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路安  

区块新看点 | 拜登或将入主白宫 比特币是否也准备好了吗?

摘要:美国总统是全球权力最大的职位,手握美国的行政权和军权,除了影响该国自家经济外,其一言一行也对全球经济有深远影响。 根据美国大型民调网站RealClear的民调指

美国总统是全球权力最大的职位,手握美国的行政权和军权,除了影响该国自家经济外,其一言一行也对全球经济有深远影响。 根据美国大型民调网站RealClear的民调指出,目前民主党的候选人拜登(Joe Biden)的民调领先现任总统特朗普(Donald Trump),这意味着四个月后,美国的政策很可能改弦易撤,那么世界准备好了吗? 比特币准备好了吗?

美股近期走势?

让我们将时间倒回到2017年,主要贡献GDP的120个国家有四分之三的GDP都较2016好,是2010年来首次的同步增长,而这年的比特币从1月的973美元一路攀升到12月的19,891美元,是名符其实的大牛市。

川普在2018年1月开始对进口太阳能电板和洗衣机课征保护性关税,影响最大的莫过于全球最大的出口商:中国。 而这一措举也视为是贸易战的第一阶段。 接下来的一整年,全球经济在两大强国互相放话下,成长步调逐渐放缓。

从下图可以看到,美股三大指数的道琼工业指数(DJI)在2017年的时候上涨了23%,而在中美贸易战开打后,道琼的走势就跟中美两国的关系一样,时而紧张、时而好转,在2018年,DJI最高和最低相差了16%。

拜登或将入主白宫,你准备好了吗?比特币是否也准备好了吗?

美股三大指数的道琼工业指数(DJI)

比特币呢?

在全球经济大环境不确定之下,资金迅速被抽离,再加上2017年ICO泡沫破裂,比特币从16,174美元跌到6,000美元,甚至在9月底双方互征关税共2,000亿美元,贸易战确定变成持久战后,比特币在年底甚至跌到3,200的低点。

如果是白宫易主,将会对世界经济有什么影响? 加密社群准备好了吗?

拜登加税政策是在华尔街头上泼冷水?

川普在2017年所签署的《减税就业政策》法案,将企业所得税调降21%,同时降低所得税。 而这「藏富于民」的概念让六大银行在 2019 年节省了 180 亿美元。 同时,有趣的是,在资金取得容易(低利率)的情况,大部分的公司将「减税」的红利用于回购股票,所以可以看到2017年股市猛涨。

不同于特朗普的藏富于民,拜登则是希望加征个人所得税,从37%提高到39.6%,企业税则是从21%提高到28%,而美国公司的国外子公司也需要缴21%的企业税,如此巨幅的调整,是美国50年来仅见。

双方对于加速国内经济运转的逻辑南辕北辙。 川普认为减少税收虽然会在短时间内造成财政赤字,不过这有助于经济活络,一段时间后,企业、个人的收入会增加,税基变大,财政问题也得以解决。

拜登显然不同,拜登希望由政府主导下阶段的美国转型,由政府投资像是智慧城市、5G、AI,绿能等新科技建设,与此同时,拜登也将改善健保制度,提升基本工资。

在这种情况下,拜登相当受到科技业的欢迎,而特朗普则是华尔街的最佳男主角。 根据高盛集团(Goldman Sachs)发布的报告显示,增加公司税将使SP 500指数在2021年每股收益从目前的170美元下降到150美元。 而这将会有两个影响,一是企业将没有诱因将国外工厂移回美国境内,二是企业回购股票的规模也会降低。

延伸阅读:《IMF再度下修全球GDP,四大隐忧或延缓经济复苏》

本文摘要:"近几周,比特币和美股的连动又再度变得明显,可以说,比特币能否开启大牛市,和实体经济能否步入正轨息息相关,然实体经济复苏之路仍「道阻且长」,以下是 Bincentive 为投资人整理的四大隐忧。"

不过从历史数据来看,加税不一定就会影响股市走势。 例如奥巴马在2013年签署的《美国纳税人》减免法,经资本利得税从15%调升至20%,但是当年的股市还大涨了19%。

对外政策:合纵连横 VS 一挑多

川普的对外政策是「美国优先」(American first),对那些和美国有高贸易差的国家进行关税惩罚。 从成果来看,2019年的美国和中国的贸易差降至6,186亿美元,是六年来最低。 从美国的角度来看,可以理解,但实际上,惩罚关税有个老名字,叫「贸易保护主义」。

在贸易保护主义下,世界的经济将不会再以「最有效率」的方式运作,这违反了过去十年的全球化浪潮,而恰好这十年的经济成长有部分原因要归功于全球化。

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那拜登有比较好吗? 我们也不确定。

拜登认为美国只能控制美国的经济,而不是中国的经济。 拜登希望用美联储的购买能力重新建构美国供应链,投入3,000亿美元在先进技术(大部分是能源)进行研发,让美国在科技重新拿回领导权。

至于对中国的智能产权和技术,拜登则是选择一条和特朗普不一样的道路。 他认为与其针对中国,不如拉拢其他盟友,结成联盟,而不是一味地使用惩罚关税。

比特币准备好了吗?

比特币诞生于金融风暴结束后,所以比特币这11年来几乎都身处在这有史以来最长的牛市中,甚至在2016年底、2017年的比特币主升段刚好也是道琼工业指数上升最快的时候。 一旦金融市场变得不稳定,比特币的资金就会迅速抽回。

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有趣的是,如果从股市的角度看来,从1929年起,民主党执政期间,标普500指数上升幅度超过了55%,被认为对经济较友善的共和党不过才16%。 因此,考量到这点,也许拜登当选对股市影响不会如华尔街机构预测般的大。

另一方面,我们需要注意的是「比特币为避险资产」的这个思维。 目前特朗普政府的策略很明确,就是印钞救市,利用美联储的购买力购买债券、公司债、垃圾债券,维持金融市场的流通性。 所以在最近可以看到,美元正不断贬值,也就有了桥水基金创办人达里欧美元是垃圾的说法。

从历史数据看来,在1992至2000年间、2008至2016,民主党执政时,美元指数都较高,并形成美元强势循环。 弱势美元当然有助于出口,然而强势美元才是美国能一直维持货币霸主的位置,如果强势美元的循环开始,投资人还是可以持有比特币,不过是否要再以避险资产做为配置考量,则需要投资人自己判断。

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Photo credit: 财经 M 平方

目前正处于疫情期间,无论是拜登或是特朗普当选,未来两年的功课依然围绕在让实体经济复苏。 如果实体经济持续低迷,即使是像前阵子的V型反弹也充满了未知数。

对于比特币这样的高风险资产来说,不论从逻辑或是历史数据上来看,只有全球实体经济成长的时候,才会更多人将资产配置在比特币上,如果流动性出现问题,那么比特币很有可能重现2018年或是2020年3月的景象。

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