许多人对 Tranchess 这一 BNB 链里的大牌明星 DeFi 新项目的认知，很有可能只停留在一个跟踪 BTC 等资产分级基金软件上，却不知道，Tranchess 在 2022 年末不张扬进入了现在最火爆的跑道之一，流动性质押衍生产品 LSD 跑道，现在又变成各大网站最开始适用 ETH 提现的 LSD 项目之一。在本文，我们将要试着详细介绍剖析 Tranchess 现阶段的流动性质押服务以及其特色食品，分级基金实体模型。

ETH Liquid Staking

我们都知道，以太坊主网上线的验证者质押门坎为 32 ETH，并且上海市区正式上线激话提现作用以前，没法取回来质押的 ETH，而作为网络验证系统者，也存在因为技术难点或是做恶遭到罚没款的概率，这一层层的资产技术门槛让一般 ETH 持有者望而生畏。

之后以 Lido 为代表流动性质押衍生产品 LSD 协议书的兴起克服了这一困扰。LSD 协议书可以让股民在不用维护保养质押连接点等设施的情形下零门槛参加质押并领取奖励，在客户质押ETH的前提下，LSD协议书通过发放相匹配数量衍化区块链的形式，间接性释放出链上锁定的ETH的流动性。

2022 年 11 月 25 日，Tranchess 正式启动以太坊主网上线，打开多链布署时期，与此同时趁机发布其 ETH 流动性质押服务项目：qETH。

qETH 是 Tranchess 的以太坊流动性质押服务项目对应的流动性区块链。当客户将 ETH 根据 Tranchess 开展质押时，用户将接到 qETH 做为流动性区块链，如果客户未进行额外质押/解质押实际操作，那样客户所持有的 qETH 总数将是不变的，质押奖赏可能根据积淀为 qETH 的投资性房地产（即 ETH Fund），最后表现在 qETH\ETH 的费率上。90% 的质押奖赏将进入 ETH Fund 以提高 qETH 的投资性房地产，对于此外 10%，7% 会归为协议书收益，3% 将成为验证者奖赏花费。

除开得到传送门链质押奖赏外，客户也可以在 Balancer 里的 Tranchess qETH/ETH 池里给予流动性，LP可以获得BAL鼓励，或者利用Balancer绿色生态中的其他网站进一步提高自身盈利。如，LP能通过质押在Aura上，得到Aura和BAL双层奖赏。

qETH 与分级基金模型融合

Tranchess 招牌产品都是分级基金，从单一主基金中衍生出了好几个风险性/收益引流矩阵。主股票基金跟踪特定基础资产，能够被均分成两种子基金。一个子基金为期待防范风险的投资者提供一种高回报代币，而另一个子基金乃为喜好风险投资者提供基础资产的杠杆化杠杆比率。满足不同股票投资风险的投资人要求，给予多元化的风投计划方案。

在 Tranchess 的事例中，便是相匹配三个等级分类代币（QUEEN、BISHOP 和 ROOK），每一个等级分类代币可以满足相匹配消费群体的需要：QUEEN = 现货交易开放式、BISHOP = 稳定币/对冲交易开放式、ROOK = 杠杆化开放式。

融合前文中的具体内容，很有可能长眼的读者就已敏锐地发觉，实际上 Tranchess 的 qETH 本身就是 QUEEN ETH。伴随着Tranchess于2月16日在以太坊主网上线qETH相对应的eBISHOP和eROOK，其LSD生态系统三个新项目代币早已合理布局进行。为了更好地阅读者了解，我们可以通过Tranchess早就在BNB Chain上高效运行三年的分级基金做一个详细介绍。

在 BNBChain 上，Tranchess 现在已经有 BNB、BTCB、ETH 三个主股票基金，接下来我们以 BTCB 为例子讲解一下 Tranchess 的完成体制。

用户使用质押 BNB Chain 里的 BTCB 开展 1:1 锻造 QUEEN。QUEEN 可用作拆分成 BISHOP 和 ROOK，拥有 QUEEN 的用户可决定是否开展分割。一个 QUEEN 能够拆分为同样数量BISHOP（承诺盈利子基金）和ROOK（金融杠杆子基金），相同的，相等的BISHOP 和 ROOK 还可以再次合拼成QUEEN。

相同的，在以太坊主在网上，伴随着eBISHOP和eROOK的发布，qETH持有者将拥有以下这些风投挑选：：

• 依然拥有 qETH：等同于参加 ETH 质押，但是赢得了及时流动性，与此同时能将 qETH 组为 LP 得到别的代币奖赏。
• 分割并只拥有 eBISHOP：BISHOP 是一种零风险代币，在 DeFi 情境下事实上归属于类稳定币的高利率商品，BISHOP 持有者从 ROOK 持有者那里获得贷款利息。换句话说，BISHOP 持有者事实上将自身持有的财产市场份额出借了 ROOK 持有者，让她们可以获得杠杆化开放式，因而能够得到一笔贷款利息。此外，在以太坊主在网上，eBISHOP 也将得到 qETH 的那一部分质押奖赏，实际占有率在于Tranchess街道的网络投票。
• 分割并只拥有 eROOK：等同于拥有 ETH 贴近 2x 双头的金融杠杆代币，并且由于再平衡机制，规避了强制平仓风险性。此外，eROOK 同样可以得到一部分质押奖赏。

结束语

伴随着上海市提升的成功实施，以前一度平和的LSD跑道又继续暗潮涌动。中心化交易所、头顶部协议书如 Lido、Rocket Pool 通过市场优势曾占有的大规模市场占有率伴随着上海市更新，即将迎来一次释放出来和大转变，而LSD自身潜力无限的业务体量，也不断吸引住各式各样游戏玩家进场。现阶段大家可以看到有 “分布式系统验证器技术性 DVT” 的 SSV Network 及其 Obol Network，及其 “再质押” 的 EigenLayer，如今在以太坊主在网上，分级基金的行业还有发掘的发展潜力，那在融合以太坊质押利润的支撑下，Tranchess 能不能找到自己的切合销售市场，让我们拭目以待。

来源：Yuanshan