刘思宇：Top Fund区块链基金创始人。（Top Fund三期基金管理资金超过20000个BTC，是亚洲最大的数字货币基金之一。）

2017《福布斯》中国30位30岁以下精英榜上榜者。

南京大学EMBA教育中心互联网金融主讲教授、首都经贸大学特聘教师、中国政法大学特聘导师、清华大学五道口金融学院互联网金融创业营导师，畅销书《赢在众筹》作者。

Higgs百佬荟是Higgs Capital推出的区块链百人超级访谈节目，节目定向邀请100位圈内知名研究专家、项目发起人，针对行业发展趋势、标准规则、投资趋势、应用趋势等，展开解读和研究。

以下是Higgs Capital 记者采访内容：

Higgs百佬荟：请简单介绍一下Top Fund的主要业务以及基金架构。

刘思宇：Top Fund是一家专注于区块链领域的风险投资、量化投资及投行服务的顶级基金，目前三期基金管理资金超过20000个BTC，是亚洲最大的数字货币基金之一。

Top Fund是全球领先的数字货币二级资管集团：针对加密数字货币二级市场构建多种量化投资策略，孵化自营的量化投资团队；打造全球数字货币量化投资MOM基金，多元化配置不同策略和风险类型的外部量化团队，并为发行代币的团队提供做市商服务。

Higgs百佬荟：二级市场众多业务中，最看重哪一块，为什么？

刘思宇：我们非常看重二级市场的量化交易，量化交易是指以程序和数学模型来代替人的主观判断形成交易策略并自动下单的交易过程，它严格执行模型给出的投资建议，减少了投资人受主观因素的影响。

数字货币市场有海量数据，人处理信息的能力极为有限，难以满足量化投资以庞大数据规模为基础的要求。面对巨大的市场，量化投资模型相比人们的主观投资策略，可以根据计算机更好的分析数据模型，从而捕捉到更多的投资机会。普通参与者在投资数字货币时并没有完整的风险控制策略，在面对二级市场的价格波动时，他们不知何时买入卖出，而数字货币市场中的量化交易则刚好利用期货、指数等衍生工具，解决投资者的顾虑，可以为其提供稳健的收益。

Higgs百佬荟：当前的数字货币交易环境对量化交易的影响是怎样的？

刘思宇：数字货币的7*24小时可交易性，以及其波动幅度大等特点，使得它非常适合使用量化交易策略进行交易。

虽然目前处于熊市，交易量萎缩比较严重，但是数字货币的量化交易依然处于一个比较早期的发展阶段，目前很多不同策略的量化交易团队都在不断打磨自己的交易策略和量化交易程序，并且有很多传统大宗商品和期货的量化团队也在不断进入数字货币的量化交易市场。优秀的量化交易团队通过其量化策略能够赚取稳定的收益。

我们相信量化交易是帮助基金或者项目方穿越熊市最好的方式，并且当一个牛市来临之时，随着交易量的极大增长，量化交易获利的机会将会扩大很多倍。

Higgs百佬荟：您如何看待牛熊市？

刘思宇：1、这轮熊市是整个数字货币发展过程中一种正常的市场周期，因2016年BTC减半和2017年以太坊ICO智能合约引发的大牛市已经彻底结束。

2、由于当前区块链底层技术的制约，导致基于区块链的分布式应用无法满足多人数使用的要求，因此，基于区块链技术的Dapp离人们的预期、大规模应用还有很长的路要走。

3、这轮熊市很可能会持续到BTC的下次减半或者真正的Dapp爆款应用出现的时候。

Higgs百佬荟：您觉得熊市环境下基金该如何自处？

刘思宇：熊市的比较好的一个作用就是，使整个行业的创业者或投资人都更趋于冷静，没有技术的项目会死去，真正踏实做事的项目方占比会增多，且随着一级市场的风险增大、退出困难，基金投资项目的退出周期会拉长很多。

所以，建议：

1、基金在投资时，更多的参与到优质区块链项目的深度孵化和合作之中，跟优质项目一起成长，熬过熊市。

2、可以重点关注数字货币二级市场的量化交易，寻求对其管理的数字资产进行保值，或者稳定增值的机会。

3、不断寻找优质的区块链项目，做好各种布局。

Higgs百佬荟：您如何看待区块链市场的未来？

刘思宇：目前的区块链底层技术发展并不完善，在智能合约安全、运行性能TPS、资产上链等诸多环境存在多种问题。因此，近几年区块链创业团队需要在区块链底层技术开发上不断突破。

当前参与区块链或者使用数字货币的人数在全世界的用户占比非常小，所以，如果区块链技术真正迎来突破，下一个数字货币牛市将远远高于今年1月份出现的高点。

采访记者： 简娮

整理：Zyra