以色列证券管理局（ISA）建议对ICO进行宽松的监管，还给出了一种明确的定义，将所谓的“公用事业代币”与证券区分开来。

在上周发布的一篇报告中，ISA甚至提出了一个“暂时沙盒”建议，即监管机构允许企业在其监管下进行实验，使加密货币市场得到发展。

根据ISA的这篇报告，“赋予人们对特定企业提供的产品或服务的使用权的公用事业代币”不应该被视为证券。只被用于特定项目的清算、交易或支付的代币也不应被当作证券。

许多区块链倡导者都欢迎ISA的这种立场。位于耶路撒冷的网络公司Blockchain JLM的联合创始人Amitay Molko告诉ColdDesk：

“以色列监管机构的态度表明他们在认真、公正地考虑这个问题。这是朝着正确方向迈出的第一步。”

然而，如果公用事业代币不由有凝聚力的一方（如创业公司自身）来控制，或者被用于其他支付，那么它就可能属于证券。

例如，如果有人尝试通过发行一种类似比特币的新型通用加密货币来为私人公司筹款，那么这种加密货币就可能是一种证券代币。

该报告建议对新代币进行逐个评估：

“考虑到法律目的，鉴于各种加密货币的情况和特点不同，有些应被视为证券。功能类似传统证券（如股票、债券或指数参与单位）的加密货币应被视为证券。”

同时，ISA的报告还将证券或投资型代币定义为赋予持有者未来现金流或“在特定企业中的所有权、参与权或成员资格”的加密货币。

根据报告内容，公用事业代币和证券之间最明显的区别在于是否可以在二级市场对其进行交易。另一个关键的区分因素则在于是否已经存在人们可使用这些代币的平台。承诺今后创建平台并不能确保人们会购买代币。

ISA认为，如果一种代币没有可用平台、用例或者交易选择，那么它可能是被当作投资来购买的。

目前，ISA主席Anat Guetta正在审核该报告，将由他来决定如何对加密货币领域开展特别的证券监管。

该机构的立场与其他一些监管机构形成了鲜明对比，例如，美国证券交易委员会的主席Jay Clayton最近就表示他所了解的ICO都属于证券。