摘要：“不去研究牛熊背后的规律，而把牛熊归于某一些具体的事件，属于典型的认知错误。本质上是把自己认知错误归因到不相干因素上的自利（找借口）行为。”本期对话以「从高歌猛进到至暗时刻？——矿业这一年」为题，由火

“不去研究牛熊背后的规律，而把牛熊归于某一些具体的事件，属于典型的认知错误。本质上是把自己认知错误归因到不相干因素上的自利（找借口）行为。”

本期对话以「从高歌猛进到至暗时刻？——矿业这一年」为题，由火星财经合伙人、总编辑李劳担任对话主持，币信CEO吴钢、莱比特矿池创始人江卓尔、Cobo联合创始人&CEO神鱼、嘉楠科技总监&阿瓦隆副总裁陈峰、芯动科技联合创始人Alex Ao、蜂窝合伙人邓明月等6位来自矿池、矿机界的杰出代表列席嘉宾，火星财经联合发起人、火星生态合伙人商思林，火星号总编辑猛小蛇担任客座主持。话题围绕矿机销售率、矿池开机率、PoS所引发的行业前景危机、BTC暴跌所引发的“螺旋式下跌”及2019市场展望等展开，全面回顾2018矿业（矿机&矿池）发展史。

“不改变韭菜思维，注定要赔钱”

莱比特矿池创始人江卓尔在对话中首度透露BTC矿机开机率从5500P减少到3600P，下降35%，“和全网总算力减少幅度差不多”，同时表示开机率下降来自于两方面原因：一方面是旧型号矿机的关机，另一方面是枯水期矿场迁移所致。

发生在11月的“BCH硬分叉”引起行业巨大关注，同时激起大量争论。有人将其形容为“矿霸”与“财阀”的战争，认为它破坏了人们对于区块链共识的幻想。此后不久，比特币价格大幅下滑，带动整个币市一路下跌，有分析认为“BCH硬分叉”是导致币市价格下跌的主要原因。

江卓尔驳斥了这一观点，表示“BCH硬分叉导致此轮币价大跌”和“想通过一个去中心化的事物产生大多数人一致认同的共识”一样，属于典型的认知错误。

江卓尔认为，区块链没有共识，只有需求，通过去中心化满足需求的同时避免被“杀死”。而想要有共识、想要抱团，是人类人性脆弱的表现。如果说想通过共识来防止分裂，那在逻辑上是行不通的。“一千个读者眼里有一千个哈姆雷特，一个去中心化的东西，怎么可能产生全员（或大部分人）一致的共识呢？”

江卓尔在对话中引用刘昌用教授的观点“一个去中心化组织想要避免分裂，就像一个中心化组织想要千秋万代一样幼稚”进一步表示，此前市场处于牛市是因为比特币有用，区块链创造了新的经济自由；现在的熊市则是因为牛市涨太多，泡沫太大。

为什么外界认为比特币是庞氏骗局？江卓尔称，因为比特币每一次泡沫的表现就是一次典型的资金庞氏骗局——币价不断上涨，涨得越来越快，直到新入场的资金跟不上太大的泡沫，泡沫就破掉了。

江卓尔在对话中展示一张比特币的价格走势表，指出每次比特币泡沫都是因为60日累计涨幅太大而破碎，然后币价会一直跌到泡沫破完为止，同时可以观察到，随着比特币体量的增加，币价的波动率在持续下降。

江卓尔据此认为，2013年11月牛市也并非结束于中国政府的监管，同时表示“这么认为的就是典型的韭菜思维。不去研究牛熊背后的规律，而把牛熊归于某一些具体的事件，属于典型的认知错误。本质上是把自己认知错误归因到不相干因素上的自利（找借口）行为”。

江卓尔表示，当时五部委的通知是一个“相当中性的表态”，指出比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。但是，比特币交易作为一种互联网上的商品买卖行为，普通民众在自担风险的前提下拥有参与的自由。通知承认了比特币是合法商品，仅仅是要求金融机构不得介入比特币（避免比特币巨大波动的风险传导到金融系统），个人可以合法自由买卖。

“所以，如果有韭菜错误认知，认为五部委通知是2013年牛市结束的原因，那他就会在2016-2017年牛市里受到教训。这轮牛市里面中国政府的监管一轮接着一轮，最后甚至都把交易所关了，严不严厉？按‘中国政府监管是结束2013年牛市’的认知，牛市是不是铁定结束了？于是大把韭菜就在9月4日割肉在地板价1.8万上，然后眼睁睁地看着比特币一路暴涨到13万。”

江卓尔强调，是牛熊导致事件，而非事件导致牛熊。2017年12月泡沫破后，币价就会一直跌到泡沫破完为止。

什么时候泡沫会破完？江卓尔引用一张预测表格和此前微博作为佐证，表示“币价在涨100倍（2013年80涨到8000，2016-2017年1300涨到13万）后，就是要跌那么多，和中间的任何事件都没有关系。”

“不要把鸡叫当做天亮的原因，对政府监管是这样，对（BCH）分叉也是这样。”江卓尔在最后给出结论，“如果不改正这种韭菜思维，注定要赔钱。是牛熊导致事件，不是事件导致牛熊；是天亮导致鸡叫，不是鸡叫导致天亮。”

对于BCH硬分叉：不看好BSV，CSW是嘴炮骗子，已经卖掉所有BSV

对于BCH硬分叉后产生的两方，江卓尔表示自己更看好BCH（ABC），同时引用自己此前在香港GBDC全球开发者大会的演讲以及微博公开文章（详见文末参考资料）陈述理由。

对于BCH硬分叉后产生的BSV一方，江卓尔表示很不看好，认为“CSW是嘴炮骗子，未来会成为BSV社区的一个巨大负债”，同时表示在分叉前后自己已经卖掉全有BSV，“一个不留”。

4大理由驳斥“矿池低迷论”

在区块链发展中，市场诞生PoW（工作量证明）、PoS（权益证明）两种共识机制。在矿池生态各个环节的参与者眼中，算力即权力，对遵循PoW的币种而言尤其如此。而PoS挖矿不需要购买额外的挖矿设备，也不会占用大量运算资源。因此，市场有声音认为——从历史发展角度看，采用PoW机制的项目将越来越少，矿池行业会越来越低迷。

对于这一观点产生的“矿池低迷论”，江卓尔给出4大理由予以驳斥：

1）货币链需要PoW来保证公平性，基本没有人认可老用户能无成本垄断造新币，然后卖给新人的PoS货币；

2）应用链虽然不需要PoW，但应用链使用货币链作为底层，可以增加应用链的去中心化，不可篡改性。

3）因此就像在香港GBDC全球开发者大会中的演讲中所述，虽然货币，包括整个比特币系（BTC、BCH等），在区块链整个世界的总市值占比会逐渐下降，但这是因为整个区块链世界成长太快，比如涨了1000倍，然后货币链只涨了100倍，所以货币占比下降了。

4）但如果单从货币链角度看，还是有100倍以上的体量增长，所以不存在矿业会越来越低迷的问题。

预测市场：2019年可能全年熊市横盘，2020年或将开启新一轮牛市

对于明年数字货币市场行情，江卓尔在对话中也给出了自己的预测，认为明年将和2015年相似，呈现全年熊市横盘的行情，直到2020年比特币再次产量减半后才开启新一轮牛市。江卓尔认为原因有3点：

1）从奥派经济学的角度来看，只要没有限制，那根本不存在什么“螺旋式下降”，就像太极图一样，阴极阳生、阳极阴升。也像前面所说那样，牛市是熊市创造的，熊市是牛市创造的。币价跌到泡沫消失的位置，就会有人买入，币价跌到低估的位置，就会有更多人买入，直到币价稳住为止。

2）价格决定成本，比特币的价格决定比特币的挖矿成本，而不是反过来挖矿成本决定比特币价格，这是一个最基本的经济学常识。这就像市场上的钢材价格，只取决于供需，并不会因为你钢铁厂亏损了，就不会下跌。

3）因此，币价下跌将会使成本高的矿机、电费高的矿工先关机，然后总算力下降，单台矿机产出上升，直到形成新的平衡为止，并不会出现“螺旋式下降”。

江卓尔推测，2019年会和2015年相似，“很可能是一个全年熊市横盘的行情，直到2020年比特币再次产量减半，才开启新一轮牛市”。

参考资料：

1、江卓尔香港GBDC开发者大会演讲《比特币的进化之路》 PPT+文字稿

2、江卓尔：从挖矿难度调整算法，谈比特币的进化之路