作者：Juan M. Hernandez
翻译：Jhonny

由于区块链技术在转变用于跟踪数字交易的系统方面具有非凡的能力，数字资产和加密货币已经经历了一个爆发式增长的阶段。

尽管数字资产和加密货币具有明显的好处，即在交易效率、安全性和透明度等方面得以提高，但机构投资者在投资加密货币和数字资产方面进展缓慢。这是为什么呢？

监管的不确定性是主要原因之一。养老基金、共同基金和捐赠基金等投资基金对于投资任何被认为风险极高的资产都不感兴趣。许多加密货币被认为是实用型代币，因为它们在特定平台或网络中具有特定的功能或用途。但问题是，许多这些所谓的实用型代币实际上本该被注册为证券类代币，并且应符合所有证券法规。

一些启动代币销售的初创公司试图通过这种方式来规避 SEC （美国证券交易委员会）的要求，但这样做使得很多加密项目通过 1CO 进行了欺诈性融资，进而使得整个行业都变得些许乌烟瘴气。

就美国而言，在 SEC 进行注册并符合美国标准的代币称为证券型代币。通过遵循相关规则和 SEC 制定的标准，证券型代币为机构投资者提供了在实用型代币发行中不易体会到的舒适感和熟悉度。

CNBC 的一篇报道中指出，「养老基金和捐赠基金的（资金）管理人已经为投资加密货币做好了准备」，但由于其「波动性、安全性问题和炒作风险」，他们一直处于静静地观望状态。

对于寻求更多的途径来创造财富的需求，在当前的时代显得尤为重要和突出。美联储前主席 Ben Bernanke，以及美国前财政部长 Timothy Geithner 和 Henry Paulson 最近在纽约时报发表了一篇专栏文章，暗示可能即将会出现另一场金融危机，除非恢复某些曾经因 2008 年经济危机而取消的规则条例：

「我们准备好迎接下一次危机吗？从某些方面来说，是的。金融监管改革已经使金融体系更具弹性，使危机不太可能发生。银行和其他主要金融机构的财务状况更加强劲，它们之间在监管监督方面的差距基本上已经解决。监管机构更适应于应对全系统风险。我们主要担心的是，随着时间的推移，这些防御措施将逐渐受到侵蚀，并且由于当前的金融体系受到更少的监管制约，风险也将接踵而至。」

该声明应该作为一种提醒，即监管条例是作为保护人们和机构免受腐败和不良行为的危害而存在的。机构投资者已经认识到加密货币领域需要进行监管，并且考虑到当前对加密货币的合法性存在一定的模糊性，因此他们在投资 1CO 方面犹豫不决。而证券型代币因为完全遵守 SEC 而解决了此问题。

另一个迫使人们寻求创造财富的新途径的动因来自于停滞不前的工资水平和自动化对就业带来的威胁。虽然美国的失业率仍然很低，但在应对通货膨胀的调整后，工资基本上与 40 年前相同。此外，自动化（Automation）使全球劳动力中近 50％的工作岗位面临风险。麦肯锡全球研究所进行的一项研究估计，到 2030 年，可以用机器替换 8 亿个工作岗位。

幸运的是，SEC 似乎也觉得有必要为更多的投资机会敞开大门。SEC 主席 Jay Clayton 最近在接受华尔街日报采访时暗示将进行改革，将使个人投资者更容易投资私营公司和创业公司。

证券型代币通过将区块链技术与监管机构的保障措施相结合，向个人和机构投资者保证他们的投资将得到保护。除了制定相关的监管规则和改善参与投资的机会，同时保留重要的保护措施。

同时，我们还需要促进相关交易平台的发展，从而实现安全交易和易用的投资组合管理。数字资产的未来，以及潜在的整体经济，取决于这些平台的成功部署。没有这些平台，人们将无从参与其中，证券型代币的种种好处和所涉及的监管优势也就只是纸上谈兵罢了。