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CeFi遭遇信任危机,DeFi准备好迎接新的爆发增长了吗?
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摘要:上周,在 SBF 的 FTX 平台以戏剧性的方式暴雷之后,整个 Crypto 市场犹如被混入了一只苍蝇的一锅汤,迅速引发了人们的恐慌情绪。在上一篇文章中,我们简单谈到了 Crypto 行业即将面临一场大洗牌‌,尤其是 CeFi 与 DeFi 市场,而在这篇文章中,我们来详细展开这一话题,比如观察当前

上星期,在 SBF 的 FTX 平台以出乎意料的方法爆雷以后,全部 Crypto 销售市场宛如被渗入了一只苍蝇的一锅汤,快速引起了大众的恐慌情绪。

在下一篇文章中,大家简易提到了 Crypto 领域正面临一场重新洗牌,特别是 CeFi 与 DeFi 销售市场,而在本文中,我们一起来详尽进行这一话题,例如观查现阶段市场转变,及其谈一谈 CeFi 和 DeFi 未来的发展演化发展趋势。

用户急跌转币,CeFi 平台「秀」储蓄金以证清正

因为爆雷的 FTX 平台属于 CeFi(传统金融),诸多 CeFi 平台的用户在此次爆雷事件之后实施了应急性的转币个人行为,据数据服务商 Nansen 给予统计数据显示,在过去 7 天,只是以太坊网络,用户先从各种平台(包含币安、OKX、Kucoin、Huobi、Kraken、Coinbase、Bitfinex 等)退出了使用价值 37 亿美元稳定币。

应对用户资金急跌逃出,各种 CeFi 平台迫不得已祭出 100 % 储蓄金的老旧招,以尝试挽留用户自信心。

目前为止,已公布储蓄金状况的 CeFi 平台有币安(Binance)、Crypto.com、OKX、Deribit、Kucoin、Bitfinex 及其 Huobi。

但是我认为,这些信息能证明的只是这种平台实力,CeFi 的实质,代表着用户必须信赖平台不容易做恶,这考验的是人的本性,假如平台控制人(公钥操纵者)的人性便是恶的,那平台便是不值得信赖的。

DeFi 龙头币逆势增长,衍生品平台变成较大受益方

在 CeFi 平台遭受舆论压力之时,一些 DeFi 领头 token 由于叙述的改变变成了受益方,比如去中心化钱夹 Trust Wallet 的Token TWT 在过去一周上升了 94.1 %。

去中心化衍生品协议书 GMX 的 Token 在过去一周上升了 12.1 %。

去中心化衍生品协议书 dydx 的 Token 在过去一周上升了 39 %。

而观查 TVL 数据变化,大家可以看到,在诸多行业领先的 DeFi 协议书之中,仅有 MakerDAO 和 dydx 在过去一周是发生净增长的。

这种数据显示,在目前股市熊市环境下,Crypto 市场对于去中心化稳定币及其去中心化衍生品合同的要求在提高。

但是这明显是完善的 Crypto 用户所引起的,并非新投入市场的用户。

憧憬未来:CeFi 提升监管和清晰度,DeFi 提升基础建设

在 FTX 平台垮台以后,全世界监管组织有理由缩紧对 Crypto 的监管,特别是针对类似 FTX 的 CeFi 平台。

当然除了监管,CeFi 平台自身也要提升清晰度,比如币安创办人 CZ 在近日的 AMA 中表露,币安将和以太坊创始人 Vitalik Buterin 协作推新的储蓄金证实方法。针对用户而言,一个 CeFi 平台假如不受监管、不能监管财务报表的,那其真实度便是低。

从长远来看,Crypto 销售市场最后属于 DeFi 的,但 DeFi 基础设施建设不完善,留给 CeFi 平台壮大自己的好机会。从总体上,CeFi 能够实现更加好的用户感受(快、买卖不用 gas 花费、功能完善、不用助记词等),及其更有效地开展产品升级,以满足市场需求转变。正是这种缘故,促使在过去两年之中,币安等 CeFi 买卖平台能够对比 DeFi 平台完成更快地发展趋势。

而在接下来的几年内,在 DeFi 基础设施建设依然不健全的潜伏期,CeFi 依然是绝大部分目前 Crypto 用户及其潜在性新用户的挑选。

对于 DeFi 与 CeFi 未来难题,Framework Ventures 创始人 Michael Anderson 接受外国媒体采访的时候评论称:

「非常明显,DeFi 是大家可以在 Crypto 生态系统中的持续开展该类金融信息服务业务流程的唯一方式,而 FTX 近期的状况,促进大家在自身认同的一切上翻倍押注,主要包括 DeFi 和 CeFi 监管,监管并不是我们应当抵制或阻拦的事,明智的选择监管不是没有道理的……」

下边,我们就来关键谈一谈 DeFi,这明显已变成了投资者们重视的 Crypto 行业。

假如说 DeFi 的第一波的浪潮是由于透支未来的 ponzi Token 经济发展设计方案,那下一波的浪潮,很有可能是根据基础设施建设健全。

这包含最底层公链(L1、L2 等)扩充、MEV 改进、帐户抽象化工作中、跨链基础设施建设健全、DeFi 平台一站式融合、 Infura 等设施的去中心化、货币(Fiat Money)进出口连接等。

下列,大家用时下最主要的以太币绿色生态做为事例来做出说明。

(1)最底层公链的扩充难题

最先,阻拦 DeFi 规模性持续发展的便是最底层区块链的货运量,在目前以太币 L1 在网络上,每一个区块链估计会容下 100 - 300 笔买卖,均值 TPS 大约在 12.5 上下,而一旦网络需求太高,就会造成 gas 费用飙涨,这也使得用户在开展 DEX 等买卖时应交纳昂贵服务费用,对于一般用户来讲,这类额外支出显而易见是无法能承受的,需要解决此问题,那就需要对以太坊网络开展扩充,而目前关键主要有两种方式:

(1)最底层 L1 扩充,比如 Proto-danksharding (EIP-4844)、danksharding ;

(2)L2 & L3,比如 Optimism、Arbitrum、zksync、starknet、scroll 等;

针对第一种方法(最底层 L1 扩充),短期希望能够寄托于 EIP-4844 以上,其研发工作大约是以今年春天开始。依据 optimism 开发人员 Mofi Taiwo  的描述,EIP-4844 的多元性大约处于 EIP-1559 及其合拼(The Merge)中间,虽然许多小区参加者期待 EIP-4844 可以列入以太币的下一次硬分叉更新上海市(Shanghai),但第 149 次以太币 ACD 会议电话期内,开发人员们讨论要我对于此事形成了一些忧虑。

在更快的情形下,EIP-4844 将伴随着下一年的上海市更新引进到以太坊网络,而一旦延迟,这说明 EIP-4844 可能还需要很长的时间来妥当执行。

值得一提的是,EIP-4844 对 L2 的增容实际效果预估,也从最开始的 100 倍,减少至现阶段的 20 倍以上。

对于完备的 danksharding,可能还需要数十年的时长才可以落地式。

针对第二种方法(L2 & L3),大家需要大量地关心于 rollup 新项目自身的潜在风险,在 Vitalik 近期公布的文章内容《Rollup 二层网络的三个阶段》之中,他谈及现阶段绝大多数 rollup 新项目都用了临时性辅助轮体制,这就意味着这种互联网依然面临各种类型点射不成功风险性。

而依靠这种二层网络创建的 DeFi 新项目,自然会传承这种互联网自身风险。虽然 Vitalik 并没有提及 Rollup 完成最后一个环节花费的时间,但是我们可以猜想,这仍然需要 2-3 年时间。

(2)MEV 改进

因为以太币区块链的透光性及其协议书确定买卖规则,如今在 Uniswap 等 DeFi 平台上,用户买卖交易很有可能会面临提前买卖等尴尬的 MEV 感受,在流通性相对较低的虚拟币水池之中,这可能会致使用户严重损失,依据数据分析,用户使用 Uniswap 时,仅有 1/3 费用是付给了流通性服务提供者,也有 1/3 花在了 gas 花费的身上,最终 1/3 则损害在 MEV 这个问题上。有关这一问题,我们应该应用维护用户免遭故意 MEV 的协议书,或是选用类似 osmosis 的应用链方式去解决这一问题。

(3)帐户抽象化工作中

现阶段,绝大多数以太币帐户均是由公钥操纵的内部帐户(EOA),虽然都免费建立的,但用户必须妥善保管公钥或助记词,并必须使用 ETH 做为 gas 花费,这会对新 Crypto 用户的扩展来讲没有好处。

而帐户抽象概念的区块链智能合约钱夹,不用用户管理方法助记词(应用社交媒体恢复机制),而且用户可选择用 ERC-20 Token 乃至货币来付款互联网 gas 花费,这对用户感受来说是一种很大的提高。

在帐户抽象化层面,现阶段最值得注意的是 EIP-4337 提议,它并不一定对以太币共识层协议书做出任何变更,并引进了一个「paymaster」(付款方)这个概念,这就意味着运用房地产商能够补助用户的互联网 gas 花费,因此能够更好地提高用户感受。

但是,区块链智能合约钱夹的建立需要一定的成本费,这就导致在目前最底层互联网货运量受到限制条件下想要实现区块链智能合约钱夹的大规模扩展是不太可能的。

因而,EIP-4844 及其 Rollup 基础设施建设发展趋势对帐户抽象化来讲将是很重要的。

(4)跨链基础设施建设健全

因为 Crypto「多链将来」难以避免的发展方向,跨链就成为了 DeFi 不可缺少的构成部分,但是由于多元性,跨链也成为黑客入侵的重灾区。

据统计,在过去两年之中,遭到网络攻击的跨链桥包含 Poly Network、Ronin、Wormhole、Horizon、Nomad、Binance Bridge、Multichain、QBridge 等,损害最高达到 6.2 亿美金。

所以被攻击缘故,包含区块链智能合约系统漏洞、公钥泄漏、默克尔树系统漏洞等,而并未发生的,乃是去中心化跨链桥做恶及其 Vitalik 担忧的对于弱链经济发展进攻。

目前为止,大部分用户所使用的仍归属于多重签名类别的跨链桥,这需要更多信赖,也很容易被进攻,而 Cosmos 所使用的 IBC 协议书被称之为现阶段更安全和完善的跨链桥方法,但是其在本质上依然会存有网络安全问题。

憧憬未来,大家期待见到不用信赖的 ZK 技术和 IBC 等设施能够变得更加完善,并成为全部 DeFi 生态安全的链接器。

(5)DeFi 平台一站式融合

与 CeFi 平台所提供的现货市场、借款、衍生品交易、投资理财等一站式服务不一样,现阶段 DeFi 平台所提供的相对性比较单一,比如 Uniswap 平台会提供现货交易 DEX 交易服务,Compound 则会提供借款服务项目,dydx 则会提供很不错和衍生品交易服务项目。

针对用户来讲,大家最需要的是一站式服务平台,不要在每个运用中间往返转换,这也许会是 DeFi 接下来一种发展趋向。

最后观点

因为 Crypto 与去中心化货币间的密切相关,DeFi 与 CeFi 将是长期共存的,但我会侧重于应用去中心化钱夹储放自已的 Crypto 财产,并依靠相对性去中心化基础设施来买卖他们,而非借助代管式 CeFi 平台。自然,当出现资金进出要求时,CeFi 平台的确比较适合大家,监管能够为资金合理合法带来一些确保。

不过随着公链 L1&L2 等设施的高速发展,我们能希望不久的将来 2-3 年之内,DeFi 即将迎来新一轮的井喷式增长。


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