数字美元在架构设计采用了与中国 DCEP 类似的双层运营体系，在隐私保护设计上部分匿名，重点关注支付用例。

原文标题：《数字美元设计：双层运营、不预设技术路线》
撰文：Joyce

5 月 28 日，埃森哲（NYSE：ACN）与美元 CBDC 基金会联合发布了「数字美元计划」白皮书。该白皮书旨在促进对美国对中央银行数字货币（CBDC）的探索，通过召集和鼓励私营部门的思想领袖和行动者们对美元 CBDC 的潜在优势进行研究和公开讨论，为公共部门提出可能的模型。

美元 CBDC 项目组认为，美国应该在新技术创新中发挥领导作用，发行美元 CBDC 是合乎逻辑且至关重要的一步，可以保证美元的未来。

美元 CBDC：双层运营、不预设技术路线

根据该白皮书描述，美元 CBDC 将由美国联邦储备系统发行，在使用和发行上与我国央行数字货币类似。

美元 CBDC 也将与现有的法定货币和商业银行货币一起使用，并与现在基于账户的系统协同工作。同时，美元 CBDC 也将通过现有的商业银行和受监管的中介机构的两层架构进行分配，美联储将向受监管的中介机构发行美元 CBDC，以换取外汇储备，而中介机构将按需向客户分发美元 CBDC。

美元 CBDC 的双层分配结构，来源：《数字美元项目》白皮书

受分布式账本和分散式技术的启发，新的支付基础设施将使美元 CBDC 成为可能。白皮书中的美元 CBDC 将探索 DLT，使用公共、私有或创新的公共 - 私有组织来验证事务。该项目组将为新网络的验证和治理开发一个框架，但不会明确预设技术路线，用灵活性的体系结构来适应基于策略和经济考虑的可配置性。

美元 CBDC 允许对每个令牌和事务进行单独编程，而不是跨整个账本或基础设施进行统一编程。此外，白皮书中还提到了美元 CBDC 是否配置计息的功能。

如果不配置计息功能，那该系统的工作方式就与今天的现金相同，即账户外的现金不产生利息，但存款时产生利息。如果美元 CBDC 包含计息功能，正利率或负利率的能力可能会增加货币政策实施和传导的机会。但作为一种计息工具，CBDC 将更像一个银行账户，并可能使 CBDC 对银行的影响复杂化。银行账户和 CBDC 之间的可替代性仍然是银行系统中介作用的决定性因素。

不会完全匿名、透明

该项目组认为，一个完全匿名的、不可追踪的系统虽然很有吸引力，但将助长非法行为，这不仅不可取还会逐渐削弱货币本身的价值。而一个被全面监视和可追溯性的系统虽然可以实现执法和国家安全目标，然而这种透明度会降低其吸引力，甚至会抑制守法用户的采用，从而减少国内外对货币价值的需求。

因此，在开发美元 CBDC 时，应切实考虑如何划定界线以尊重个人隐私权，同时适当启用必要的合规和监管程序 (如 AML/KYC)。项目组认为，跨 KYC、AML、伪造和欺诈等多个维度的事务安全性问题是必须考虑的因素。

此外，还应探索可能同时兼顾适当的规章和隐私利益的技术解决办法。随着美元 CBDC 的发展和使用，政策制定者需要确定一些参数，例如时间框架、参与者和 / 或金额，以维护个人自由和减少非法行为。

如何支持美联储？

该项目组认为，美联储长期以来的公共政策目标是提高支付系统的安全性和效率，确保向金融市场公平提供支付服务。有效分配美联储的资金对于支持金融市场和支付的有序运行至关重要。

美元 CBDC 的便携性将增强其覆盖面和有效性，并补充美联储的现有操作。美元 CBDC 将促进央行资金在海外的流通。虽然美国联邦储备委员会 (Federal Reserve) 的美元掉期额度只适用于外国央行，不承担外国金融机构用央行资金进行结算的费用，但美联储可能会允许美元 CBDC 通过国内银行系统直接汇往国外需要的外国机构。

美元 CBDC 可以支持用央行货币结算美国政府证券，以此获得与国内交易同样的信心和结算质量。它可以减轻国外的资金压力，保护国内市场免受国外不利冲击。

美元 CBDC 还将提高支付透明度，从而支持美联储促进安全高效支付的目标。根据设计，数字交易可以提供一定程度的可追溯性，并且可以实时分析汇总的支付数据，从而提供有关经济健康和活动的关键信息。当然，这种增强的透明度和实时分析需要在适当的法律框架内加以考虑和实施。

美元 CBDC 还将促进支付系统的多元化，从而提高支付基础设施的安全性和效率，还可能吸引提供与美元 CBDC 相关服务的新参与者，推动金融创新，促进金融一体化。

支付用例

该白皮书认为，美元 CBDC 的出现将催生新的产业，并使现有的生态系统现代化，同时让新玩家进入成熟市场。美元 CBDC 将为私营部门提供一个利用和发展的现代货币体系。同时，数字货币的可编程和可定制方面可以使私营部门提供不同的隐私定制、数据所有权控制、交易和资金管理效率以及金融可访问性。

潜在的美元 CBDC 分配和国内交易模型，来源：《数字美元项目》白皮书

白皮书中，详细描述了美元 CBDC 在支付方面的用例。以美国国内的零售支付为例，大多数是通过支票、信用或借记交易，或像 Fedwire、自动票据交换所 (ACH) 这样的系统来完成的。美元数字货币 CBDC 将允许企业用中央银行的货币进行交易，这将使非美联储货币政策网络的市场参与者能够在无需开设额外美联储账户的情况下享受美联储的好处。

美元 CBDC 将带来更快、更安全的 B2B 支付方式，同时利用现有的 CBDC 可以有更多探索，包括改进国库管理、融资分析、流动性和安全措施。对于消费者来说，可以直接和立即向零售商付款，这样就无需传统的中介机构，从而来降低价格成本。

同时，美元 CBDC 在跨境支付、政府拨款等方面都会带来显著效益。