如果你一个月前在加密货币Luna上投资了100英镑（122美元），你可能会暗自相信自己下了一个明智的赌注。但自那以后，Luna的价值急剧下降——在撰写本文时，100英镑的价值约为4便士（5美分）。

Luna绝不是加密货币下跌30%的一周中唯一的受害者。一些公司已在一定程度上恢复，但这仍然意味着七天累计亏损超过5亿美元（4.1亿英镑），引发了市场未来的存在主义问题。

此次崩盘可能是由对stablecoin Terra（UST）的金融“攻击”引发的，该公司本应与美元相当，但目前的交易价格仅为18美分。其合作伙伴Luna随后崩溃。

这类攻击极其复杂，涉及在加密市场进行多次交易，试图触发某些效果——这可以为“攻击者”带来巨大收益。

在这种情况下，这些交易导致Terra下跌，进而导致其合作伙伴Luna币下跌。这一点一旦被发现，就会引发恐慌，进而引发市场撤资，进而引发进一步的恐慌。一些（但不是全部）稳定因素在很大程度上依赖于感知和信心——一旦这一点被动摇，大跌就会生效。

至关重要的是，最近加密货币的大幅下跌让人质疑StableCoin到底有多稳定。毕竟，它们的设计目的是通过保持与其他基础资产的“挂钩”，实现几乎零波动。

然而，本周看到的影响蔓延到了整个加密领域，造成了与加密的“黑色星期三”类似——或者说比“黑色星期三”更糟糕的单日损失（黑色星期三是1992年投机者迫使英镑贬值的那一天）。就连领先的stablecoin Tether也失去了联系汇率，跌至95美分，这或许表明了监管的必要性。如果stablecoins不稳定，那么crypto的安全空间在哪里？

投资者如何应对将是加密货币未来发展的关键。我们已经看到了恐慌和绝望，一些人将这次崩溃比作传统的银行挤兑。但在银行挤兑的情况下，客户往往担心银行无法给他们钱，而不是担心他们的钱变得一文不值。

更准确地说是股市崩盘，投资者担心他们持有的股票可能很快就会一文不值。到目前为止，对这次加密崩溃的反应表明，很大一部分加密持有者以类似的方式看待他们的投资。

尽管存在历史价格波动，但投资者行为中有一个常见的基本假设：资产价格将上涨，并将继续上涨。在这种情况下，投资者不想错过机会。他们看到资产上涨，认为这是“肯定的事情”，然后进行投资。

投资者往往会受到最初成功的鼓舞，然后可能会投入更多的资金。再加上社交媒体和对错过“不可避免”收益的恐惧，投资仍在继续。

简单地说，许多人会投资加密货币，因为他们相信加密货币会让他们更富有。这种信念无疑已经动摇。

但投资加密货币的另一个动机可能是对其变革性质的信念，即加密货币最终将取代传统形式的金融交易。

对这些投资者来说，加密货币价值的任何增加都表明，加密货币比传统货币的力量越来越大。但同样，加密软件价值的大幅下降不仅仅是金钱损失，而是意识形态上的损失。

然而，与此同时，这种意识形态立场使得投资者群体在任何暴跌面前抛售的可能性大大降低。正是这一群体可能为该行业带来希望。

在已确立的股市崩盘中，我们谈论的是回归“基本价值”。加密的基本值通常被假定为零。然而，也许至少有一些基于信仰的基本价值。因为相信加密货币的长期未来而拥有加密货币的投资者池的规模，以及新货币的承诺，可能决定加密货币的基本价值。

事实上，如果我们将加密货币投资者视为具有不同动机的不同群体，我们就能更好地理解我们所看到的行为。投资者或许可以感到安慰的是，我们可能已经看到了这次崩盘最糟糕的一面，更好的时期可能就在前方。但正如任何一位财务顾问都会告诉你的那样，在加密技术和其他任何市场一样，没有任何东西是可以保证的。