区块链投资基金 Blockchain Capital 发布「State of Crypto 2019」报告，回顾了整个 2019 年，并展望未来。

比特币是一种不相关资产 

面对日益加剧的全球不稳定和负收益率，财富所有者需要另外一种可供选择的价值存储手段。

真本聪备注：上图是全球主流资产在一年时间内的表现，体现了各种不同资产之间的相关性程度：Gold（黄金），US Dollar（美元），S&P 500（标准普尔 500 指数），VIX（芝加哥期权交易所市场波动率）。

加密市场复苏了，但这归功于比特币

加密资产市场在 2019 年得到了复苏，市值增长约 730 亿美元，但这主要归功于比特币，比特币价格增长 98%。

市场关注度回归主流资产，中小型资产正在衰退 

在 2018 年，Top 10 资产的总市值占整个加密市场的 70%，而一年之后，这个数字变成了 76%，这表明市场关注度正在回归主流资产。

中小型市值资产的市场趋势是下跌，上图左侧分别对比了 Bitwise 10（主流资产）、Bitwise 20（中型市值资产）、Bitwise 70（小市值资产）的走势；右侧则是 Bletchley Ethereum Token 指数，在第 1 和第 3 季度表现较为强劲，但第 4 季度正在衰退。

稳定币市场规模正在增长，但 Tether 依旧占据主导地位

稳定币市场总市值在 2019 年从 33 亿美元增长到 47 亿美元，增长约 42％，尽管对 Tether 的调查不断，但它依旧主导了稳定币市场，市场份额超过了 80％。

同时大多数新发行的 Tether 从比特币（USDT_Omni）转移到了以太坊（USDT_ETH），这加剧了以太坊区块链的堵塞。

与此同时，USDC 的市值也增长了 76%，Paxos 则增长了 50%。

平台币的兴起与凋零，IEO 不可持续

2019 年平台币和 IEO 是热点，但兴起之后正在凋零，IEO 模式不可持续。BNB 走势强于其他平台资产。

以太坊杀手还没有出现，但竞争者依然前仆后继

例如 Cosmos 、Algorand、Hedera Hashgraph 等主流项目已经推出，但还没有杀死以太坊，接下来还有至少 15 个项目即将启动。

加密金融的基础设施正在慢慢成熟

加密金融产品正在慢慢成熟，富达数字资产推出了托管服务，TD Ameritrade 的客户可以通过 ErisX 交易比特币期货，摩根大通宣布其用于 B2B 交易的企业稳定币…

社交巨头正在推出自己的区块链和代币

社交巨头 Facebook、Telegram、Kakao、Line 等正在推出自己的区块链和代币。

Facebook 带给了大家 Libra 惊喜，向这个世界提出了「有关大型科技的主导地位」以及「Libra 对美元的潜在影响」的疑问。

美国监管机构在 2019 年非常忙碌

DeFi 如火如荼

DeFi 应用

DeFi 生态系统在 2019 年间快速增长，这主要集中在以太坊上。

MakerDAO、Compound、dYdX 引领了借贷市场，年初至 1 月 19 日，只有 2200 万美元贷款发放，但它惊人的增长了 28 倍，年末达到 6.48 亿美元。

由于身份和声誉的缺失，今天的借贷产品是通过超额抵押品来实现的，这降低了它们的资本效率。

区块链游戏仍在发展

尽管竞争激烈，但以太坊仍然具有优势。

协议正在横向竞争，但未来可以转向垂直建设

目前，不同底层协议仍在竞争，但随着某几条底层协议优势的大幅度领先，开发者可能转向于某几条底层协议上进行垂直建设。

以下是 Blockchain Capital 对于 2020 年的大胆预测：

• 将会有一家加密公司以超过 5 亿美元的价格被收购
• 锁定在 DeFi 的价值达到 50 亿美元
• 以美元进行价值铆钉基础的 Libra 将会获得绿灯
• 在某一起加密案件中，一名联邦法官将做出不利于 SEC 的裁决
• 没有任何一个 2020 年发布的 Layer 1 协议的价值会进入前十
• USDC 预计增长超过 300%(以交易价值、发行、市值和交易量衡量)
• 对比特币交易的需求推动手续费用超过 100 美元，促使交易规模扩大
• 与纸币相比，FinCEN / FATF 将设定比纸币更严格的标准
• MaAfee 赌输了，吃了他的……
• KYC / AML 将成为 DeFi 的主要监管战场
• 隐私币从各大交易所退市
• 比特币价格创历史新高