区块链应用DEFI板块介绍

自比特币诞生以来，我认为数字货币投资领域有三次重大 的机遇：第一次是早年投资数字货币，比如比特币、以太坊；第二次是兴起于2016年的1CO;而第三次则是爆发于2020年6月的DeFi。

大部分人是亲身经历了这次DeFi的爆发的，在这一轮 DeFi大潮爆发及发展的过程中，我并不是先知先觉的第一批弄潮儿，但庆幸的是，我们并没有落后太多，在 Compound发币之后不久就开始跟踪这个领域的发展，并亲身参与DeFi的各种实践。接下来给大家简单的介绍一下DeFi板块

DeFi简介

1什么是DeFi

DeFi是英文Decentralized Finance的简称，翻译过 来是〃去中心化金融”的意思。一些业内人士也用〃分布式金融"或〃开放金融"来形容它。在本书中，我们 用"去中心化金融〃来指代DeFi。

那么具体来说，DeFi是什么？通俗地说它是一种不依赖于中心化金融机构（比如传统金融界中的券商、交易所、银行等）进行的金融活动。

这种金融活动基于区块链的智能合约运行，最典型的是 基于以太坊的智能合约。这些智能合约让用户能够借贷资金、竞价投机、交易代币、对冲风险、赚取利息等广泛地进行各类金融活动。

2 DeFi的发展简史

如果纯粹从金融活动的范围看，我们认为比特币是基于区块链技术的第一个DeFi应用。比特币实现了在无需 中心化金融机构存在的情况下，点对点的电子转账过程。这是金融领域最常见、最基本的应用。但由于特定 历史条件的发展和演进，对比特币这个特点的认知很快被其价值存储的共识所替代，比特币也没有成为人们意识中的"DeFi”。

在比特币之后，以太坊的出现，在功能和架构上实现了对比特币的颠覆和革命，创造了一个无需许可、开放的平台。在这个平台上，开发者可以开发出具备复杂逻辑、模拟传统金融业务的各种应用，这就是今天在区块链业界大家广泛探讨的"DeFi”应用，也是我们将要探讨的重点。

因此，以太坊的出现为其后DeFi的发展打下了坚实的基础、创造了必要的客观条件。

DeFi的发展可谓"万事俱备、只欠东风〃。

2014年，丹麦创业者Rune Christenson发起了基于以太坊的MakerDA0项目。这被广泛视为是以太坊乃 至整个区块链领域的第一个DeFi项目。这个项目让用 户可以以特定的通证(Token)为抵押借贷出与美元锚定的数字稳定币。

在此之后，以太坊上又出现了借贷类项目ETHLend (后更名为Aave)、Compound等一系列模拟传统金融业务的DeFi项目。与此同时，在其它公链生态中也出现了模仿以太坊DeFi项目的仿盘。

但由于承载这些DeFi项目的公链在早期仍然有各种限制，并且这些DeFi项目无论在功能还是在体验上都还有待提高，因此这些DeFi项目的出现并没有在用户中引起较大的反响。然而公链和DeFi项目的演进并没有因为用户的冷遇而停下脚步，它们仍然在执着地探索、顽强地迭代。

到了 2020年6月，基于以太坊的DeFi项目 Compound Finance开启了通证奖励的模式；对向项目应用提供数字资产贷款以及从应用借出数字资产贷款的用户提供项目通证的奖励。在这种模式下，向项目应用提供贷款的用户不仅可以收获原有的利息收入，还可以获得项目通证COMP的奖励。

项目通证COMP既可以被用于在项目治理中投票，也可以在交易所进行自由交易，因此COMP既有了权益 属性又有了价值属性。

在COMP通证发行之初，其价格曾一度冲高到300美元以上，按COMP通证的总发行量1000万枚计算， 仅仅其通证的总市值就超过了 30亿美元（注：这里所 谓的〃通证"是英文Token的中文译法，以前国内习 惯将其翻译为〃代币"，后来元道和孟岩两位学者将其 准确地翻译为〃通证"。在本书中，我们将用〃通证〃 指代"Token" ） o

在这种强大的经济利益激励下，用户蜂拥涌向 Compound使用它的服务，以便得到免费的通证。

这一石破天惊的举措及其引发的效应立刻震撼了整个业界，从此几乎所有的DeFi项目都开启了这种〃你使用 我的服务，我给你免费通证”的激励方式，竟相用通证 奖励的方式吸引用户。这种激励方式又被更通俗地称为 “yield farming"或"liquidity mining"，翻译为中 文被统称为〃流动性挖矿〃。

DeFi的浪潮被瞬间引爆。

区块链领域的用户开始口耳相传将这种〃撸羊毛”的好 事在朋友间传播，传统媒体也开始关注这一现象。

2020年7月，《华盛顿邮报》刊登了一篇详细描述流 动性挖矿的文章，介绍了这种方式的玩法、投资回报率、风险等。

2020年9月，彭博社发表文章，指出DeFi领域的项 目其通证价格的波动占据了整个数字货币市场的三分之 二，DeFi项目中所沉淀的数字资产达到90亿美元。

在这场爆发的DeFi大潮中，由于以太坊的开放、友好及长期沉淀下来的用户和开发者群体，它也成为DeFi 项目落地的首选区块链公链，并成为汇聚数量最多、质 量最高的公链。以太坊再次携〃公链之王'’的光环回归业界。

在这轮DeFi大潮中，崛起了大量新兴的明星项目，比 如 Yearn Finances Synthetix、Curve 等；同时随这 些项目兴起的还有一大批展露头角的创业明星，比如 Andre Cronje、Hayden Adams 等；以及积极投身项目投资的风投基金，比如Framework Venturess Dragonfly Capital 等。

3 DeFi的特点

DeFi之所以能火爆，除了项目方实施的通证激励措施，以外，还有其自身的显著特点。绝大部分的DeFi应用都不由中心化机构或组织来进行日常运作，这些应用的规则和执行方式都以代码的形式写在智能合约中。一旦智能合约部署到区块链上，这些应用（通常被称为 DAPP,去中心化应用）就能在无需人类协助（在某些 情况下，项目团队会对应用的代码进行升级和维护）的情况下自动运行。

一般来说，DeFi应用有下列这些特点：

代码开源：绝大多数DeFi项目的代码都是开源的，这 意味着任何人都可以上网审计项目的代码，了解项目的 功能甚至发现项目的问题。这极大加深了用户对项目的 信任。

2.交易公开：当用户使用基于以太坊等公链的DeFi项目时，用户进行的每一笔交易都在区块链上公开可见，这 使得DeFi能够做到传统金融交易系统无法做到的数据 透明、业务公开。

3.全球性、无国界：绝大多数DeFi项目在设计之初面向的就是全球用户，无论你在美国还是在中国，在非洲还 是在欧洲，只要能上网，都能平等地接触项目、使用项 目提供的服务。尽管某些DeFi项目会受到当地监管法 规的限制，但从技术上来说，它们是不受国界和地域限 制的。

4.无需许可：所谓的无需许可是指用户参与使用DeFi应 用时没有任何法律、法规上的限制；开发者可以不受法律、法规的限制在区块链公链上发布自己开发的应用。而在传统的金融领域，会有强力、严格的监管机构和法律法规对用户及应用提供商进行严格的约束及限制。

5.灵活的用户体验：DeFi应用从结构上看分为两个部 分：智能合约和前端界面。智能合约用户看不到但却是 整个应用的核心，前端界面用户能直接体验，但只是用 户和智能合约之间的中介。

6.互操作性：在DeFi领域，越来越多的应用呈现出互操作的特性，也就是新开发的应用能够利用现有应用的功 能和现有的应用进行各种组合，产生更复杂的功能。这些功能有些是传统金融领域存在的，而有些则是传统金 融领域完全不存在的全新业务形式。这种奇妙的组合性 所产生的效应使得DeFi领域的创新和能量被极大地激发出来。

智能合约是项目方严格把控的部分，但前端界面却是可以灵活替换的。DeFi项目方对绝大多数项目都会提供 一个前端界面，但某些界面的用户体验却并不好，因此 如果用户不喜欢一个项目的前端界面，可以改用第三方团队开发的界面（如果有团队做了这样的开发）或者干脆自己写一个前端界面。因此DeFi项目的用户体验是可以灵活切换的。

4 DeFi生态简介

DeFi应用是由智能合约组成的应用程序，而智能合约所依赖的平台是区块链，因此我们可以根据支持智能合约的区块链公链将DeFi生态分类。按照现有比较流行的公链和底层平台，我们将DeFi生态大体上分为单链生态和跨链生态。

其中单链生态主要指依托某一个区块链公链发展出的各种DeFi应用，这些DeFi应用主要只在这条公链内进 行交易和互动。跨链生态主要指数字资产或交易活动会在两条不同的区块链之间进行流动和交互。

单链生态按DeFi应用所依赖的区块链公链，主要有以太坊生态、EOS生态、波场(Tron)生态等。

跨链生态主要有比特币跨链生态、波卡(Polkadot) 生态等。

后续我们将主要介绍以太坊生态和比特币跨链生态中的DeFi项目。

我认为DeFi的发展现在还只是在早期阶段，未来它的成长 机会和空间还非常大，这主要表现在两个方面：

第一是现在不少头部项目的代币在经历本轮牛市后在接下来的熊市中会给我们普通投资者带来很好的定投机会。这就要求我们能发现这些好的项目，跟踪这些项目的发 展，只要它们的基本面不变，未来我们抓住它们在熊市中 的低点开始定投就可以把握下一波财富。

另一方面DeFi未来一定还会有更多好的项目涌现，这些好项目极有可能出现下一个比特币、以太坊或者YFI。而要找到这些项目，我们需要建立自己的认知，学会判断项目的方法。

要把握住上面这两个机会，我们既需要理论知识的学习也需要实践操作的学习。