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路安  

用比特币储备来拯救 $UST 与美元脱钩,为时已晚

摘要:挖矿配置Luna Foundation Guard (LFG) 为防止 UST 稳定币崩盘而提议的加密货币储备来得太晚,无法防范过去一周的市场动荡。随着数字资产与传统市场一起暴跌,该项目的外汇储备缺乏既定的正式结构——旨在防止对 UST 与美元挂钩的信心危机——使稳定币容易受到市场暴跌的影响。相反,

Luna Foundation Guard (LFG) 为防止 UST 稳定币崩盘而提议的加密货币储备来得太晚,无法防范过去一周的市场动荡。

随着数字资产与传统市场一起暴跌,该项目的外汇储备缺乏既定的正式结构——旨在防止对 UST 与美元挂钩的信心危机——使稳定币容易受到市场暴跌的影响。

相反,官员们发现自己争先恐后地寻求解决方案,提供约15 亿美元的加密货币贷款以维持挂钩,据报道,后来争先恐后地筹集新资金来支持该项目。(该项目的发言人没有立即回应置评请求。)

在 UST 于周日首次失去挂钩之前,LFG 积累了超过 30 亿美元的储备,其中大部分是比特币。然而,距离启动通过智能合约将储备连接到区块链以在危机中稳定 UST 的计划还有几周的时间。

截至周二晚些时候,UST 的交易价格低于 80 美分。

挪威加密研究公司 Arcane Research 的分析师 Vetle Lunde 表示:“储备已经达到了预期的规模,但利用储备的基础设施尚未到位。” “再加上一个流血的市场和糟糕的周末流动性,你就有了一个很好的进攻机会。”

UST 是最大的算法稳定币,在周末失去与美元的挂钩之前市值超过 180 亿美元,周一跌至0.68 美元,其内爆在加密市场引发了冲击波。

算法稳定币应该通过基于博弈论的交易激励系统来维持其价格挂钩。就 UST 而言,这意味着一个分散的区块链协议,涉及创建和减少相关代币 LUNA 的供应。

为了解决这些担忧,开发 Terra 区块链的公司 Terraform Labs 与其他投资者协调创建了一个名为 Luna Foundation Guard 的组织,并开始积累储备金,以支持 UST 在危机中的挂钩。

LFG 继续疯狂购买,用价值约 35 亿美元的加密资产填补储备金,并成为市场上最大的单一比特币持有者之一——但如果发生危机,却没有适当的工作系统来部署储备金。

根据一家贸易公司和 LFG 投资者 Jump Trading 的提议,储备金的运作方式如下:如果 UST 价格跌破 0.98 美元,交易者可以将 UST 换成比特币(以及储备金中的其他加密货币),价格挂钩,通过套利激励创造对 UST 的需求。

但危机发生在系统到位之前。

Luna Foundation Guard 的理事会成员 Jose Maria Macedo 告诉 CoinDesk,比特币交换机制预计将在下周末由 Astroport 的开发团队交付,这是一个建立在 Terra 区块链上的代币交易所。

Terra 开发公司 Terraform Labs 的联合创始人 Do Kwon周一在推特上表示,距离测试网的发布还有几周的时间。

最近有很多关于算法稳定币瓶颈的讨论,批评者说它们在市场低迷时本质上是不稳定的,市场参与者很容易利用设计中的弱点。

FundStrat 分析师 Sean Farrell 周二在一份报告中写道:“我们有充分的理由相信,UST 的‘挤兑’不是巧合,而是蓄意利用 UST(显然是脆弱的)架构。”

根据 Farrell 的说法,这就是导致动荡的原因:

在任何恐慌之前,LFG 周六在两笔交易中从稳定币交易平台 Curve 的 UST-3pool 中移除了大约 2.5 亿美元,据报道为即将推出的 4pool 做准备。在第一笔交易之后,卖家立即在 Curve 上将 8500 万美元的 UST 换成了 USDC,这使得持有 UST、USDC、USDT 和 DAI 稳定币的 UST-3pool 失去平衡。卖方以超过边际需求的速度抛售 UST,形成了一个正反馈循环,使 UST 的价格跌至 0.98 美元。LFG 从储备中借出 15 亿美元给负责恢复钉住汇率的交易员,并几乎成功地将 UST 恢复到 1 美元。当传统市场周一开盘并继续抛售时,最初的卖空者显然继续在 Curve 上进行市场掉期交易,因为他们知道很少有买家愿意介入以拯救算法稳定币。做市商开始出售比特币以支持 UST,但随后意识到这只会让事情变得更糟,因为价格下跌正在减少可用于支持挂钩的弹药。

Arcane Research 的 Lunde 说:“这让人想起 90 年代索罗斯对英格兰银行的攻击,尽管攻击 UST 挂钩对于资本充足的实体来说是一个更容易实现的攻击目标。” 众所周知,乔治·索罗斯的对冲基金成功地做空了英镑的汇率机制,并在这笔交易中发了大财。

UST的信誉

即使 LFG 设法恢复了挂钩,UST 也已经受到了很大的损害。

投资者正在从 Anchor 中撤出资金, Anchor 是建立在 Terra 区块链上的最大收益协议,推动了 UST 的大部分需求。根据该协议的仪表板,其约 60% 的存款在短短几天内就已逃走。

Kwon周二在推特上表示,他“即将宣布 UST 的复苏计划”,而据报道LFG 正在谈判筹集 10 亿美元以支持其储备。

Lunde 表示,LFG“可能在短期内取得成功”,将 UST 重新挂钩,“但长期的声誉影响和对 UST 的信任肯定会受到打击。”

截至发稿时,UST再度跌势,成交价为 0.73 美元,而LUNA价格为 13.68 美元,24 小时内下跌 66% 。

文章仅代表作者个人观点,不反应 CoinDesk 的立场,也不作投资建议。

参考文章:https://www.coindesk.com/markets/2022/05/10/usts-bitcoin-reserve-too-late-in-coming-to-save-dollar-peg/

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