鸵鸟区块链夜班编辑部：加密情报局从今年到现在已经分享了整整三十九期，有行业分析、技术科普、资深大佬、矿圈状况、算力世界等等涉及区块链各个领域的价值分享。

年关将至，这一年奔波在区块链行业的奋斗者都收获了些什么？明年的区块链产业的方向在哪里？总要给自己做一个明年的规划才能看起来像个大人的样子吧。

所以，加密情报局第三十九期，我们邀请了行业内专业做数据分析、报告的资深大佬——范宏达。

“TokenGazer CEO，上海交通大学工业工程学士，复旦港大IMBA，美国麻省理工学院运输和物流中心Micromaster，供应链及区块链领域的专家。历任通用电气大中国区制造项目总监，新三板上市公司威腾母线首席运营官，唐纳森中国有限公司商务运营总监。2016年1月参加中国首个区块链黑客马拉松，并领导过Dapp项目”虎符验真”以及“区块链同态加密隐私保护“。在多个区块链和供应链峰会包括TechCrunch Shanghai做过演讲嘉宾。”

同时，在币乎、知乎等平台上都能看到范宏达发表的行业分析报告。

这次，加密情报局的主题是《产业链角度看区块投资机会》。投资机会是每一个人都抓破脑壳都很难想明白的事情，毕竟一拍脑袋就能想到投资机会的大佬现在都在别墅前面钓鱼呢。

而今年区块链上升到国家战略布局的高度上，让更多人开始琢磨区块链产业的投资机会到底在哪里？

带着同样的疑问，我们来听听范宏达如何分析这个主题。

范宏达指出，从产业链角度看区块链。既然从产业链角度，就要从这个行业里了解有哪些业态的公司，并且他们各自的情况怎么样，这是最直观观察产业链的一个方向。

区块链股票市场

近日，嘉楠耘智上市，作为比特币第一股在纳斯达克上市。这是对行业非常重要的一个事情。其实在嘉楠上市之前，美国就已经有很多区块链相关的股票并同美股上市交易。所以，他认为嘉楠耘智只是比特币第一股，并不能称为是区块链第一股。

正巧，11月中旬，华尔街日报刊登一篇名为《如果你想投数字货币，你还有另外一个选择》这篇文章梳理出哪些公司可能是可以投资的标的，还列出一些在美股已经上市可以交易的区块链公司。

据悉，显卡制造商Nvidia不单单与显卡、数字货币、游戏以及整个电子数码行业都有非常大的关系。其次它的价格，是与比特币的价格有较高的相关性，同时也是随着比特币价格的变化而变化。在2018年初和2018年底都分别出现高峰时期和低谷时期。

另外几家，相对来说知名度会低一点，其中有加拿大矿池Hut 8Mining以及美国较早的一家电商Overstock.co，其创始人对于数字货币是非常早的支持者且非常早就开始接受用比特币进行交易了。另外，专门从事结构化贸易融资与商品金融解决方案的区块链科技公司Longfin，在十月份被ICEC立案调查。从上市之后，该股价走势与IEO相似，目前Longfin股价，基本上是归零的状态。

那关于Overstock家公司很有故事性，创始人在2017年的时候，他在万向区块链大会上，演讲的标题为从毛泽东到自由主义，用区块链统一是形态差异。对于他的演讲，范宏达称，从头到尾完全没听懂。创始人随后因为个人与秘书有染尔被公司开除，他最后走的时候带着套现的代币，大约为9000万美金，据报道他用这9000万美金去买了很多比特币。

据悉，在嘉楠耘智上市之前，美国市场上就已经有在美股进行交易的一些公司，所以大家可以看到，基本上在矿业、矿池。其实在不同的行业当中，交易和支付终端或交易软件，都有一些相应的公司。

比特币产业链

主流的数字货币比特币，已经形成了非常完善的比特币产业链。对于比特币产业链目前的发展状况范宏达表示，如果要讲到比特币的产业链，应该是主要由四个部分组成，第一部分是矿机制造商、矿区、以及整个矿池和矿场的运营维护，此外，还有今天讲的交易所交易环节，也包括衍生品的交易，以及在整个金融化的相应配套措施和在这个领域当中涉及的转账和支付。相应的，在零售场景当中可以看到比特币的使用。

范宏达说：“如果我们要用每个部分的收入来衡量这个产业的话，在2018年据我们的估算和嘉楠耘智上市财报披露，比特大陆和嘉楠耘智以及比较小的矿机厂商，他们差不多全年营收应该是在40亿美金左右。”

矿池和矿厂的收入主要的取决于奖励，奖励取决于手续费，那更重要是取决于币价，利用价格均线来计算的话，矿工的年收入为45亿美元左右。其实，矿机厂商的定价是让你能够300天左右回本。这也是为什么大家能够看到矿工的这个收入和矿机厂的收入两个是相近的，一个是40亿美金，一个是45亿美金。范宏达表示，交易所很多的收入，它不单单只是手续费，预计收入为50亿美金左右。

与用户相关的比特币零售，整个产业的体量的话会更难估计一点，可以给大家一些数据比如说在美国大家看上面这个Dollar的符号，下面的一个APP叫Cash。对散户来讲，Combase交易手续费较高。Cash无论是使用体验还是手续费，都对散户都非常友好，根据Cash APP的年报数据，于今年前面九个月，Cash的比特币交易收入就已经达到了三个亿美金。

因为他报的是收入，这个收入是三个亿美金，较为可观。几乎可以讲，跟Combase是一个级别的业务。个人之间的买卖，包括转账，在Cash APP里面当中很多场景都会发生。然后另外一个呢，就是这个叫Spotify是美国现流行的一款音乐播放APP，可根据人喜好随机推送一些新的音乐，Spotify是支持使用比特币支付。

另外有暗网交易等灰色产业，算做第四部分。这个业务量的范围不可估计，到底终端在支付转账上到底承载多大的业务量，现在还是个问号。

数字货币交易所产业链

整个今年的行业方向都集中在数字货币交易所上，范宏达对于交易和金融化的衍生品市场的数据以及数字货币交易所的分布和收益表示，在过去一年当中，据现有数据估算：Bitmax手续费的收入为5个亿到10亿美金之间，币安和Combase分别是收入为五个亿美金之上，这几家组成头部最主要的交易所收入群体。

火币、OK、币安因有平台币的关系，他们定期会针对自己的利润进行对外公布，但对于收入是没有的。交易所平台的运营成本，相对比较稳定的，主要就是人工费。

现在看这张图，他就列出在金融科技和区块链和数字货币领域各自的独角兽，跟刚才那个产业相分布非常像。

整个区块链独角兽当中，交易所、矿机制造商、项目方作为核心的独角兽企业。目前的估值排名靠前，比特大陆在整个矿机制造商中，它的市场占有率80%以上。

像比特大陆和阿康贝斯这样的机构，他们在整个数字货币独角兽排名当中是遥遥领先与其他机构。

范宏达预测，类似于Coinbase这样的美国合规交易所，以后也可能会寻求上市。以及Bakkt可能在业务发展之后，寻求在美国登陆公开市场，届时，整个行业的信息、财报披露会更加透明。也能够对整个行业真实数据、真实收入水平也会有更加清晰的了解。

此外，他回答了对于大家一直探讨的虚拟货币的使用途径和落地场景，以及星巴克开启数字货币购买咖啡给支付和零售方向带来的启示。

范宏达指出，关于星巴克，可以说是被Bakkt“拖”进来的。当时ICE集团在成立Bakkt的时候，把一部分股权赠送给星巴克，但有一个前提条件，星巴克需要在2020年推出在美国本土允许用比特币支付来购买咖啡。

如果美国的星巴克门店是支持比特币支付的话，相信很多人应该都会去尝试一下，我相信很多朋友如果到美国去的话，都会愿意去试一试。

范宏达预测，星巴克可能会用闪电网络来做比特币的支付，如果是推测这样，基于闪电网络的这个支付成本下来，有一定的隐私保护，实效性又能够做得非常好，那么整个支付当中会产生一个非常有趣的现象。（鸵鸟夜班编辑：是滴，用比特币购买星巴克的体验大家都想尝试）

他表示，如果说你的资产里边有一定数量的比特币的话，那花两三美金去买一杯星巴克不会太介意。但现在一般人的印象里，比特币更多的时候会用来投资，所以不愿意去花比特币。但如果说你的资产，你花费比特币只是占整个资产很小的比例时，可能就不会很在意拿去做支付。

如果在未来能够整体把支付成本降低，降低门槛，让更多人加入到这个活动中来，并且能产生更大的规模效应，那么这件事将会变得十分有趣。这个现象是一件东西的传播率，可能会比以前发生的更广，那这时候可能就会有很多的支付的场景呢，目前商业环境里面，我们所没有办法看见。钱的流动性就是钱，从一笔一笔的交易变成一种不断的去被交易，不断的去被支付的这样一个状态，那这个时候就会有很多新的商业支付环境出来。（鸵鸟夜班编辑：我..什么时候才能拥有让我舍得不断花出去的BTC )

范宏达表示，星巴克如果基于闪电网络等，将给我们带来跟之前完全不一样的体验，或者说真的能降低支付和使用场景当中的交易成本，那将真的会感受到前所未有的体验。

他还称，当然，还有另一个很大的应用就是灰色产业，比如说暗网交易。美国IRS部门与链上数据分析公司合作，目前来看该部门的分析能力越来越强。举个例子来讲，近日，韩国全世界最大的一家儿童色情网站被查封。其核心贡献者基于比特币的分析。可以预见，比特币本身隐私保护没有进一步去提升的情况下，在短时间内，灰色产业链用比特币去支付会有所减少。

产业链角度带来哪些启示？

从产业链角度来看，范宏达总结了三点认识。第一，比特币上游增长将会进入到缓慢增长的阶段；第二，下游的交易零售端会出现新机会，更多上市公司会推出更多新的做法，包括一些金融化产品；第三，相比于比特币产业链，以太坊产业链基本还未成型，相当不成熟。虽然Consensys作为以太坊上的重要孵化器承担了很多落地应用工作，以及DApp的开发，但是其本身还没有盈利能力，没有成型的商业模式。但相应的智能合约的产业链会有非常大的新机会爆发点。

这几年大家都在说新经济体，于是范宏达对于新旧经济体如何共存指出：“能赚钱的是好猫，能给用户带来价值的好猫，能够符合社会和技术发展趋势的企业才能存活和发展。”

同时他表示，不用太纠结于是新经济体还是旧经济体，就好像也不用太纠结于是不是区块链。归根到底，要能够满足这个时代的发展趋势，利用技术进步，促使社会发展，企业可以能够给用户带来全新的价值，最终将赢得用户的选择。

未来将会有更多机会，目前部分企业开始关注新供应链所带来的机会，其实核心的关键点为企业是否能够在原有的商业模式，运用这个新技术，运用一个全新的方式，或者以更好的效能为用户提供服务的能力。

此外，范宏达解读了年前这几波政策的导向。他表示，一方面，来自于体制内的声音，反馈总书记这次号召政治局一同学习区块链技术，其实也是想做一次试水，看下整体发展与大家的反应如何。另一方面，为了中国央行数字货币DCEP的顺利推出，要知道这是国家在区块链布局上非常重要的点。在这个过程中，区块链与其他的新技术，如AI、大数据等也是被国家寄予希望。促使国家在科技水平上拥有更大的提升，所以可以看到整个区块链在国家的政务系统上会有很大的应用。在国家层面的数字货币，以及帮助中国企业积极参与一带一路，包括海外业务的开展，这将有利于率先得到应用机会，这应该就是国内政策的主要目的。

加入鸵鸟社群交流，微信id：tuoniao02