0.08%=2 DAI，总抵押物其价值为248，总交易头寸经营规模乃为2480 DAI。交易手续费分给精英团队、项目基金、gDAI流通性服务提供者、GNS质押贷款、强烈推荐，以及以去中心化方法实行指导价订单NFT智能机器人互联网。交易手续费包含：买入和强制平仓费，外汇点差，价钱危害、隔夜利息和资源费用及动态性结算价钱。外汇点差价格危害只跟买入相关，与强制平仓不相干。应用NFT时需降低外汇点差。下图为gTrade上资产类别的详细资料：

1.2.2 gDAI Vault

gDAI Vault的关键在于紧紧围绕gDAI（或gTokens）框架的。该Vault遵照ERC-4626。ERC-4626是优化统一盈利资产库性能参数的要求，在gDAI可组合性层面起着重要作用。

Vault当做软件上全部买卖交易交易对象：当交易者获得胜利时，从Vault取出DAI以付款交易者的盈利( PnL)；当交易者亏本（- PnL）时，损害要被发送至Vault。Vault的质押在于交易者的PnL。当总体PnL为负值，Vault逐渐建立缓冲区域，进一步维护stakers资金和协议书免遭将来PnL异常危害。

gDAI

gDAI做为ERC-20代币，意味着 DAI 基础资产的使用权。当DAI以目前价钱存进时，gDAI便会被锻造；获取DAI时，gDAI又会以现阶段价钱消毁。gDAI 的价格由每一个Epoch逐渐后的未强制平仓买卖 PnL 值及其不断积累下来的 DAI 奖励决定。测算如下所示：gDAI=1 accRewardsPerToken—Math.max(0,accPnlPerTokenUsed)。gDAI是一个具有全新升级组成层附加代币。

Epoch系统软件

Epoch系统软件以去中心化方式向Vault给予公开发布PnL数据信息，让保险库更好的了解其质押率。Epoch系统能够处在二种情况：

取款对话框：在接到 Open PnL值以前的时间点，质押贷款的人可以开展与取款有关的操作（包含请求和取款）。

Open PnL对话框：Epoch关掉以前的一段时间，协议书向预言机请求开启PnL快照更新。它向预言机互联网传出好几个请求，取中间值，最终对请求周期时间开展均值。随后，此PnL值将主要用于后面Epoch。

为了能Vault的安全性，也为了避免stakers提前PnL转变，DAI不可以马上取下。反过来，它必须根据取款请求系统软件。依据Vault的质押率，质押贷款的人可以在明确提出请求后1、2或3个Epoch取款。质押率越大，锁定期越少。假如质押贷款者错过他的取款对话框，我们必须提出新的请求。

1.3代币经济发展

$GNS好用代币给整个生态体系带来了驱动力。它一开始是做为以太币里的$GFRAM2代币开始，之后被桥收到Polygon。原始代币GFARM2持有人可以将代币折算成GNS，兑换率为1 GFARM2=1,000 GNS。

1.3.1 $GNS效应

a.    根据为NFT机器人和附属机构给予奖赏来支撑DAI保险库的流通性高效率，从而使得DAI保存在保险库中，根据降低保险库获取和支持其超额抵押来提高可靠性。

b.    当DAI保险库充足超额抵押应向DAI保险库质押贷款人员提供缓存时，$GNS被消毁用于相抵NFT机器人和附属机构的通胀。

c.    保证初期适用街道的大家未来不被巨鲸稀释液其服务平台权益，为居民带来了公平的竞争态势。

d.    是gTrade上交易者获得胜利的主心骨。因为能锻造$GNS来再次质押gDAI保险库（每一年最大通货膨胀率为18.25%）。

e.    管理协议的主要途径之一。

1.3.2 供给量

$GNS供货最高为1,000,000,000 GNS（作为常见故障防御机制，很有可能始终无法达到）；原始供给量为38,500,000 GNS。下图为供给量数据信息，在其中20%的原始供给量早已被消毁。

1.3.3 质押贷款

用户可将$GNS代币质押贷款进而扣除服务平台奖赏。一共有40%的市价订单费用及15%的指导价订单信息花费分给$GNS质押贷款，因为在其中70%买卖交易是市价订单，则意味着服务平台32.5%收入会给到你$GNS质押贷款者。

1.4 GNS NFT

GNS NFT是生态系统中的主密钥，具备DeFi真实测试用例。NFT一共有1500个，分成以下几类：

用户可通过OpenSea选购一切NFT。交易过程中只需要将NFT放到相对应的买卖钱夹中。运作智能机器人从实行结算和指导价订单信息中领取奖励。

1.4.1      NFT效应

NFT能够为$GNS单侧质押贷款提升到更高质量。当客户并没有NFT时，在质押贷款网页页面看见的APR都是基于前一周奖励均值APR；当客户应用NFT质押贷款时，可获得更高金额的奖赏。客户最多可质押贷款3个NFT来提高盈利。比如：客户质押贷款1个钻石NFT，1个铂金NFT，1个白金NFT，奖赏将提高13% 8% 3%=24%，用户将得到比标注的APR多24%奖励。

1.4.2分派标准

全部NFT由最少给予总流通性1%的流通性服务提供者领取。并把得到NFT积分兑换作为回报，这种积分兑换容许锻造NFT。裸钻NFT必须数最多的积分兑换，黄铜NFT至少。

1.4.3      gNFT

gNFT主要用途单独，是一个ERC-721，意味着锁定的gDAI股权的使用权。锁定的gDAI是依据借贷方想要锁住其资金时间按促销价选购的，并可以在锁住时限后开启。锁定的gDAI像其他任何个股一样累计花费。

二、链上数据统计分析

ChainAegis就Gains Network的TVL、日活跃用户数、服务费、PnL、APR和利润状况、持币者、$ARB的成交量、进行了下列数据分析：

（1） gTrade发布Arbitrum，Gains Network TVL也提高了不仅一倍。

（2）日活跃用户数在1月增强了近一倍，每天新增加用户量也是有增涨。近2个月日活跃用户数做到400-500。

（3）近一年总计所产生的买卖Fee用达$17.388M，增加了近2倍。

（4）相比GMX，gTrade能开的杆杠更高一些，比较适合大户人家持有人；Arbitrum里的APR更高一些，且gDAI Vault的APR要高于Staking；Gains Network发展趋势稳定，总计年收益率达10,802,895美金。

（5）$GNS持币者比较集中，前100名持币者持币总数基本上占据着总代币数量93%，股民手里主力资金偏少。

2.1 TVL（总锁单）

2022年12月15日，Gains Network TVL为$22.487M，2023年4月28日，TVL为$56.90M，上升了153%。Gains Network在Arbitrum链里的TVL为$40.15，约占TVL的70.56%。

2.2 日活用户

1月1日，日活跃用户数由166增涨到271，增强了63.25%。以后的用户量都达到了400-500，比较稳定。截至到现在为止，总计买卖用户量已经达到了13169。新增加用户量与以往对比也是有小幅度度的加强。

2.3 买卖Fee

成交量及其用户量增长，往往伴随着买卖Fee的不断增加。近一年总计所产生的买卖Fee达$17.388M。在2022年8月份以前，买卖Fee主要是由LP质押贷款人员提供。8月份之后，由GNS质押贷款人员提供。到2023年1月，买卖Fee伴随着gTrade发布，增强了2倍多。

2.4 PnL（已经实现赢亏）& APR（年收益率）

相比GMX，gTrade能开的杆杠更高一些，比较适合大户人家持有人。一旦时间轴变长，股民会处在赔钱的情况。近一年的PnL累计为-3,061,572美金。

gDAI Vault APR在1月份比较高，最高达32.53%。在Arbitrum上，均值APR为16.69%；在Polygon上，均值APR为10.52%。Staking APR在Arbitrum上，均值APR为8.25%；在Polygon上，均值APR为5.44%。

GMX在TVL，成交量层面数据信息都那么醒目，但总体盈利却变化较大。自去年4月份一直到如今，盈利虽然明显改善，但累计收益率仍然是-922,499美金。回过头看Gains Network，每个月盈利不太高，但发展趋势稳定，从今年一月逐渐持续上涨，总计年收益率达10,802,895美金。

2.5 持币详细地址遍布

从Polyognscan的数据显示，GNS现阶段的持币详细地址有12013人，Top10详细地址占有率82.52%，Top100详细地址占有率93%；从ArbiScan的数据显示，GNS现阶段的持币详细地址有13337人，Top10详细地址占有率95.87%，Top100详细地址占有率98.77%。总体来看，持币者还是属于比较集中状态。

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