来源：MarsBit News

据BTC官方网推特，SBF 在美国华尔街资产的支持下规模性看空BTC，根据质押贷款并没有流动性 FTT 舍弃赎回权干大负债表，借此机会从加密市场提取资产。CZ 创建质押贷款仓锁定空单把它所持有的 FTT 终获流通性。BTC 官推有 followers 562.9 数万人。

但是，数据加密人士认为，CZ 售卖 FTT 的举动仅仅表象，难题的核心取决于 SBF 和美国监督机构走愈来愈近，SBF 适用美国的监管措施，该现行政策将对 DEFI 领域造成严重危害（DeFi 领域参加者为何抵制 SBF 鼓励的数据加密监管措施）。SBF 的这种做法将对全部数据加密领域造成有害的长期性危害。一样对币安网都是威协。除此之外，有传闻称 SBF 劝说美国管控政府严厉打击币安网。

几小时前，Binance 的CEO CZ 周日在推特上表明，他把售卖账目里的剩下 FTT 代币，这种代币就是他上年撤出 Alameda 关联企业 FTX 的一部分。Binance CEO 都没有表露它的企业将售卖是多少 FTT，但是作为加密货币交易所上年撤出 FTX 股份的一部分，Binance 以 BUSD（Binance 的稳定币）和 FTT 的方式赢得了使用价值约 21 亿美金。

此外，Alameda CEO Caroline 在推特上表明， 公司财务情况稳定。在回应 Binance CEO的文章时，她也建议以每一张 22 美金的价钱选购其企业所持有的 FTT 代币。

FTT 价格是 Twitter 的往返对决中存在很大的起伏。据 CoinGecko 资料显示，FTX Token（FTT）24 钟头现货市场量已超 15.07 亿美金。 据 FTX 行情数据表明，FTT 现价格 23.12 美金。Alameda CEO Caroline 正面回答「资金链断裂」传闻后，FTT 短时间较大上涨幅度达 9.29%； CZ 表示将「清仓处理 FTT」后，FTT 短时间较大下滑达 10.89%； Alameda CEO Caroline 表示将以 22 美元价格所有接手后，FTT 短时间较大上涨幅度达 10.62%。 据 Coinglass 资料显示，近 2 小时之内 FTT 合约交易者已暴仓 171.89 万美金，仅次 BTC（229.94 万）和 ETH（206.59 万）。

CZ 在最初推原文中表明，币安网的售卖会以「降到最低市场影响」的形式实行，而且可能还需要「好多个月来完成」。周六下午，区块链电脑浏览器 Etherscan 展现了一个将 2300 万只 FTT（使用价值约 5.3 亿美金）转移至 Binance 交易中心钱夹地址。

依据 CoinMarketCap 的信息，FTT 的价钱在 24 小时之内下挫 14% 至 22.02 美金，为 6 月至今最低价钱。截止到发表文章，FTT 价位反跳至 23.03 美金。据了解， Alameda Research 有着 146 亿美元资产和 80 亿美元债务，主要包括 74 亿美金的不明借款。周六，阿拉米达研究中心CEO卡罗琳·埃里森在推特上回答了传闻，称阿拉米达有超出 100 亿美元财产「未体现」在泄漏的负债表上。埃里森补充道， Alameda Research 有对外公布的对冲交易，并已偿还了绝大多数未还款的借款。CZ 补充道：售卖 Binance 的 FTT 持仓不可被理解为对竞争者交易中心的忽视。「我们一般长期投资代币。己经拥有这一代币一段时间了，」CZ 在推特上写到。「我们自己的行为维持全透明。」

FTX 创办人 Sam Bankman-Fried（SBF）发推文表明：我们一直在同一个销售市场，衷心祝愿促进产业发展的每一个人一切顺利。由于我十分重视大家为创建今天我们能看到的产业链所做的一切，无论我们是不是应用同样的方式，包含 CZ。

UTC 8 时长早晨 5:50，CZ 再度发推文，讥讽 SBF 适用美国数据加密管控法令，该法令将对 DEFI 领域造成严重损害。

MarsBit 报道，Twitter 网友对 FTX 的资产负债率明确提出之一，@hodlKRYPTONITE：

最先，我只是一个并没有内幕信息的下岗懒人神器。全部这都是我在公布可利用的网络资源中得出来的。与此同时@SBF_FTX 一直是这一领域值得尊敬的大玩家游戏，请更为谨慎的阅读文章下边的一切具体内容，假如有清晰直接证据或申明这类说明我的观点不正确，我非常乐意更改我的看法。由于 FTX 和 SBF 所执掌的 Alameda 的巨大经营规模，自己写的或许不是所有状况。

FTX 和 Alameda 有一些东西非常值得探寻。从 FTX 逐渐。

一、FTX 有多少个现钱？

我们能假设 FTX 有两种关键的资金来源。关键在于股份引入 / 筹资资金，其次来源于买卖收益手续费。

先来说筹资资金。依据 CBinsights 数据信息，FTX 一共筹资了 18 亿——我们其实可以忽略不计 2020 年 2 月的一轮（尺寸大约为 15m），四舍五入后认为 FTX 筹资到 19 亿。

CBinsights

再来看看手续费收入。这一点只需看他们的 FTT 损坏—— FTX 收入 1/3 用以代币损坏。依据官网页页面面：

FTT 消毁状况

把这些日期与当日的 FTT 价钱相符合并加总，一共是 466,507,567 美金。这就意味着 FTX 早已挣了大概 14 亿美金。

将这俩数字相加，我们能假设 FTX 的主要现钱贮备为 33 亿。自然，我们应该清除他的开支——这一点我没法可能。

二、 Alameda 问题

@BTCdayu 注：Alameda Research 是 SBF 创建的量化投资与投资管理公司，主要详细信息能够参考《了解 Alameda Research 项目投资板图：遍及公链、DeFi、NFT 等跨领域》

使我们再次探讨 Alameda/Alfameda ，在 coindesk 报道《Divisions in Sam Bankman-Fried’s Crypto Empire Blur on His Trading Titan Alameda’s Balance Sheet》中，有它们负债表。

Alameda Research 负债表

为啥把自己的绝大多数债务都作为现钱？ 主要是因为 Alameda 和 3AC 是借贷方最大的一个贷款人！Alameda 甚至将 FTT 做为借款的抵押物，这一点臭名远扬、众人皆知，如果你不相信我……请随意认证。

假设再假设，Alameda 是坚决看中并长期投资以上数字货币，不会自己售卖，但是依然存在的问题，在经济低迷阶段，他的负债表会因死亡螺旋走到这一步：

全部锁单的东西了当需要应对负债时，都有心无力，能被重新估价为零。而非常大的负债让她们迫不得已不断售卖，并大幅度折扣率。

已经表现自己是奇才的大玩家游戏，而真正的难题不至于此。

三、收购的 BlockFi 与 矿业困境

Core Scientific 遭遇破产倒闭！我们不需要多聪慧就可以知道这确实很差劲——尽管长远来看这算不得什么。

Core Scientific 是「世界最大的矿厂」，查询她们 1 月份升级，她们有 75,000 台挖矿机，假设这些都是 S19s——在今年的乃至卖去 1 万多美元一台，那至少值 7.5 亿美金。

有着这般庞大资本性支出，这种挖矿需要以某类方法向其股权融资。没有错，她们应用挖矿机做为抵押物从借贷方得到借款……

我很懒，因此我从 The Block 截了个图。

The block

如今发放贷款方或许真的糟糕了，为啥？由于这所有的一切以设备为抵押物的借款事实上一文不值。 S19s 的现阶段市场价不够 2000 美金，即抵押物使用价值早已遭受 80% 之上的冲击。

由于现今高电费，启动挖矿是赔钱的，因此贷款方取得这种挖矿机没有任何用途，能够大约假设这儿会出现 2 亿坏账，进而造成潜在性连坏损害做到 10 亿。

喜讯就是这些挖矿早已卖了他的库存商品，不好的消息是银行信贷将变得越来越收紧进而造成数字货币中资金降低。

如今挖矿高哈希率如下图所示：

高哈希率

算率增长也会导致链式反应：挖矿倒闭，借贷方倒闭这些。每一个挖矿如今都是在开展消耗战，并且以太高的价钱选购设备，迫不得已生产制造以立足于他的边际效益。

在经济学理论下，只需 MR > MC，即便徒劳无益，游戏玩家还会生产制造，现在已经形成了总成本。

伴随着借贷方进一步核查他的开采风险性，可能导致数字货币银行信贷更为收紧，挖矿很有可能迫不得已售卖库存 BTC 以适应银行信贷获取。

借贷方再度深陷来源于挖矿的麻烦事，我们都知道 BlockFi 得到了很严重的损害，而且或许已经破产！

早就在 6 月，我便阐述了这所有的一切信贷业务是怎样承担社会压力的——BlockFi 特别是在得到了我指责，因为这是一个尴尬的业务流程，在牛市中根本无法挣钱。

他还碰巧在「GBTC 对冲套利」上和 3AC 展开了相同的槽糕买卖，承受着极大亏本。BlockFi 问题在于其储蓄基本的很大一部分是散户的储蓄......

BlockFi 在 6 月份面临不但资金链断裂，并且遭遇银行挤兑的真实风险性。在她们收到全部别的援助提议中，没人愿意理睬顾客储蓄——即没人真想援助 BlockFi。

我非常明确@BlockFi 的 CEO@BlockFiZac 不肯接纳一个高效地把他的股份归零的建议，但是他没有选择——为何？如果没有别人想要真真正正解救存进 BlockFi 的零售业，并没有@SBF_FTX 援助，灾祸将会出现进一步的扩散，最重要的是——伴随着美国零售业丧失储蓄，美国股票交易联合会对于这个领域内的恼怒。

行吧，BTC 很有可能跌至 14000 或者更低，看上去我们无论如何都要去那里了，但就是这样。 Crypto 中有很多不道德的游戏玩家，但 @SBF_FTX 现阶段依然一直保持着初衷。

现在说回家。

每一个发放贷款者都会触碰矿业企业。终究，挖矿是很期盼获得信贷的用户，因为需要向其昂贵早期资本性支出（设备和水电费）提供资金支持。Core Scientific 自身炸掉一个 3000 万美金 的外债超级黑洞，假如我可能，如今借贷方很有可能起码有 10 亿负债。

使我们尤其谈一谈 FTX 解救的 BlockFi。

我们都知道 BlockFi 对 Core Scientific 有 600 万负债，总体来说，如果他每一个开采风险性都毁约，估计她们现在有 2000 万美元的负债。

如果真产生，FTX 会撤出买卖吗？假如 BlockFi 破产倒闭，他们也会取回所有的一切吗？

这篇故事有很多的不确定性的一部分，但毫无疑问的是，Alameda research 的财务报表早已显现出一定程度的易损性，做为最大的一个贷款人，我能怕我的借贷方是不是也在看起来不稳定前提下。

很有可能是指，伴随着借贷方尝试减少风险，这一领域的净银行信贷将降低，将 FTT 做为抵押物公布的作法也许不会见效。

四、加密货币市场已经逆风前行

3m tbills 回报率超出 4%，而数据加密「r.f 回报率」小于 1-2%……假如你把它放到中心化交易所，你担负 CEX c/p 风险性。假如你把它放到 defi 上，我们将担负区块链智能合约风险性。

在过去几年里，有大量美金注入数字货币……由于数字货币收益率最少为 10%，而 tradfi 的高效回报率为 0%。但是，这类动态性已经彻底反转。

因而，我们会有几个问题。

1 - 美金流发生全球。

2 - 净个人信用将于空间中变小。

这所有的一切都会导致标价起伏并危害软弱的负债表。

尤其是在非流通性代币中，个人认为，充分考虑筹资的资金总数（减掉费用及 VC 银行汇票等），做为交易中心的 FTX会更好，但阿拉米达的负债表 - 有点儿令人堪忧。

如果有一个实体经营与 FTX 市场竞争业务流程……他可能会最大程度地运用机遇在她们懦弱的情况下战胜对手，这并不是不太可能。

汇总：文中标注的 Alameda 的负债表有点儿令人堪忧。尤其就是因为他们根据 FTT 使用数字货币。借贷方可能会因他的开采风险性所以被搞砸了。如果他取回借款以修复流通性，alameda research 将承担极大严厉打击。

转载：驼鸟区块链