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Outlier Ventures:投资DAO如何在风投领域崭露锋芒?
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摘要:投资DAO先驱者们取得了巨大进展,运用Web3架构收集、部署的资本已达数十亿美元。

来源:WhoKnows DAO

作者:Jan Baeriswyl

现有的 DAO 大概可以分为三类:协议书 DAO、工作中 / 社会发展 DAO 及其投资 DAO. 在这里当中,我们对于投资 DAO 比较有兴趣,一是因为投资 DAO 在技术层面并不复杂,其难题主要在于法律法规层面;二是因为己经有很多速动资产充足的 DAO 发行了金融理财产品,我们相信未来会出现越来越多 DAO 参与其中。除此之外,倘若想要了解 Web3 原生态专用工具的未来肖像,科学研究投资 DAO 也是必不可少的一环。这里的研究对象不单单是指投资 DAO 的现状,还涵盖了跑道内呈现最亮眼的参加者、其所应用的工具与架构,及其现阶段所面临的难题。

投资DAO的由来与现况

往往应以 DAO 的形式进行投资,其动因关键有两点:

  • 期待集体智慧可以带来更令人满意的投资管理决策;

  • 聚集集体力量,发觉更多的新项目投资机遇(Deal Flow)

 在传统金融中,辛迪加模式的协同投资(好几个投资方分成领投和投股,对同一项目进行投资,有利于平摊风险性)很难在多个国家间开展,关键来源于以下几个方面所带来的不便:

  • 必须创建复杂的法律规范;

  • 必须融洽各个国家的金融机构;

  • 需要向全国各地推送公证文件;

  • 数字货币等非传统财产具有多元性。

DAO 的模式取得成功消除了该类因我国行政体系不一致所引发的不便,参加者如今只需要在钱夹中简易地址两下,就可以投入资金以参加联投。在 DAO 管理体系下,进行筹钱往往比确定怎样布署资产容易得多,下列2个典型案例也完美地验证了这一点:

  • The DAO:做为那时候规模最大的产品众筹,其合同系统漏洞间接性造成以太币硬分叉变成 ETH 和 ETC;

  • Constitution DAO:筹资了近 5000 万美金,尝试选购美国宪法的官方团本。

近期,DAO 工具和 DAO 架构变成了很多客户重点关注的受欢迎行业,其中的一些协议书 / 商品具有现成的部件,而且可以有效创变安全系数,提高了 DAO 资金池合同的真实度。这种优秀的专用工具可以帮助 DAO 的投资管理决策,及其后面资产布署的融洽变得越来越简单高效,Gnosis Safe 多签钱夹就是其中之一。从理论上讲,多签钱夹可以替代掉法律服务合同、金融机构及其其他的一些零碎事宜。但是,尽管 DAO 自身并不一定法律结构,但其依然处在本地法律法规的管控下,因而 DAO 通常需要依赖于法律实体,便于遭受法律法规的管束,与此同时建立与链下全球的通道,开展职工聘请、缴税等工作。

除此之外,一个不具法律结构的 DAO 通常面临很多风险性:

  • 假如 DAO 具有获利目地,即便组员中间素不相识,人民法院也有可能会将 DAO 判定为「由普通合伙组成的民事主体」,由于组员间设立了商业关系;

  • 在不具企业实体线的情况下,每一位 DAO 组员都肩负着无限的潜在性义务;

  • 难以做到合规部门的 KYC/AML 监管要求,投资 DAO 一般仅能接受少数经认可的投资者(在国外较多 99 人)

开辟时代的先锋投资 DAO

距今很多投资 DAO 获得了亮眼的考试成绩,在文章的这一部分,我们会一起了解这些先行者们所使用的工具和体制。

MetaCartel Ventures

MetaCartel Ventures 做为第一个风险投资 DAO,投资了 Zapper、Rarible 等知名新项目。其于 2018 年成立,因为非常注重机构针对投资结果的升值效用,其针对成员的挑选规范很高,也因此获得了很多知名的老韭菜、新项目创办人、投资人等参与其中。现阶段,MetaCartel 所使用的 DAO 专用工具已开源系统,有利于别的 DAO 学习培训仿效。

Moloch DAO

Moloch DAO 在开创前期致力于支助以太币链上的公用设施(手机客户端、钱夹等)。其发明的 「RageQuit 」体制,后面被包含 Flamingo DAO 在内的很多投资 DAO 所使用。该机制的原理是:在作出投资管理决策后、执行资产布署前预埋一段时间,便于不肯参加该投资的 DAO 组员能从财政中按比例分配明确提出市场份额,并撤出联投。这为成员们带来了传统金融中未曾存在过的资产确保,当团体的共识与自我价值发生争执时,组员有权利选择退出。  

LAO 

LAO 是第一个致力于遵循美国的法律的 DAO,不仅为怀俄明州根据 DAO 法令一事做出了极大的贡献,在投资层面也丝毫不稍逊,Zerion、Reflexer Labs 和 Async Art 等知名新项目都有其参投。其由 OpenLaw 开创,变成了后面很多 DAO 所模仿的架构,也促进怀俄明州变成了第一个在法律上认可 DAO 是实体企业的司法管辖区。其依照股份比例给与选举权,遭受认可的投资人能得到个股,1人市场份额限制 7.2%,每股价格伴随着投资不断增加。

Syndicate Protocol 

现阶段,有许多新项目已经尝试将 DAO 的核心体制实用化,Syndicate Protocol 就是其中之一。其已经尝试构建 DAO 的联投架构,以帮助组员可以在每单买卖上选择合适的人联投。(根据 DAO 的 AngelList)

应运而生的 NFT 个人收藏 / 投资 DAO

2021 年,伴随 NFT 的人气猛增,NFT 投资 DAO 应时而生。做为其中最成功的案例,迫不得已提及 Flamingo DAO,其脱离于上文提到的 LAO,以 NFT 新项目为重点开展投资,覆盖到了 OpenSea、Fractional、Upshot、YieldGuild 及其很多单独 NFT. 除此之外,NFT 股票基金 OneOf 也值得一提,其已经尝试对 DAO 工具进行改善,促使投资人能在社区中共享其 NFT 的效应。基于此,Mesha 相信在投资 NFT 时,投资 DAO 的模式相比本人投资更具有诱惑力,其目的在于让亲戚朋友可以轻松建立 DAO,并实现 NFT 的集体选购和管理。

实际上,投资 NFT 和投资 FT 的 DAO 略微区别:

  • NFT 投资 DAO 独有的动机:减少投资风险和资产记提,此驱动力来源于蓝筹股 NFT 定价动则十多万乃至几十万美金;

  • 利用集中化资产至可信任的集体当中,股民可以在不增加本人费用预算的前提下,使共同的投资组成覆盖到大量、更贵的 NFT;

  • NFT 除开金融业使用价值以外,还具备艺术价值,与此同时还会具有别的效应(如可以获得实体版本的财产,或者可以作为门票添加某一团队、参与某种主题活动)

投资 DAO 常用工具

在这一部分,我们将要一起探讨投资 DAO 现有的重要专用工具。这种专用工具与体制全是先行者们利用本身的实践所认证完的,在之后的 DAO 整治中可以重复使用。

法律框架

投资 DAO 必须一套合理的架构用以处理法律合规难题,以帮助 DAO 组员防范风险。前文中提到的 MolochDAO 及其 LAO 的架构现阶段被广泛应用于此。OpenLaw 确立的 ZeroLaw 架构中,不仅有 DAO 自身,还包括了一个特拉华州的责任有限公司。尽管该公司会做为法律实体发生,但是其规章受 DAO 所操纵,为此保证一切管理决策都是在 DAO 内、在链上作出。此架构只适用较多 99 名遭受认可的投资人(美国的法律而致)。除开特拉华州和怀俄明州责任有限公司这俩比较出名的以外,还有许多可以提供法律法规依靠的实体线,为 DAO 带来了做为法人资格的资格、组员有限责任制及其更加灵活的处理架构。

募资、部署和赎出资产的工具

投资 DAO 要实现简易又很强大的功能集成,会使用该类专用工具来辅助资本的流动性。

1. 募资资产(以太币 / 稳定币):一般应用 Gnosis Safe 多重签名来完成,并会在后续与 DAO 的整治密切相关。在上文提到的法律框架下,不得超过从 99 个详细地址开展募资(根据授权管理等方式进行管理方法融洽);

2. 投资标底的选中:一般应用治理代币网络投票来完成。治理代币会按照成员的资产奉献占比进行分配,持币者可以提议潜在的投资新项目,并参与网络投票。投票结果由大部分制确定;

3. 赎出资产:通常会设定一定的期内,在这段时间内容许治理代币持有者消毁货币,并从财政中赎出同比例的资产。上文中也是有提及,一部分投资 DAO 导进了「RageQuit」作用,容许投资人们在投资管理决策后、布署资产前赎出财产。

由于目前大多数投资 DAO 依然处在「99 人」的规模限定下,其针对 DAO 工具的创新动力不足,造成现阶段的工具依然十分不光滑,而这也正好为后进者们带来了巨大的发展空间与发展潜力来改善此现况。

未来发展趋势:凝固集体智慧,改变传统 VC

迄今为止,投资 DAO 的先驱们已经取得了巨大的进度。应用 Web3 原生态构架搜集、布署的资本已达到数十亿美元(仅 BitDAO 一家就部署了 5 亿 美金),但是此跑道依然具有充足的发展前景。最先,很多现有的专用工具(如 RageQuit)与当前的法律框架并不能完全适配;次之,当前的大部分制决策机制推动了的共识的趋同化,这会导致错过市场中的不一样机遇,而二次网络投票(用以考量针对某一总体目标的信念抗压强度)等目前体制有希望处理这一问题;除此之外,还要在不降低管理决策高效率的前提下构建适用 100 人以上参与的体制。

未来,各种问题一定会及时解决。当模式定义突破瓶颈后,投资 DAO 将能够大量地聚集集体智慧,其对风险性投资领域未来的危害不容置疑。

 

 

转载:驼鸟区块链

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