京东集团在2015年实施资产证券化以后、在2018年运用区块链技术之前，2017年比2016年应收账款周转率有所上升，2017年比2016年应收账款周转天数稍微下降，但是效果都不是特别明显。对比2017年，2018年应收账款周转天数下降了5.45天，应收账款周转率提高了11.34次，效果大大提高。可以看出，区块链技术的应用使得资产利用的效率大幅度上升。

（2）降低信息不对称，形成有效的信用机制

在传统资产的证券化过程中，各当事人的信息流通通过一个中心化机构或个人，各当事人寻求信息的效率就会降低。但是，引入区块链技术后，中心就不存在了，各当事人可以在平等的地位上获得信息。各当事人将交易的相关数据上传到链接后。其他参与方可以根据自己需要，从模块中获取信息，这删除了传统的证券化信息中的步骤，提高信息的流动效率，使信息传递更加真实。

因此，各当事人能够加快信息处理的效率，也可以降低原权益人隐瞒和舞弊的风险，提高应收账款债券的质量。原来的管理者完全只依靠企业提供的数据质量。一旦原权益者为了获得融资，降低融资成本，隐瞒了应收账款的实际品质，评价机构就很难根据提供的不实信息做出正确的判断，只能选择相信提供的数据，将其视为作为真实可靠的评价基础。

引进了区块链技术后，资产池整体的存续期被严格跟踪和监视。数据分析和处理更方便，参加者可以隐瞒真实情况，防止不正当情况发生。另外，区块链技术保证了应收账款的质量，提高了以应收账款为基础资产的债券质量。

（3）降低破产风险，防止重复质押

区块链技术也可以降低破产风险，形成有效的破产隔离机制。在基础资金池建立之初，区块链系统会写入有关于破产隔离的有关数据与信息，避免区块链信息有被虚构或者恶意更改的嫌疑，并且能把原始权益人的风险和证券化这个计划项目的风险隔离开来。基础资产在入链之初便详细记录了每笔资产的真实情况，防止资产所有权的重复质押。

并且在之后的证券化过程中，依然对每笔资产进行追踪并且做出实时准确的评级，不会在触发事件突然发生时，原始权益人账户冻结，不能保证应收账款是否能如期收回，有多少应收账款是可靠的，入链之后让应收账款更真实有效。同时，通过智能合约在区块链当中的使用，及时融资者选择违约，并且不考虑耗费的成本大小时，系统仍会自动将资产的产权转移出去，处理相应的资产，用以保证投资人的权益。

结语

京东在通过证券化方式利用应收账款融资之后，并没有有效缓解资金链压力，反而使得应收账款质量变差，从而在证券化过程中引发一系列信用风险。但是在引进区块链技术，将所有参与方都纳入管控，信息公开，不易篡改，有效地降低了此前出现的信用风险，使得基础资金池更加可靠。

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