摘要：机遇和挑战

去中心化金融 (DeFi) 已经成为 Ethereum 应用的主要驱动力之一。DeFi 的核心是建立一个全新的、没有任何中央权力机构许可的金融生态系统，供世界上的每个人使用。

2019 年，DeFi 成为人们关注的焦点，尽管增长令人印象深刻，但实现 DeFi 的真正潜力仍面临重大挑战。

展望 2020 年，我乐观地认为诸如可扩展性、消费者友好的界面和法币的开 / 关坡道将会得到解决。然而，我相信我们离解决信用评分、金融隐私以及最重要的风险等其他挑战还有很长的路要走。

以下是我对 2020 年 DeFi 的预测 :

1、稳定币 市值将超过 150 亿美元

2019 年，稳定币的总市值增长了约 50%，从 33 亿美元增至 50 亿美元以上，其中 Tether 的主导地位达到了约 80%。

稳定币的 3 倍增长将来自多个领域：

Libra 的推出

来自 CELO、Velo、Saga、Franklin Templeton 等新稳定币

非投机性用例和投机性用例的增长

多抵押 Dai 接受新资产作抵押（BTC、国债）

在负利率环境下对收益率的渴望增大

2、互操作性将在 2020 年实现

2020 年，除了 Keep 的 tBTC、Thorchain、 Ren 主网，成长中的 Cosmos 生态系统，Interledger Protocol，Kava，1 way pegs, 2 way pegs，桥梁，原子交换之外，2020 年还将看到 Polkadot 的发布。

我坚信，到 2020 年，跨协议的互操作性将得到“解决”，但我不确定哪种方法将赢得市场份额。

尽管互操作性是不可避免的，但我认为最大的影响将围绕比特币，因为在 DeFi 的背景下，很少有其他数字资产值得互操作（大多数的稳定币已经是 ERC-20 令牌，而隐私解决方案即将推出）。

特别关注比特币，Deribit 研究简明扼要地强调了互操作性解决方案的权衡空间 :

抗审查：任何人都可以创建、赎回和使用令牌，无论其身份或权限如何。

不可没收：保管人和其他第三方都不能在保证金中扣押硬币。

比特币的价格稳定性：代理代币密切跟踪比特币的价格，从而继承了其货币属性。

可接受的操作费用：系统可以以吸引用户和管理员的价格提供服务。

在众多的跨链竞争中，我相信 2020 年将会出现一个解决方案来满足这些权衡，并最终使 BTC 能够跨链进行信任交换。

3、BTC 将取代 ETH 成为被锁定在 DeFi 中的主值

虽然在这一点上我可能会被称为“最大化主义者”，但退一步来看一下当前的集中借贷市场，从中寻找有关在 DeFi 中引入比特币作为抵押品的影响的线索，是很有帮助的。

BTC 是 BitMEX 等衍生品市场的主要抵押品，其年交易额已超过 1 万亿美元。同样，Genesis Capital 指出，截至 2019 年第三季度，他们的账面上大约有 2.15 亿美元的比特币盈利，而 Celsius 强调，比特币是他们 1.63 亿美元净存款中存款最多的。

我仍然相信，保证金贷款和比特币作为抵押品等投机性用例将推动 DeFi 的增长，杠杆化做多将使各种 DeFi 协议锁定的总价值大幅增加。

比特币的流动性是 ETH 的 3 倍，市值是 ETH 的 8 倍，历史上的波动性也比 ETH 小（令人惊讶的是，目前 ETH 的波动性与 BTC 持平），这使得比特币成为一种更好的抵押品，假设 BTC 可以与 DeFi 协议进行不可信的互操作，如预测 2 所述。

截至本文撰写之时，所有 DeFi 平台上目前锁定的以太约为 3.9 亿美元。

4、Rollups +非托管性交易所的市场份额将是当前“DEX”市场份额的 10 倍

Crypto twitter 对 Optimistic/ 零知识 / BLS Rollups 作为潜在的 Ethereum 扩展解决方案的引入感到非常兴奋。

再加上最近的伊斯坦布尔硬分叉，其中包括使 ZK- snark 更便宜的 EIPs，ZK 尤其有望将 ETH 的吞吐量提高到 2k+ TPS。

IDEX 最近发布了一个 2.0 版本的演示，它利用了 Rollups。DeversiFi （前身为 Ethfinex，从 Bitfinex 剥离出来）正与 Starkware 合作，利用 ZK-Rollups 为他们的混合非托管交易所服务，该交易所利用 Bitfinex 的订单。

假设非托管的“分散”交易所可以提供类似的交易经验 , 避免预先运行的问题，并从集中的订单簿中使用流动性（基本上，如果 ZK Rollups 像它们看起来那样神奇，而且互操作性解决方案确实有效），我相信我们将开始看到交易者转移，原因有两个：

非托管交易可降低交易对手风险

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能够与自己选择的托管人 (或自我托管) 进行交易是一种更好的体验

此外，加密货币已受到越来越多的监管机构的审查，许多交易所都将隐私币之类的资产退市，而交易所作为托管人则承担着高昂的监管 / 保险成本。随着这项技术最终赶上 2017 年的炒作，到 2020 年去中心化交易所将获得可观的市场份额。

5、担保比率将保持在 100% 以上

考虑到加密抵押品固有的波动性，担保比率总是需要提供一个有意义的缓冲，而在清算发生之前，他的基础可能会发生显著变化。

虽然我相信 2020 年将会有一些改善，但我认为我们至少还需要几年的时间，才能实现去中心化的身份认证和信用评分，从而使担保不足贷款成为现实。

我的直觉是，我们将开始看到集中的提供者实现一种混合模型，该模型利用传统信用评分数据和替代数据源的组合来提供担保不足的贷款。我把钱押在 Calibra 上，最终利用 facebook 庞大的数据集，为那些申请的人提供贷款。

然而，与此同时，引入波动性较小的抵押品，如美国国债、由 IMF 支持的稳定债券，如 USDC、黄金、标记的房地产 / 发票等，有望逐步降低抵押品比率。

此外，我希望我们将继续看到更多类似于联盟的实验，这是一种结合了链上身份 (钱包地址、KYC 等)+社会担保 (新 DAO 成员必须由 2 个现有成员承担) 的信用联盟 DAO。

作者：Roy Learner

原文链接：_https://medium.com/wave-financial/5-predictions-for-defi-in-2020-b888398413cd_

来源：共享财经 Neo