作为 DeFi 的早期参与者和倡导者，我一直认为分散的货币和网络需要分散的金融堆栈的支持。否则，我们只能在分散的托管机构之间转移加密资产。

18 和 在19 年的熊市中建立了许多基础 DeFi 协议在成为其他协议的核心财务基础。他们继续优先考虑安全和风险管理，因此变得不那么有趣，不那么容易投机和使用。随着牛市的进行，越来越多的参与者追求更高风险的机会，许多人甚至对自己非常 degen 骄傲。其中一些收入惊人，导致 DeFi 2.0 取代 1.0 叙事变得广受欢迎。

身为专注 DeFi 投资者，我们经调查被嘲笑错过了「DeFi 2.0」。总的来说，市场通常会奖励这种冒险的机会。我们内部多次讨论、研究和辩论什么是真实持续的，什么是不可持续的「叙事」。但市场无疑要求我们以不同的方式成功地建立和引导一个项目，并采取更开放的态度。毕竟，在许多团队和项目中，我们一再被证明是错误的。

虽然我们继续支持以太坊 DeFi 项目，但也意识到市场是建立在其他公共链上的 DeFi 项目需求。我们不使用 EV(预期)投资方法，只投资于我们认为生态系统将长期繁荣的链项目。DeFiance 曾经有机会投资很多备受争议的 L1 资产 OTC 交易，但即使在 alt L1 当叙很流行的时候，我们也放弃了大部分。相反，我们继续专注于 DeFi，并有选择地提供支持。

自2018年 以来，我一直在计算算法 Stablecoin 和 Terra 持怀疑态度。Terra 2021年的成功挑战了我的观点。我们可以看到大量合法和受人尊敬的人支持 Terra——Jump、Delphi、Hashed。Terra 生态系统有最好的 UI/UX 和开发者，还是用 Cosmos SDK 建立领先协议。

随着 LFG ，我们认为 Terra 模式可以借此机会蓬勃发展：

最后，这不仅仅是 UST 的成功是由主权区块链网络支持的加密原生 Stablecoin 的成功。然而，这种设计的脆弱性在疲软的市场环境中再次暴露出来。我们严重低估了当自然物理和基本原理对你不利时，最聪明、最有能力的群体在恶劣的环境中有多弱。

面对合理的怀疑和批评，是的「房间里最聪明的人」顺从，领导者和社区的傲慢是 Terra 崩溃的重要原因。没有人能超越市场，傲慢会再次被摧毁。

在这个过程中，我们中的许多人迷失了方向，我鄙视我曾经非常重视的人。基于大量研究和分析的严谨辩论并不乐观，但懒惰的人身攻击被用来闭嘴。「你的观点和观点毫无价值和不合理，因为我过去被证明是对的，我比你更成功和富有。」这种言论已经成为我们行业许多人常用的论证方式。他们忘记了几年前他们也是无名小卒。虽然我通常不会有这样的行为，但我没有做任何事情来呼吁和建议我的一些朋友和行业合作伙伴不要以这种态度行事。一段时间后，我也动摇并习惯了这种行为。

如今，这句话听起来更引人注目：如果你在不公平的情况下保持中立，你会选择压迫者。

由于缺乏公众，随着行业呈指数级发展，可以用来评估 Web3 项目合法性一般标准，加密 VC 公共信号灯的作用越来越重要。我们都需要以更高的标准要求自己。这个角色在非 Web3 的 VC 已经得到了充分的解释，尽管在老虎和软银等异类投资者的竞争者的竞争中屈服于市场压力。这导致了一些重大失败，如 WeWork，使 VC 在公众中的声誉大大降低。我强烈推荐《The Power Law: Venture Capital and the Making of the New Future》这本书，可以从中学习 VC 在塑造科技产业中的历史发展和作用。

LUNA 事件无疑会导致行业倒退，并吸引官方和监管机构进行更合理的审查。我们需要做得比现在更好，以证明这个行业值得支持和倡导。加密是世界上最自由的市场，总会有行为不良的人，这需要我们做更多的批评和审查，以防止此类事件再次发生。我们需要更专业。

我认为应该提倡更全面的 DeFi 披露框架。鼓励公众使用和访问 DeFi 以前，我们应该尽可能多地教育公众，提高公众对 DeFi 的理解，而不是像传统金融领域那样被迫 KYC/AML。一个声誉良好、独立自主且管理良好的 DeFi 目录和全面的披露框架非常重要，可以做很多事情来消除知识差距，比如 Messari 披露的注册表更详细，可作为加密公共事业的副产品。

LUNA 事件对我来说是一件极度羞辱和困难的事情。我们通常对熊市有正确的判断，所以我们更加谨慎，但我们的许多假设仍然受到挑战和推翻。我们本可以做更多的事情来阻止这种情况。我们过去对我们的投资组合团队、行业合作伙伴和重要领导人过于开明，接受了许多不可接受的行为。在未来，我们只会在道德上全力支持投资团队和项目。

我更清楚地意识到我们在塑造这个行业和公众认知方面的影响。这句话会被铭记在心:能力越大，责任越大。我也想赞扬那些理性的怀疑论家，他们愿意站起来，忍受暴徒的愤怒来揭露整个事件:Galois Capital 愿意冒着行业声誉崩溃的风险，还有所有其他一直警告风险的主要影响者，你做得很好。