自2017年初ICO狂热爆发以来，瑞士就成为了欧洲实际上的众筹跳板。金融管理部门非常欢迎加密货币初创企业的到来，Tezos、Mysterium和Arcblock等公司也都留意到这一召唤。瑞士金融市场监管局（FINMA）二月制定的指南旨在为ICO提供一定的明确性。但世界上他们却带来了相反效果。

FINMA指南引起关注

2月，当地一家媒体报道了FINMA如何“为了给市场参与者提供明确性”而发布指南。这份长达11页的文件解决的风险之一就是通过众筹洗钱的问题。 根据第3.7节（遵守AMLA），该文件指出：

“反洗钱监管带来一系列尽职调查要求，包括对于确定受益所有人身份的要求，以及要么加入自律组织（SRO），要么直接受FINMA监管的义务。这些要求可以通过已经在瑞士境内接受AMLA监管并代表组织者行使相应的尽职调查要求的金融中介机构接受资金来实现。”

简单说来，这就意味着ICO活动发起者必须通过瑞士公司来对所有ICO参与者进行KYC，而这就是一切问题的起源。只有少数公司能够执行此类检查，那么实际上这些实体就等同于拥有了垄断权。在ICO领域内，KYC检查的平均成本从0.6美元到2美元不等，但瑞士是个例外。瑞士获认可机构的收费高达25美元，这就使得那些已经决定在瑞士发起众筹的项目处于一个尴尬的境地。

Grain计算遵守FINMA规则所需成本

Grain是一个力求在区块链上组织工作协议与合约的基础设施解决方案。二月，该公司宣布将推迟一个月进行ICO，以符合FINMA出台的新指南，并写道：

“尽管目前并没有具体的ICO法规或一致的法律原则，但我们已经决定还是‘万事小心总好过事后后悔’。我们希望Grain能够成为一个可持续的长期成功案例，并避免可能会干扰我们发展轨迹的潜在合规问题。”

选择严格遵循FINMA指南的一个后果就是，为了覆盖掉瑞士KYC所产生的多余成本，Grain不得不提高其最低众筹出资额。在世界任何地方，通常一次众筹活动对所有参与者进行KYC的成本约在3万美元左右。在瑞士，ICO Engine等公司收费则是募集全部以太币的5%，这就意味着一笔2000万美元的ICO中，他们提供最基本的管理验证服务就可以赚取100万美元。

而由于FINMA的指南不具法律约束力，因此ICO公司还有其他选择，那就是完全忽视它们，不进行任何形式的尽职调查。这是一项充满风险的策略，但还是有些项目选择遵循这一策略。虽然Grain等公司选择按规矩办事，但Dorado等其他瑞士ICO项目却完全跳过了KYC的流程。投资者仅需要一个Facebook或者Gmail账号登录，就可以以法币或者加密货币的形式进行投资。比方说，Dorado确保投资者非来自美国的唯一手段就是设置一个复选框。只要FINMA的指南仍不具法律约束力且未进行修订，他们就会冒驱走合乎道德规范ICO的风险，并使得更多有雄心壮志的项目激增。