“如果我们觉得市场已经准备好了。我们可以爬得更高。”

2019年7月，一位区块链链创业者在与赵长鹏闲谈时，曾建议币安将杠杆率提高到20倍以上。彼时币安刚刚正式开放交易，期货合约交易Binance Futures还没有上线。

对于友人的建议，赵长鹏提出了如上看似轻描淡写但又意味深长，难以捉摸的回答。

三个月后，币安果真做出了出乎所有人预料的动作-开通125倍合约杠杆。

对于大公司而言，任何能引起舆论争议的重要决策，都不会是基于一时冲动的结果，其背后隐藏着团队核心成员对趋势的判断，对团队战斗力的预测，以及对终局胜利的笃定。

125倍合约杠杆对于币安的意义是什么？

它可能是硬币安在合约市场后来居上的催化剂，也可能是刺激用户增量的强心针。

杠杆的历史

币安不是第一家用合约以及高杠杆来刺激用户增长和交易量的公司。

专注于合约市场，并于2016年开始提供永续合约交易的国外老牌交易所Bxxxxx，拥有100倍的高杠杆，成为众多资深玩家的战场，长期霸占数字货币交易所交易量前四的位置。

今年6月27日，Bxxxxx创始人对外宣布，其比特币永续合约24小时交易量达到了111.91亿美元。

2018年12月之前，Oxxx最大杠杆只有20倍。12月19日Oxxx在推出加密货币永续合约的同时，丰富了杠杆倍数，用户可以根据保证金大小，自由选择1-100杠杆。

公开数据显示，在全球所有提供合约交易的交易所中，2018年12月23日12:00到12月24日12：00，Oxxx24小时交易量达到了266.15亿人民币，占据榜首。而老牌交易所Bxxxxx以161.37亿人民币的交易量排名第二。

在Oxxx利用合约抢夺用户的第四年，火x也终于按耐不住，于2018年11月11日，发布了《关于火x合约Beta版定向邀请通知》，宣布自11月12日开始定向邀请部分火x用户参与合约Beta版交易体验。

目前火x合约交易只提供1倍，5倍，10倍，20倍的杠杆。这是在Bxxxxx，Oxxx大步快跑，强悍进攻的路线，火x略显谨慎。

其创始人在全员信中指出，火x合约上线首月，交易量就已经突破200亿美元，上线87天，成交量突破500亿美元。

大约于火x，Oxxx等交易所，币安在合约市场的表现，变得更加凶悍，在上线合约不到两个月的时间，便将杠杆率上调至125倍。

账面资金充盈，用户基数大，部分口碑好等都是硬币安这次凶猛尝试的底气，但最终币安能否如Bxxxxx，Oxxx一样利用高杠杆获取用户数和交易量的大量攀升，看的还是它对用户的价值。

币安合约125倍的优势究竟是什么？

125倍的优势

经过对币安内部员工和币安合约用户的采访，我们总结出了币安125倍杠杆的四点优势：

一，资本效率极高，寸头费用少

在现货市场上，如果要交易1个BTC，则需要有几个个USDT。但是，使用Binance。在币安合约用户看来，在币安期货上进行交易的主要好处是它的资本效率极高。期货，用户可以用少量成本开仓。杠杆交易，用户花在该头寸上的费用就越少。

假设当前的比特币价格为10,000 USDT（为了便于计算/愿意存在），如果用户有100 USDT，仅凭100USDT只能购买0.01 BTC。但是，如果用户将100 USDT转移到Binance期货上，用户将能够以高达125倍的杠杆率进行交易，并建立1.25 BTC的买/卖或卖/卖空头寸。

这样，与仅购买0.01 BTC比例，拥有1.25 BTC头寸获得更高的收益，同时为所开立的头寸使用替代的加密货币。

假设用户上周持有100 USDT，当时杠杆只有20倍，而不是本周。（1 BTC仍为10,000 USDT。）在这种情况下，用户本可以打开的最大头寸为0.2 BTC。

现在，假设在两种情况下，用户都输入了买入/买入头寸。在一个小时内，BTC从10,000 USDT升至11,000 USDT。在20倍杠杆率的情况下，用户的0.2 BTC多头头寸将为自身带来200 USDT的收益，扣除交易费用（Binance Futures的价格远低于预期）。但是在125倍杠杆率情况下（头寸为1.25 BTC），用户的利润将增加到1,250 USDT。

二，误差幅度小，减少风险

杠杆作用可以使用户的收益成倍增长，当用户开立买入/多头头寸而市场下降时，或者当用户开立卖出/空头头寸而市场增长时，杠杆也可能使用户的风险和潜在损失加重。

在某个价格点上用户的头寸将被清算，并且用户损失了支付该头寸的资金。清算价格取决于杠杆。在上面的示例中，如果价格跌至9,540 USDT，用户的20倍杠杆多头1 BTC头寸输入10,000 USDT将自动被清算。但是对于125倍杠杆，偏差幅度更小：如果价格跌至9,950 USDT，用户的买入/多头头寸将被清算。

三，风险引擎和清算模型减少用户损失

由于期货交易带有风险，因此币安期货的最终任务是保护用户并避免潜在的损失。币安期货提供止损订单，止盈限价订单和其他选择，可以在用户到达清算点之前平仓，甚至用户不

币安期货将可持续的基于加密的期货交易引入该行业，使以用户即使在面对潜在的高风险时也。能感到安全。Binance期货杠杆交易由复杂的风险引擎和清算模型提供支持，该模型可以为用户提供快速的结果，其中包括许多安全功能，这些功能可以进行地保护用户。

四，提供零血压时间的定制杠杆。

币安团队表示，目前量身定制的杠杆实施已交付，对市场的暂停时间为零，币安希望在不中断交易操作的情况下为期货交易平台提供升级和增强功能。

据悉，币安手机App安卓版已支持合约交易，用户可以在手机上便捷操作。

合约的未来

从期货交易在日本幕府时间出现至今，合约产品一直在不断地进化和相互交叉中前进于丰富和完善。

币安推出125倍的杠杆率是加密货币合约市场又一个重要的尝试。

从前文中提到的四点，不严重出币安现在完成了替代产品性能的领先优势。如果币安凭此优势，为用户继续创造良好的体验，让更多用户愿意尝试并接受125倍杠杆，币安在数字货币合约市场不仅仅能做到后来者居上，甚至成为明星产品。

当然，这势必会引来其他交易所的“学习”和竞争。

竞争可怕吗？

竞争并不可怕，竞争可以带来更好的用户体验和健康的市场。

竞争使企业更清醒。