上一期我们通过Rapidash项目聊到了STO是什么。简单来说，STO是资产转换成数字化通证，然后在法律框架下发行通证去募资的模式。详细点来看，STO是实现了监管的通证，将金融资产或权益（股权、债权、知识产权、黄金珠宝）转变为链上加密数字权益凭证，同时符合监管框架，受美国证券交易委员会（SEC）认可。那STO的过去与未来如何？美国为何支持？以及在此模式下的数字货币是如何交易的呢？
 
01  SO和STO是从何时开始的发展的
      SO很早就有了，大概是从六七十年代开始的，中间改过一次宪法大概是1994年前后，也就是说在正式版本前也是比较乱的。之前的SO也是可以进行融资的，但是通过纸质的载体。他的流通和影响力非常的有限，现在通过STO这个概念，流通和影响力就变得没有国界，没有地域。真正的sto应该是在去年开始的，去年的Filecoin、Telegram开始了大规模的融资。Telegram其实是在俄罗斯的一家公司，去查他的文档，你会发现他是一家俄罗斯公司和一家中美洲国家公司一起在美国做的。他们去年融了16亿美金，这在区块链行业算是非常大的，所以Rapidash在申请STO的时候，大部分的文档都是参照Telegram进行申请的。还有Filecoin，他们融了2.7亿美金，所以区块链行业的STO是从去年开始的。
     STO对于其他行业来说就非常常见了，其中最大的行业是房地产，那房地产如何利用STO呢？比如说大家想一起炒房，但一个人没有那么多的钱去投资，那么OK，大家每人凑一万块做成一个大的基金，但这个基金是不发行代币的。相当于房地产基金，是一种实物资产数字化的模式。通过STO拿到牌照的今年大概有30多个吧，去年的话就很少只有五六个。
 
02  STO有国界划分吗？
        不同国家之间不同的条款，比如说我们举一个例子，Rapidash，我们本身在美国就有一个公司，我们做了一个VIE架构（可变利益实体（Variable Interest Entities;VIEs），即"VIE结构"，也称为"协议控制"，是指境外上市实体与境内运营实体相分离）就是说我是美国公司，去申请Reg D和Reg S的时候进行两者的结合，Reg D的融资面对的是美国的投资人，而Reg S面对的是除美国以外的投资人，当两者结合起来你就可以做全球的融资了。简单的讲，如果中国的项目想做到合规，你得同时拥有一家美国公司做VIE架构。  
03美国是如何看待区块链和STO的？
       说到美国就很有意思了，其实美国是一个非常开放的国家，他对各种经济条款他非常的开放。因为毕竟他的资本主义已经两百年了，他对各种证券法、各种法律法规已经非常的完善了。前一段时间香港办了一个STO沙箱活动 ，其实我可以看到他们上面写的东西，基本上都是学美国的。现在包括有STO的从业者经验，注册经验，在未来都会向美国看齐的，大部分都会复制他们相关的法律法规。如果我们在美国做到合法合规，在未来其他的国家同样能做到合法合规。
 
04 STO的未来会是怎么样的
       STO的未来的话我还是很看好的，因为STO有两个优点，第一就是他可以把一些资产可以碎片化，也就是我刚才举的例子，可以增加大家的参与度。第二他引入了政府的监管，过去ICO是没有人去监管的，包括美国政府也没有办法去做监管。像前段时间SEC就处罚了两个ICO项目，让这两个项目将钱还给投资人，因为你没有干活啊。所以美国的法律还是非常的严厉的。所以STO未来会有非常广阔的前景的，他的流通性会更强，特别是在国内我看到一些优质的项目他们的融资非常的困难，通过STO会变得相对容易一点。  
05 如何看待北京金融监管局对STO的驱离呢
       首先这个词他就用得很有意思，他说是予与驱离。也就是说他对这个事情可能是，我不懂 你不要在我的地界上捣乱。第二就是他没有仔细的去研究相关的法律法规，因为法律也是一种不停的进化的过程。我相信在未来我们的政府也会去仔细研究美国的证券法，将他们之中好的东西引入到我们的体系当中，当然了现阶段说的驱离本质上的原因是没有相关的法律法规。   
06 STO发行的数字货币如何进入二级市场去交易
       大家去注册ＳＴＯ的时候会发现，并没有听说过ＳＴＯ交易所。比如ＩＰＯ，我们有深圳交易所、上海交易所，他是有一个国家合规的交易所，而STO的话你想做一个合规的东西，你必须要有一个合规的交易所。现在在美国合规的STO交易所有OpenFinance和TZERO。TZERO我想大家应该都听过，他是第一个STO的项目，本质上就是想做一个STO交易所。大家可能会问那STO交易所和ICO交易所有什么区别吗？其实这个最大的区别就是他里面的合规因素。如果你是一个STO交易所，你就要检查上币的人有没有相关的法律资质。如果他有SEC这种Reg D 或者REG S这种牌照的话，那么OK，你的项目可以在我的交易所中。而现在的交易所的话可能没有这些审批。包括KYC（Know your custome反洗钱机制）这些反洗钱步骤。所以说STO交易所更多的是在法律层面的升级，升级现有的ICO交易所。
 
      就像我们做Rapidash STO的时候，会拿出一部分的研发力量做STO交易所。然后我们也在美国SEC申请各种相关的牌照。这样可以让整个STO交易变得更加合法合规，同时也会变得更加的容易。在技术上是和ICO一样的，不同的是多了一层法律法规，能够进行合规化的运营。  
07 STO在监管下还能说是去中心化吗？
 
      每个人对于去中心化的理解是不一样的，大家天天喊着去中心化，那为什么要去中心化呢？如果去中心化能让大家拿到更便宜的带宽、存储资源，大家会希望能够得到这种去中心化。如果去中心化他的效率不高，而且东西又贵，相信普通的人民没有人会去做这样的事情。去中心化只是一个技术，然而这个技术有些地方可以进行去中心化，有些地方不需要去中心化，那你就可以不用，如果中心化能够更多的保护你的权益，可以让你的资产更加的安全，那就没有必要去中心化，核心还是要保护普通群众的核心利益。