由世链财经小编分享（shilian.com），加密市场最近的事件再次证实了去中心化金融(DeFi)的价值主张，它是数字资产未来的核心基石之一。然而，DeFi空间也受到了市场变化的影响，因为DeFi的许多顶级参与者实际上已经消失了在某些方面，中央金融(CeFi)机构面临的挑战应该有利于采用DeFi协议。DeFi应该是加密市场下一阶段的关键组成部分，但很可能需要行业的重大变革。

最近加密市场构成的变化已经导致一些协议中锁定的总价值(TVL)处于多年来的低点，并且在一些DeFi生态系统中的活动实际上不存在。尽管如此，DeFi协议在很大程度上保持了令人难以置信的弹性，而加密领域一些最大的中央机构已经完全崩溃。

加密市场相对较小，CeFi和DeFi以一种近乎矛盾的方式交织在一起。虽然DeFi基础设施能够承受最近的市场冲击，但CeFi机构的崩溃给DeFi协议带来了很大压力。简而言之，DeFi在一个已经不存在的市场上蓬勃发展。为了充分发挥其在加密货币新现实中的潜力，DeFi需要不断发展。这种发展可以转化为巨大的机会。DeFi要找到自己作为加密领域金融服务基础的位置，有几个关键领域需要改进：

资本效率

主导市场的第一代DeFi原语体现了可编程金融服务民主化的原则，但它们是以资本效率为代价的。自动做市商(AMM)是促进金融市场透明度的一项令人难以置信的创新，但它们缺乏集中订单簿的效率。过度抵押借贷催生了闪贷等惊人的创新——但这是资本低效的教科书定义。

构建具有强大资本效率基础的新一波DeFi协议对于简化DeFi的采用至关重要。将订单簿和AMM机制或半抵押/低抵押借贷协议结合起来的混合去中心化交易所(DEX)等想法，可能会释放这一领域的一些价值。

信用

过去几个月，加密信贷市场一直处于压力之下。许多自由借贷领域的市场领导者已经倒闭或无法运营。因此，以透明的方式建立新的信用机制已成为加密市场中最具吸引力的机会之一。

改善DeFi中信贷的方法是建立新形式的抵押不足或半抵押借贷。虽然在这一领域已经有了一些尝试，但它们很难被认为是DeFi，并且遭受了向做市商放贷的固有风险。在这一领域，向具有可预测的链上活动的各方(如标桩提供商、挖矿者或DeFi协议)提供借贷的替代方案可能值得探索。

新金融原语

如今，DeFi中的大部分活动由两个主要协议原语主导:做市和借贷。尽管这些因素当然重要，但它们还不足以建立一个有效的金融市场。DeFi急需新的金融工具，以达到AMMs和借贷协议所经历的牵引力水平。

在DeFi中，衍生品似乎是扩展DeFi金融原语集合的显而易见的地方，因为它们在资本效率和风险管理中发挥着作用。DeFi衍生品领域一直在稳步增长，Ribbon或GMX等协议无疑展示了该领域的潜力。然而，大多数DeFi衍生协议仍未实现有意义的采用，该领域肯定需要更多创新。

风险管理和保险

DeFi中的风险形式与传统市场中的非常不同，因此需要一种新形式的风险管理技术。DeFi中最初的风险管理工作集中在技术智能合约开发上，虽然这很重要，但只是投资者参与DeFi所面临风险的一部分。

经济风险管理是促进机构采用DeFi的最大机会之一。需要管理经济风险条件（例如资金池构成、脱钩方案、滑点、鲸鱼影响等许多其他情况）的解决方案，以建立大型资本市场机构需要大规模采用DeFi的严格程度。风险管理最有趣的表现形式之一是保险产品。DeFi中的经济保险仍然是一个很大程度上未解决的问题，并限制了在DeFi轨道上创建复杂的机构结构化产品的选择。

TradFi桥和真实世界实用程序

在过去的两年里，DeFi一直是一个加密到加密的市场，与链下应用的接触非常有限。虽然以加密为中心的动态是加速该领域创新的关键，但它限制了DeFi作为金融市场的可持续性。例如，金融市场的可持续收益不仅来自市场的不对称性，还来自于在现实世界中为企业创造的效用。DeFi需要重建一个类似的动态。

搭建传统金融(TradFi)应用程序的桥梁可以为DeFi带来新一波的实用工具，转化为金融活动的新途径。像MakerDAO这样的协议一直在通过向金融机构提供借贷来试验这一领域的想法。

深思熟虑的监管

谈到DeFi，很少有话题像关于监管的讨论那样两极分化。无论站监管争论的哪一方，都很难否认一个事实，即加密市场构成的最近变化已经催化了一个更积极的监管议程，在某个时候将触及DeFi。

监管肯定会对DeFi中发生的创新有害，但如果实施得当，它为机构采用该空间提供了一个有趣的机会。许多受监管的金融机构都在努力协调DeFi的财务收益和机会与该领域的监管不确定性。实现监管控制形式的协议肯定可以填补这一真空。

大多数在DeFi协议上强制执行“了解你的客户”(KYC)程序的最初努力都受到了限制，但是利用链上数据对协议进行监管评估的机会还是很有意思的。强力监管可能对DeFi非常有害，但深思熟虑的监管控制可能会为新一轮机构采用敞开大门。

结论

从哲学的角度来看，DeFi是一场包含了真正的去中心化、抵制审查和金融包容精神的运动。最近的DeFi rush既有协议方面的巨大创新，也有不相称的人工激励浪潮，这些激励煽动了不可持续的收益，并吸引了加密领域一些最大公司的参与。