4 月 19 日，加密货币交易所 Coinbase 在一份研究报告中指出，在即将到来的比特币减半之后，加密市场的走势更可能受到宏观经济因素的驱动，尽管加密货币的基本面仍然强劲。 Coinbase 分析师 David Han 表示，这些宏观因素大多与加密货币无关，包括地缘政治紧张局势加剧、利率长期维持高位、通胀反弹以及国家债务上升等。近期山寨币与比特币相关性的上升凸显了这一点，表明即使比特币作为宏观资产的地位日益稳固，它仍在加密货币领域扮演着「定海神针」的角色。 不同于此前几轮减半周期伴随着其他生态系统催化剂共同推动牛市，Coinbase 认为比特币作为宏观对冲工具的投资者群体增长，部分解释了本轮市场回调幅度的缩小。尽管如此，考虑到当前的宏观环境，高盛等华尔街巨头近期也提示不应简单外推过去几个减半周期对价格的影响。