前言：

8月13日下午，DeFi社区瞩目的YAM项目核心开发者Belmore宣布拯救项目失败。仅仅36个小时，这个锁定价值一度达到6亿美元的DeFi项目走完了整个生命周期。

2020年可谓是DeFi的爆发年，各类DeFi服务平台和产品如雨后春笋般涌现,目前DeFi的总锁定价值高达47亿美元。但DeFi的快速发展会伴随着哪些危机？高收益的背后潜藏的究竟是机遇还是泡沫？DeFi未来又将走向何方?

2018年2月，现任厦门市区块链协会会长曾俊杰（曾豪）在第二届Finwise纷智全球峰会澳门站接受金色财经专访时便指出“目前市场上95%的区块链项目，未来都会归零，因为没有真正的技术，没有应用的场景，只是纯粹借助市场的热度，这就是大家形容的泡沫。”文章访问量达150W+，而他的言论在后来的ICO领域得到了验证，那么DeFi的热潮是否也将成为继ICO后的下一波幻灭呢？

金色财经独家对话厦门市区块链协会会长曾俊杰，深入探讨DeFi的行业风向。

曾俊杰?厦门市区块链协会会长 厦门区块链云科技董事长

目前的DeFi项目伴随着高风险，YAM只是预警

从312黑色星期四，到风头正盛的流动性挖矿，DeFi用了三个多月的时间体验了一次“过山车之旅”。曾俊杰表示，处于热潮中的我们往往无法完全客观地评价DeFi，也很难准确判断DeFi的未来发展形态，时间自会告诉我们答案。但如今正在发生的是，人们对DeFi的关注和兴趣愈加浓厚，DeFi也成为2020年最被看好的领域。

目前，DeFi及其通证的狂热很容易让我们想起2017年的ICO热潮，它们的相似之处是都属于金融领域的创新玩法以及伴随的高风险。但两者又存在着区别，首先，一些DeFi协议实际上已交付能够创造价值的产品，其链上活动可以证明这一点。第二，不同于ICO在很大程度上控制了大部分通证供应，DeFi协议更多的是朝着去中心化治理方向发展，项目骗局的风险相对较低。第三，ICO打开了金融服务中的融资新方法，而DeFi协议则在寻求更广泛的用例，例如支付、借贷、交易所和衍生产品。

由于DeFi在广泛领域中进行创新，其激励机制也在使很多用户从区块链中受益，因此不难理解为什么人们如此热衷于此。2017年的ICO使很多人认识了以太坊，造富了一小批人，但最后催生了加密货币泡沫，使一大批人亏损严重。而这次的YAM事件将使DeFi项目深陷入代码全安质疑，未来DeFi项目的发展阻力也将进一步加强。

曾俊杰指出，DeFi确实是区块链金融领域的重大创新，但很多项目都只是打着DeFi的旗号，并不是真正的好项目。对于DeFi热潮，投资者们应理性看待，带来造富效应的同时也伴随着风险。预计未来会有更多DeFi项目将面临和YAM同样的风险，好的DeFi项目需要能经受代码安全、监管审查等多重考验。

DeFi面临中心化监管问题

曾俊杰表示，未来DeFi要成为主流，就必须面临监管问题，只有拥抱监管，DeFi才可能真正成为普惠金融，与传统金融分庭抗礼。

DeFi作为泛化的去中心化金融服务，不仅仅是有非法证券化发行的问题（譬如各类DeFi的权益类代币），还有外汇问题（譬如一个美元稳定币和非美元资产之间的交换），还有非法金融衍生品的问题等。?

他指出，如今DiFi发展势头正旺，监管不可能不注意到。只要找到DeFi项目背后的运营团队，监管机构就可以将其一锅端。而现阶段，DeFi很难摆脱人自动运行。一方面，DeFi项目的代码十分复杂，维护和审计的工程量巨大。此外，黑客攻击漏洞等紧急情况，还是需要人的干预，比如之前的dForce被盗。并且，DeFi 大多做的是“金融服务”，其处理业务逻辑肯定比比特币的转账要复杂得多，Abra就是因为需要人为（美国团队）去提供产品的流动性而被SEC抓住了把柄。?

可以和DeFi互为参照的是Libra，Libra推出后便遭受监管的重重责难，改了白皮书，选择更合规的条款，如今还是面临夭折的可能。可预见DeFi的未来也将面临和Libra一样的问题，所以DeFi的初衷和定位固然美好，但它通往光明的道路注定是曲折的。

DeFi的未来：创造金融新业态

曾俊杰表示，DeFi应用短期活力来自于投机热潮，但DeFi的核心价值不仅仅在于此，其长期生命力应该来自于全新的商业体系和金融体系的建设，以创造出全新的、丰富多样的金融业态。

DeFi下一阶段的发展趋势应该是从单一的借贷类应用向多元化应用发展。

同时，DeFi的落地之路还面临着3大难题：

1.支持DeFi生态的区块链基础设施有待完善，代码安全无法保障;

2.市场被投机客占领，应用究竟能否真正吸引用户、创造价值有待检验;

3.DeFi的金融监管政策依然不明朗，政策风险依然不可忽视。

曾俊杰指出，DeFi太热，或许需要先降降温，思考一下，一个新的DeFi项目真正满足的需求和创造的价值是什么，深入考察项目的背景，了解项目的投资逻辑，切勿盲目跟风投资，误入披着DeFi外衣的陷井。同时，投资者需要不断加强对行业的认知，认知才是投资的基础。币圈一天，人间十年。疯狂的跟风者大有人在，重要的是自己是否具有识别优质项目的眼光。