今年上半年，最大的热点只有一个，就是矿币的集体减半。在2020年的前2个月以来，几乎所有的减半币都获得了惊人的涨幅，涨幅相对最小的比特币也从7100美元涨到了9500美元。 

而当大家在讨论火热的减半时，市值第二的以太坊就像被人遗忘了一样，很少获得讨论。

但是，以太坊的价格也“偷偷地”从月初的130美元上涨到了190美元。 

(图)

最近，美国CFTC主席希思·塔伯特接受彭博社采访时指出，将很快看到在以太坊期货（正如我们已经看到比特币期货一样），他重申，希望美国继续在该领域保持全球领先。

一些以太坊的投资者认为现在以太坊还处于一个极低的位置。我在微博看到有一位大V甚至表示从此只投以太坊，只进不出，买其他币剁手……

实际上，对以太坊价格的期许，如今正在变得两级分化：有人认为以太坊还有百倍、千倍甚至万倍的上涨空间；也有人认为以太坊一开始就走在错误的路线上，终将自取灭亡。

但对于个人投资者来说，兼听则明。综合各方观点，形成自我判断，十分重要。

一、以太坊的宏伟蓝图

比特币想成为的是货币本身，而以太坊则是以成为金融市场本身，EOS则试图成为应用层面的操作系统，几种不同的方向隐隐勾勒出未来几年区块链世界的模样。

从实际表现来看，目前以太坊上的DeFi发展十分迅猛，而这也确实将为以太坊带来巨大的上涨空间，但是具体有多大，则是一个仁者见仁、智者见智的问题了。看看数据。

在2019年之前，去中心化金融主要有MakerDAO 和 Bancor ，但之后，市场上出现了数十种新型金融协议，各种借贷协议、衍生品、去中心化交易所和去中心化金融产品发展极为迅速。

目前，通过各类金融协议，锁定在DeFi协议内的代币300万个，而且其发展势头十分迅猛，锁定数量正在呈数十倍的速度增加。 

（以太金融增长速度）

可以确定的一点是，每个项目的发展都将为以太币赋能。

从上面图表上可以看到，各个金融协议在以太坊生态中所占的比重极速增大，从2018年初0.05%达到了现在的3%，增长了60倍。

以太坊目前的总市值为200亿美元。

对于以太坊的支持者来说，他们的目标是金融市场，而当前全球的金融市场有多大呢？全球债务规模为250万亿美元，衍生品市场规模为542万亿美元。

如果以太坊照目前的路线图发展下去，确实有一定可能从传统金融领域分一大杯羹，而这，可能将为以太坊带来百倍、千倍的上涨空间。

问题是，我们是否有等待5年以上的耐心，以太坊是否有值得我们等待5年以上的实力？

以太坊上最大DeFi应用是MakerDAO，其智能合约的负责人Mario Conti称，2020年，其中质押代币DAI的流通量要达到10亿。

他是以当前的发展速度估算的，假定他的估算实现。以当前以太币的价格来计算的话，那么，仅这一个项目锁定的以太币流通量就将达到15.34%——目前所有项目相加才3%。

也就是说，如果以太价格不涨，市面上的流通量因为MakerDAO一个项目就将通缩12%。

这其实和比特币减半是一个道理，减半是减少产出，而DeFi质押是减少流通，都是属于不会直接推高价格，但会给价格带来巨大上涨预期的类型。

当然，减半是必然发生的事件，而MakerDAO的发展速度是根据目前的情况来测算的，两者会有一些差别。

但是，MAKDEDAO仅是以太坊蓬勃发展的生态中的一个项目而已，目前还有数十个类似的项目，在最近的一年里，规模得到了5-15倍的飞速增长。

除掉这些项目，还有规模巨大的衍生品和其他需求，比如期货合约的正式发布等，会进一步推高以太币的价格。

以太坊的支持者认为，去中心化金融和免许可型金融势必会在接下来的20年迎来惊人的增长。

这一金融体系将惠及全球数十亿人口。

20年是一个极为漫长的过程，对于大多数个人投资者来说，无论是“下海干活”或者是“其他”，20年的时间长度都会让人感觉“黄花菜凉了”。

蓝图很宏伟，但以太坊当前的市值并撑不起这个宏大的想象，要么上涨、要么失败。

于是有人选择买入以太，把它作为下一个比特币坚定长期持有；有人转头离开，寻找区块链的下一个方向。

二、以太坊的致命缺点？

当前，以太坊有很多批评的声音，尤其是以太坊的粉丝将以太坊与比特币相提并论时，反对的声音更大。

消失的中本聪，让比特币成为了真正的去中心化，项目归属社区，所有的一切都由白皮书规定，并由群体的共识所维护，没有哪一个人或哪一个组织能说了算。

在产量这个问题上，白皮书所规定的比特币四年一次减半，在目前来说，相当于铁律，没有人会去破坏它——因为白皮书充分考虑了人性的博弈和利益的均衡，大家都会去做一件对大家都有利的事。

而在以太坊上，未来的通胀率和代币供应量是未知的，由V神和以太坊基金会以及其他开发者以提案的方式提出，并在社区的同意下进行。

尽管目前来看，这种运行机制看起来没有明显的问题。但是以太坊的批评者认为，但是当利益失衡的时候，开发者就会有足够的动机去更改协议——就像当年ETH发生分叉，留下了ETC独自发展一样。

另外，还包括以下一些担忧：

——节点的中心化。以太坊目前的升级会进一步加剧节点的中心化，治理权关系逐步向核心开发者集中，这些核心开发者持有大量的ETH用来验证PoS，并影响货币政策实验的方向。

——应用的后门化。目前的DeFi生态中，大家对于应用寄托了太高的期望，希望他们为以太坊带来源源不断的新价值，但是这些应用其实挺让人失望，存在很多不诚实的宣传。比如去中心化的应用，但资金却有着秘密的后台托管——总是留有开发者使用的后门。

在密码学的世界中，如果能被开发者访问，那就有可能被黑客访问。

如果我们存在银行的钱丢失了，我们可以找银行的麻烦。但如果我们在各种协议中的钱丢失了，那等来的可能是一纸免责声明。

——攻击的容易化。以太坊由于协议的复杂性、图灵完备性、开发者后门以及中心化预言机等功能，本身可以受到攻击的点就很多。

几个月前，有一个朋友曾问我，他感觉比特币有的功能以太坊都有，而且以太坊功能还更多，更先进，为什么还有人买比特币，而不是以太坊呢？

其实，比特币很简单，功能很简化，但也最安全，代码千锤百炼。

另外，根据CYPTO51的资料，以太坊本身受到51%攻击的成本仅为每小时10万美元，而比特币是86万美元。而一些小币种的成本更是极为低廉。比如前不久遭到攻击的比特币黄金（BTG），共攻击成本仅为144美元……

未来的路还很长，区块链世界在不断进步，我们要做的，就是跟上这个时代，不要掉队。



来源：大宇