【文/观察者网专栏作者 金钟】

几个月前，推特的创始人多尔西将自己在2006年3月21日发布的第一条推特进行拍卖，成交价格高达290万美元。5月23号，一个55秒的网络视频《查理咬我手指》通过线上拍卖以76万美元的价格成交。一个网络游戏中的虚拟房地产卖出了150万美元的高价……如果你留心，这几则新闻中都提到了NFT这个英文简写。而最近几个月，类似新闻更是雨后春笋一样地冒了出来。

NFT的全称是non-fungible token，翻译成中文就是非同质化代币。简单的说，这就是利用加密数字货币背后的区块链技术来标注、区别商品和数据。

举一个例子，如果某一天我突然撞了大运，为观网写的文章成了爆款，被大家不断转发，在网上广为流传，那么大家在网络媒体上看到的那篇爆款文，其最底层实际上就是一段段由0和1组成的电子数据。在这个层面上，我上传的原作和大家看到的复制版本之间并没有本质区别。

但是如果我在创作时利用NFT技术，那么最初上传的原作会被赋予一个独特的区块链代码。虽然这个区块链代码对于文章内容没有任何影响，但在电子数据层面原作和之后网上流传的所有复制品就被区别开来。将来如果有人抱着成捆的钞票一定想要买走我的原作，并且我勉为其难地答应卖出，那么卖家和买家的信息也会被记录到区块链代码中，这样未来如果这篇文章经过多次转手，后来的买家也可以据此溯源来确认这是否是我最初上传的那个原本，而不是网上流传的复制品。

在艺术品和收藏品市场之外，还有一些人在推动大宗商品的NFT化，筹划建立专门交易NFT大宗商品的期货交易所。

马斯克“背书”的狗狗币

NFT资产泡沫是怎么吹起来的？

当前的大背景当然就是欧美各个央行的大放水，西方国家几乎各种资产都在大涨，其中股市、大宗商品、住房和数字货币价格暴涨的新闻已经很多了，其他资产类别实际上现在也是供不应求。

前不久美国西部一个8万英亩的牧场，刚上市不到一周，就以1.36亿美元的价格被买家拿下。起源于美国50年代的棒球卡是一种印有美国棒球明星形象的纸质卡片，面世不久就出现了一个自发交换收藏棒球卡的分散市场，类似于国内熟知的邮市，今年部分数量稀少的棒球卡的价格在短短的几个月内就暴涨10倍以上，在拍卖市场上百万美元的成交价格也频频出现。

高通胀环境下，大涨价的资产和商品的清单很长，NFT资产就是被炒作的比较亮眼的一个。

然后，NFT资产泡沫需要一个非常有吸引力的故事，而这个故事里又有三个重要的组成部分。

首先，资产形成的必要条件是“稀缺性”。以我在上面说过的美国棒球卡为例，这些棒球卡本质就是工业印刷出来的硬纸片，50年代刚面世的时候出版公司只是试水，并没有印刷多少。到了80年代棒球卡流行起来，出版公司为了捞钱，开始大规模印刷。今天，由于80年代出版的那批卡片数量太大，即使货币发行大水滔天，价格依然没有什么变化；价格暴涨的品种都是5、60年代印量很少的初版卡片。

而以互联网为代表的数字科技发展至今，技术趋势是鼓励各种创作和创意以极低成本和极高效率的大规模复制和分发给网络用户。文章、影像、音频这些数字媒体产品在网络传播的边际成本几乎为0，这就意味着这些数字媒体产品一旦面世，其供给也几乎是无穷无尽的。

无限的供给对于网络数字内容的消费者来说是极大利好，但是从资产保值增值的角度来说，这些数字内容一旦传播开来，其升值空间也没有了。这就好比原版的纸质书可能价值千金，但是扫描制作的电子书版本就没有什么炒作空间。

而区块链技术恰好可以通过为商品和数据附加上独特、唯一的代码，将原版和数量无限的复制品区别开来，人为的创造“稀缺”，这就给价格炒作提供了必要条件。

其次，资产泡沫需要一个有说服力的逻辑，证明世界上存在着对于NFT资产的需求。

在炒作数字货币和NFT的宣传文案里，我们往往可以看到“颠覆传统”“新的财富赛道”这些字眼，而媒体打造出来的新兴财富明星也往往是才20左右的年轻人。同样，由于年轻人相对更容易接受数字资产这种比较新奇的概念，这些新的数字资产炒作参与者中年轻人也占了大多数。

为什么要瞄准年轻人市场？

传统资产品种从股票、黄金、大宗商品、房地产到古玩、艺术品和棒球卡，要么已经被华尔街巨鳄们所控股，要么已经被传承多年的“老钱”收藏在自家金库中，没有家族积累的年轻一代几乎没有可能以低价入手这些资产。比如棒球卡中最值钱的品种都是在50-60年代刚兴起时出版的绝版，当年低价买入的年轻人今天都是6、70岁了，这些棒球卡也成为这些老人财富中的一部分。

用国内的例子则更好理解，上海1990年代为了鼓励大家买房还曾经实施过买房退税和买房送户口的政策，有相当一批幸运的年轻人响应那时的政府号召，用几千块钱一平米的价格在上海买房。今天，当初的那些幸运儿已经步入中老年阶段，他们经历了历史上少见的财富高速增长的过程。

但是，对于今天的大部分年轻人来说，这样的机会几乎已经不会再重现了。或许现在的限购政策可以让一线城市某个小区的房价从80000一平米降低到75000一平米，但是大部分年轻人缺那5000块钱吗？他们缺的是那75000。

当很多年轻人发现房产这样的传统资产的价格已经远远超出自己的收入水平以后，相当一部分人就选择了不买房，同时也不再急迫的追求建立家庭和生育下一代，现在网上最流行的词汇“躺平”，就是对这一现状的深刻写照。其衍生后果还导致了我国人口出生率的大幅度下降。

对于那些手里有了一点余钱、有一点冒险精神的年轻人来说，他们可能宁可去赌一下价格几美分一个的“狗狗币”，也不会去背着沉重的贷款购买一套价格近千万的大城市房产。

同样道理，推销NFT资产的软文就在强调这是年轻一代还来得及用低价买入的所剩不多的机会。在那些营销文案中，此刻各种加密数字货币和NFT资产就是50年代的棒球卡和90年代的房产，是最新的财富密码。

最后，资产市场的泡沫光靠嘴炮是吹不起来的，大家要看到真金白银，要看到有人获得暴利的“赚钱效应”。

如果我们仔细整理一下这些媒体上大肆宣传的天价NFT拍卖案例，就会发现大部分交易里的参与者都和那些利益相关的公司和人士有着密切关系。推特创始人多尔西价值290万美元的首推是被一个叫数字货币交易公司的企业CEO买走的，这家公司的主业就是投资数字货币。

据报道，另一家区块链公司花费十万美元买了画家Banksy的一幅画，利用NFT技术将这幅画扫描数字化，然后当众烧毁了这幅价值十万美元的画作，再将数字化的画作以38万美元的价格卖出。（在2018年，Banksy这个画家曾经将以140万美元卖出的自己的画作遥控销毁）今年3月佳士得拍卖行以6900万美元的高价拍卖了一幅NFT数字画作（Everydays: the First 5000 Days），购买者就是来自新加坡的一个数字货币投资人Vignesh Sundaresan，此人管理着投资数字加密货币的基金，并拥有着大量其他NFT资产。而在网络世界中大手笔收购虚拟NFT房地产的投资者，也基本都是长期投资数字加密货币的业内资深人士。

据说今年第一季度，全球NFT资产交易总规模达到了20亿美元，其中被大肆宣扬的一些成交案例毫无疑问是庄家操刀制造出来的宣传作秀。庄家们希望自己的炒作可以吸引更多的资金进入NFT市场，这样他们手里的其他NFT资产也可以水涨船高获得暴利。

对于许多年轻人来说，这种说不定可以中大奖的赌博心理，以及看到同龄人获得暴利大肆炫耀后产生的攀比羡慕心理，是数字资产泡沫可以吹起来的关键条件。

数字资产泡沫的风险是什么？最大的风险就是未来世界主要央行收紧货币政策。国内市场针对NFT资产带来的挑战，更有效的应对恐怕还是加强完善传统资产市场的监管。传统的资本市场可以帮助资源得到合理配置，对于实体经济发展是有现实的正面意义。而传统资本市场的体量足够大，也应该是帮助大部分普通投资者积累财富的主要途径。

但是阻碍国内资本市场被更多的普通人重视的一个关键原因就是监管仍然不够严厉。比如A股市场，业绩不佳的劣质公司退市困难，公司财务造假被发现以后的处罚力度太低，勾结基金操纵股价的行为很难被监管定罪，这一切让很多人对于国内股市的信心依旧不足。

如果我们不希望年轻人“躺平”和在投资上另辟蹊径，最有效的办法就是继续加强对于国内正规投资渠道的监管力度，提供一个公平合法的财富增长渠道，让大部分人都能享受到经济发展带来的成果。


来源：观察者网