原文文章标题：《前 Spartan Group 合伙人怒撰文章：有关 FTX 的一切实情》

原文作者：Jason Choi

原文编译程序： Moni

对于《纽约时报》今日公布的一篇 SBF「洗刷文」，前 Spartan Group 合伙人 、杰出数据加密从业人员 Jason Choi 在社交平台上以数十条推文讲述了自己做为知情者的所知的一切，他指出无法接受《纽约时报》的扭曲新闻报道，她在 FTX  问世前就了解 SBF，承载了 FTX 的盛衰，为此期待向大家叙述，到底发生什么事。

汉语翻译梳理：

针对 Alameda 和 FTX 故事，实质上，能够概括为一句话：SBF 赌能力很强。事实上，他们做的每一个重大决定都和应用大量金融杠杆相关——欺诈性募资，金融数学，及其最后彻彻底底的诈骗。

2018 年 11 月至 2019 年 1 月，那时候经营规模还小的金融衍生品 Alameda Research  逐渐向投资者融资，服务承诺「零风险的高收益」。据推断（根据我所知道），他们有着 500 万美元的总股本，但尝试以 15% 的年化利率筹集资金 2 亿美金来从业未来做市。

2019 年 7 月是 FTX 方案上线的时长，她们于 2019 年 8 月公布进行 800 万美金种子轮融资，几个股票基金参投。（Odaily 星体日报注：这轮股权融资由 Proof of Capital、Consensus Lab、FBG、Galois Capita 等参投），在一份投资者记事本中，「Alameda & FTX」被标记为风险很大，由于 SBF 要兼顾这两家企业。内部人士跟我说，往往发布 FTX，是由于那时候 Alameda 难以股权融资，所以，FTX 可能也就是为了让 Alameda 融资一个「副产物」。

初期，Alameda 有一个 FTX 专享 API 密匙，可以比别的用户迅速浏览买卖，这显然是一个「公开的秘密」。2019 年 9 月上下，据悉 Alameda 尝试进攻 Binance 期货平台，但遭受下挫，这或许是 Binance 和 FTX 不与的开端。

伴随着 FTX 的稳步增长，他们对于资本胃口越来越大，在「DeFi 风潮」期内，这些人在 Solana  链上创立了区块链技术交易网站 Serum。以后，FTX 逐渐参加好几个 Serum/Solana 绿色生态新项目，例如 FIDA、MAPS、Oxygen  Protocol 等，这样的项目都在短期内上线了Token。

据内部人士称，经营 Serum 的实际上都是 FTX 职工，一些 Serum 生态体系新项目尽管对外传播被称作第三方新项目，但其实都是内部结构卵化/经营的。

FTX 为什么要这么做？事实上，那时候（2020 年冬天）Alameda/FTX 内部结构发生了一些转变，Alameda 选择放弃 Delta 中性策略，因为它的优点被腐蚀，迫不得已先是在很多杠杆效应下扩张杠杆比率。Serum 等 Token 财产很有可能被作为抵押物并实现以上杠杆效应，供应量交易价钱非常容易被 Alameda 和 FTX 人为因素控制并且用他们来添充负债表。

打个比方——假定 Alameda 用 200 万美金以 1000 万美元的「彻底稀释液公司估值」（ Token 价钱 * 将公开发行的 Token 数量）支助一个半孵化项目。

FTX 之后在其交易网站发布该 Token ，但仅将总 Token 的 1% 投入市场，Alameda 能用几百万美元作为支撑价钱，以创造一个「假」彻底稀释液的公司估值，例如 10 亿美金。忽然间，200 万美金在*白纸*成了 2 亿美金。

根据这么做，Alameda 创造了一个巨大且多样化的负债表的错觉，之后就可以借款来给他的「定项筹码」提供资金支持。实际上，那时候就有人看到了这种情况，但是却遭受欺负和威协，SBF 自己也对于此事装聋作哑。

总得来说，如同流出 FTX 负债表所显示，Alameda 迅速造就了数亿美元的虚报流通性和资产价值，即便如此，相较于 FTT 或是大相径庭。

Serum 和 FTT 在 FTX 上有可能是唯二能用作抵押物的 Token ，这很有可能是 Alameda/FTX 导致数十亿美元系统漏洞的主要原因：Alameda 服务承诺并以流通性抵押物借款来股权融资，由于现在销售市场下挫，这种保证金被追讨，造成 FTX 客户资产失窃（或被她们用来灭火）。

这就意味着，FTX 的流动性贮备额度很有可能小于客户储蓄，自然，如果时光充足，这一系统漏洞很也许是可控，但 CZ 公布了这一事实，进而引起 FTX 排挤。

由于这一切都在背后斟酌，SBF 已经积极推进流行合理合法并制定管控环城河...... 保证 FTX 和 FTT 资产价值能够被区别对待。在这个过程中，SBF 迫不得已加大宣传宣传幅度，因此我看到了 FTX 公布以 1.35 亿美金冠名赞助 NBA 迈阿密热火队足球场、SBF 也成为总统潘基文的第二大捐助者、还想参加进 Elon Musk 回收 Twitter 买卖交易中。

时长赶到 2022 年 1 月，几轮融资买卖将 FTX 的公司估值推升到 320 亿美金，深深吸引今日资本、淡马锡、Paradigm  参投。在这里环境下，SBF 还在试着促进现行政策转型发展，别忘记 SBF 的父母是斯坦福大学法学系专家教授，而且与美国民主党拥有密切的关系。

2022 年 10 月，FTX 给出了一项管控议案《数字资产行业标准》，若该议案根据，那样 FTX 将受益颇丰。（需注意，Alameda 联席会 CEO Sam Trabucco 于 2022 年 8 月突然离职，那时候未受很大关心，其实身后水太深了。）

一个月后，FTX 竞投 Voyage，她们为什么要这样做，实际上很有可能为了能援助很多拥有 FTT 得人，以避免她们售卖 FTT。

当年的 SBF 还十分尖酸刻薄，乃至嘲笑自己可以任意出入美国华盛顿，而赵长鹏却不好，但是他以后删掉了有关推文。

迅速，Coindesk 发布一篇相关 Alameda 负债表的帖子，强调其 146 亿美金财产中有很大一部分是 FTX 精英团队自身公开发行的——大白鲨嗅到了腥臭味。

2022 年 11 月 6 日，赵长鹏公布结算币安网 所持有的所有 FTT 财产，那时候价格高达 5.84 亿美金。可笑的是，那时候 Alameda 剩下来的另一位联席会 CEO Caroline 公布应以 22 美金的价钱向赵长鹏选购 FTT，这一举动功亏一篑，引起猜想 FTT 具体结算价钱小于 22 美金。市场在焦虑中采取行动。截止到 2022 年 11 月 7 日，依据 Nansen  资料显示，使用价值约 4.5 亿美元稳定币在 7 日内离开 FTX——一场排挤正式开始。

不久后，SBF 公布宣称 FTX 不项目投资顾客财产，并且有充足的资金来兑现全部提现，但是他接着删掉了这一推文。但是，尽管提现冻结，但 Alameda 依然能够从交易网站吸走资产。当被问及为何时，Caroline 争辩说成 FTX US，再度功亏一篑，反而会让大家意识到了总公司 FTX 毫无疑问出现流通性难题。

2022 年 11 月 8 日，FTX 冻洁提现。11 月 9 日，FTX 公布有可能被 Binance 回收。11 月 10 日，Binance 公布舍弃回收。

不久后，FTX 好像恢复提现（Odaily 星体日报注：那时候其钱夹被检验过有少许财产排出），但有人猜想内部人员已经TX，并把他的提现与其它巴哈马客户混在一起。2022 年 11 月 11 日，孙宇晨公布发布一项协作分配，容许 FTX 的那一部分用户使用与此项目有关的财产在波场中获取资产。

到现在为止，FTX 官方网和 SBF 从没回应相关巴哈马提款及其内部员工是不是TX问题。

宣告破产后，提款总算停止了，但是数以亿计资金逐渐从 FTX 中排出。

2022 年 11 月 14 日，在短暂沉默无言以后，SBF 逐渐公布「英文字母推文」（What Happpened）来讽刺群众。数据加密投资者 @ercwl 表露 SBF 很有可能使用这个推文来忽悠致力于检验被删除掉推文的智能机器人，但目前还没有获得确认，且不大可能。

依据来源于 FTX 的小道消息知情人士透露，仅有 4-5 名高管人员了解 FTX 具体情况，这群人各是：SBF、Caroline Ellison、Gary Wang、Ramnik Arora、Constance Wang、Nishad Singh，而普通职工几乎不知道。

还有一些有趣的事实——例如 SBF 所谓「兴奋药上瘾」、「公司办公室欢乐」——但与其他尝试掌握事实真相人不相干，但也许《纽约时报》会特别喜欢这种八卦具体内容。

来源：Odaily星球日报