5 月 9 日晚，北京时间，Compound 在推特上分享了其标准普尔 B - 信用评级新闻。这使得 Compound 成为第一个获得标普信用评级的 DeFi 项目，也标志着 DeFi 越来越受到主流市场的关注。让我们一起关注这个 DeFi「元老」 2022年第一季度交出了什么样的成绩单？

关键数据：

由于市场波动、整体贷款需求下降和供应压力，Compound KPI 全面下降。未付贷款和存款分别下降42% 和 32%，而第一季度清算量急剧增加 295%。然而，治理促进了协议的一些关键变化，包括调整抵押因素、更新价格预测和降低 COMP 提案阈值及 COMP 减少50%的奖励。

随着 2022 年第一季度的结束，Compound 的许多关键绩效指标大幅下降。本季度末，未偿贷款下降 42%，途中存款下降 32%，季度存款下降 79%，季度贷款下降 53%存款创下过去 12个月（TTM）新低。第一季度唯一的增长领域是清算，增长了 295%，总额为 1.34 1亿美元，主要受 1 月底市场波动的影响。

协议 KPI 全面下跌也对协议的财务状况产生了重大影响。上一季度， 净收入增长12%，本季度下降48%，为 490万美元。

上一季度，加密货币总市值创下 2.97 万亿美元的历史新高。2021年底过热后，市场降温蒸发了 40%以上的价值。截至 1 月底，加密货币总市值约为 1.68 万亿美元。

本季度未偿还贷款下降42%，降至2021年第一季度 水平。当时，加密货币的总市值也在经历一个平静期USDC 和 DAI 计价的稳定货币贷款继续超过以其他资产计价的贷款。截至2022年第一季度，DAI 还在 Compound 未偿贷款中的份额。

与上一季度相比，贷款利率相对稳定，平均年化利率为 3.85 ，低于2021年第四季度 5.02%。随着第一季度市场降温，用户对杠杆的需求下降，利率下降。此外，2021年第四季度 COMP 分配问题导致资产流失，影响供应，提高利率。自年初以来，贷款利率达到 4.48%。

第一季度在途存款下降32%，最大降幅为 2 月。类似于未偿贷款，存款接近 2021年第二季度 TTM 低点。但3 月份存款量有所上升，存款人仍偏爱 WETH。

虽然本季度存款利率有所下降，但仍保持稳定。这可以归因于存款总是符合贷款需求。季度平均存款利率为 1.51 ，低于2021年第四季度2.04%。第一季度年化利率触及 1.19% 的低点，最高达到 1.87% 峰值。由于市场波动， 1 月底利率下降最大。

Compound 存款利用率在 2022 年初保持相对稳定，但随着 2 月份加密市场动荡，逐渐减弱。与未偿还贷款的 42%相比，未偿还存款以 32% 的速度缓慢下降，导致利用率回到 2021 第三季度和第四季度的低点。

与 2021年第四季度相比，本季度利息收入下降了 54%。巧合的是，利息和协议收入在第一季度几乎经历了相同的百分比变化。USDC 跌幅最大，达到62%，其次是 USDT 和 WBTC，分别下跌 50.8% 和 50.7%。季度利息收入受到影响，因为市场波动降低了贷款需求。

2021年第四季度的 1000万美元略低于 500万美元。DAI 占第一季度协议收入的60%以上，环比下降47%。

本季度贷款额下降了53%，其中 DAI 以 29 亿美元(66%)的降幅居首。USDC 和 USDT 继续保持强劲，但仍大幅下降 48% 和 47%。与上一季度相比，USDC 继续占据贷款量的主导地位。WBTC 是本季度唯一增加贷款量的资产，增加了 170万美元(17%)。

第一季度季度存款量急剧下降，从 630 亿美元降至 130 亿美元。DAI 季度存款暴跌超过 90%，从第一季度的 440 亿美元跌至 40 亿美元DAI 相比，WBTC 本季度存款量略有下降 18%。链上数据显示，2021年 12月，一名用户在 使用闪电贷款Aave 和 Compound 套利促进季度存款增长 587%。随后，另一家做市商将在第一季度 DAI 从协议中删除，导致存款量环比飙升。

DAI、WETH 和 USDC 季度存款分别为 400万美元、360万美元和 350万美元。与上一季度相比，USDC 本季度缩小了和 WETH 存款量差距。

Compound 1 月底清算达到峰值，环比增长 295%。主要原因是 WETH 和 USDC 市场清算分别增加 270% 和 665% 。WETH 清算从第四季度 1400万美元增加到第一季度 1.06 1亿美元，主要是因为 1 月下旬 ETH 波动。USDC 本季度市场清算增加 1300万美元，而第一季度的 比上一季度的 300万美元DAI 清算量几乎为0。

是存款人和借款人活动的关键驱动力COMP 第一季度代币激励急剧下降52%。Compound 治理在第一季度末通过了一项提案COMP 激励减少 50%，并计划取消激励(提案未通过)。鉴于这些计划，第二季度 COMP 代币激励应迅速下降。

通过治理，Compound 市场在本季度经历了各种变化。Gauntlet 促进了八个市场抵押因素的调整，GFX Labs 引入新的价格预测器，稳定货币市场的新算法 FEI 添加到协议中。借款人继续延续上季度的趋势，青睐资产稳定的贷款。

尽管第一季度关键绩效指标全面下降， DAI 仍然是 Compound 主要市场在未偿贷款、存款、利息收入和协议收入方面处于领先地位。DAI 未偿贷款从 34 亿美元下降到 15 亿美元， 47%DAI 在途存款以略高的 49% 的速度下降，从 34 亿美元下降到 17.5 1亿美元。季度贷款下降 66%，从 44 1亿美元降至 15 1亿美元。这个季度几乎没有 DAI 清算。

第四季度贷款平均年化利率 4.5 下降到第一季度4.12%。本季度贷款利率触及 3.58并且达到了% 的低点5.10% 峰值。第一季度使用率上升 3.24%，导致贷款利率波动。DAI 未偿贷款占本季度末所有未偿贷款的42%以上。

USDC 仍然是 Compound 第二大贷款市场，未偿贷款为 13 亿美元，较上季度22 1亿美元下降 41%。在途存款下降 37%，导致利用率下降 6.2%。与上一季度相比，USDC 贷款利率波动性要小得多，第一季度平均年化利率为 3.56%。本季度最高利率为 5.09%，最低为 2.62%。

与 DAI 和 USDC 相比，USDT 未偿贷款和存款略有下降。贷款下降了 14.5从 2021年第四季度开始6.49 1亿美元降至第一季度 5.55 1亿美元，第四季度存款 7.98 17% 至 1亿美元下跌6.63 亿美元。本季度利用率上升 2.9%，USDT 平均贷款利率为 3.85%。触摸 2.25% 下限后，利率开始上升，到本季度末达到 5.85%。

WBTC 是协议前五大市场中唯一一个未偿存款下降 9.7% 资产从2021年第四季度 18 1亿美元降至第一季度 16 1亿美元。相比之下，未偿贷款来自第四季度 1.34 1亿美元下跌 62.7 本季度末 5000万美元。

WETH 仍然是 Compound 最大的在途存款市场。在市场动荡的第一季度， 未偿还贷款和在途存款KPI 指标都大幅下降，清算量则增长了 665%，从 2021 年第四季度的 1400 万美元增加到第一季度的 1.06 1亿美元。清算主要集中在 1 月底，然后逐渐降温。未偿贷款大幅下降 61%，在途存款下降 35%。

第一季度 Compound 涉及关键参数的治理方案很多，包括将以太坊市场的抵押因素从80% 调整为 82.5%；UNI、LINK、MKR、AAVE、YFI 和 SUSHI 抵押因素上调 5%；Compound 从持有 开始提案的门槛6.5 万枚 COMP 降为 2.5 万枚 COMP 等。

Compound 2022年 值得关注的计划包括多链布局，为非加密原生企业和金融机构设计Compound Treasury、以及通过算法计算贷款利率的 Compound III。

Compound 的整体活动在很大程度上受到本季度市场波动的影响。用户对贷款和存款的需求在第一季度急剧下降，这也是贷款和存款利率和协议收入下降的主要驱动因素，导致清算量比上一季度增长近 3 倍。

Compound 激励模型的改变旨在全面优化市场，引入有效的激励措施来启动新市场。这些行动应该给 COMP 代币持有人产生积极影响，从而促进更健康、更可持续的协议。

与 OpenZeppelin 伙伴关系和 Gauntlet 加入风险仪表板是治理合作的绝佳例子。为了让 Compound 保持与 Aave 和 MakerDAO 等公司的竞争力，短期内关键协议的改进至关重要。未来 COMP为了吸引新用户，提高市场效率，最终提高协议在市场上的主导地位，社区成员将需要通过治理继续推进战略措施。