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AP-Coin CEO 宋翔:资产管理中不该讲的话

摘要:11月22日,由亮财经主办,数字货币资产管理平台AP-Coin联合承办的熊市掘金资产管理逆势起航沙龙活动在北京成功举办。币乘钱包、Sight VC、加密元、Future money等近百位区块链从业机构以及媒体出席了活动。 本次沙龙围绕资产管理在熊市如何创新进行观点碰撞
       11月22日,由亮财经主办,数字货币资产管理平台AP-Coin联合承办的“熊市掘金·资产管理逆势起航”沙龙活动在北京成功举办。币乘钱包、Sight VC、加密元、Future money等近百位区块链从业机构以及媒体出席了活动。
 
       本次沙龙围绕“资产管理在熊市如何创新”进行观点碰撞。AP-Coin CEO 宋翔在活动现场做了主题演讲《资产管理中不该讲的话》。
 
精彩观点:
 
随着竞争加剧,数字货币市场可明显获利的机会(跨市搬砖,三角套利,期现套利)迅速衰减剩余超额收益相对于随机波动非常微小带来四个后果:
1、个人投资者花费大量精力和时间参与繁忙的交易欲求获得超额收益变得难度很大很不值得。
2、机构投资者对优秀资产管理团队的甄别需要更高的判断力。
3、投资机构需要重视投资策略基本逻辑、波动特征。
4、投资机构需要充分了解投资需求、自有资金的风险偏好,流动性要求和投资期限等。
 
       据MarketsandMarkets的一份新报告表示,全球加密资产管理市场预计将从2018年的9400万美元增长到2023年的2.07亿美元,在预测期间复合年增长率(CAGR)为17.1%。数字货币资管市场有巨大的想象空间。
 
       但同时,数字货币资产管理市场还处于初级阶段,不大部分投资者对于市场还没有一个清晰的认知。宋翔表示,“我们看到目前数字货币市场上大量投资者带有不符常理的收益预期进行盲目交易,花费大量时间和精力,浪费了很多社会资源,事实上资产管理团队专业人才进行研究,也只能获得相对随机波动微小的优势。”
 
       正是因为市场存在各种问题,所以,“资产管理”这一角色显得尤为重要,它的出现就是要帮助投资者解决现在面临的问题。“资产管理远远不只是交易管理,它涉及到了解和帮助投资者理清资金禀性和投资目标,共同设立合理的投资预期,选择适合的投资标的和有微弱优势的投资策略,依据投资者风险效用函数设计投资组合和风险管理方案并及时与投资者进行沟通,依据新的信息合理地调整和平衡投资组合。从全局资产的角度,让投资者感知自己财富的分布和特点,把资产处置在有利的状态,是我们的使命。”宋翔说道。
 
从心理学以及统计学看投资误区
 
在说到投资者误区的时候,宋翔用心理学以及统计学的角度阐述了投资者在参与投资的时候容易产生一些误区以及认知偏差,在现场,宋翔用几个生动的例子跟现场互动。
 
1、出租车事件
 
某晚发生了一起出租车肇事逃逸事件,城市里85%的出租车是绿色的,15%的出租车是蓝色的,目击证人说看到肇事车辆是蓝色的。法庭检验专家分析得出:该证人在事发明暗度环境正确指认颜色的概率为80%,错误率20%。那么肇事车辆是蓝色的概率是多少?
 
宋翔指出,出租车事件是一个典型的忽略基础概率的表现。在投资领域,很多投资者会存在这样的误区。比如,在股市有一个规律是,“一赚二平七亏损”,也就是说,大部分的人是亏损的,只有少部分人能赚到钱。无论是股市还是数字货币,都是一场零和游戏,是靠价格波动的盈利模式,是投资者之间的博弈。
 
2、天才VS认知偏差
 
宋翔表示,90%的驾驶员认为自己的驾驶技术处于TOP50%;团队成员每个人认为自己的贡献比例之和大于100%;60%的人认为自己的公司会成功......
 
“很多时候,我们可能都高估自己了,这种高估就是资本发展的引擎。为什么在二级市场有那么多人热衷于交易?这就是交易所发展的引擎。”宋翔指出。
 
巴菲特的投资收益率是20%,西蒙斯的投资收益率是35%,索罗斯是20%,大卫斯文森是16%。他们是从全球人才中选出来,而且并不完全排除只是他们运气好。
 
在这一前提下,宋翔抛出一个问题,假如你有100万,投资某种币一个月赚了10万。这说明你是个天才吗?还是你对自己的认知有偏差?
 
除了这些误区,宋翔还阐述了投资者容易出现的效度错觉、随机波浪的淹没性、小样本偏差、低效度偏差等投资误区。通过总结普通投资者常犯的错误,宋翔在现场给出一些投资理念:
 
超额收益来源于市场效率不完善,但要切记市场效率难以战胜。
准确预测是不可能的,都是除非智力阶级超级明显。
了解市场历史,保持理性积极参与。 
重视心理层面博弈,最不了解的是自己和自己的资金。 
如果和大多数人一样大概率是输  抵制不切实际的收益幻想。
最根本的是成本优势,包括技术成本,心理成本。
 
最后,宋翔表示,“在市场中获利越难,说明市场效率更高,说明投资者越理性,AP的精神,就是不断付出热情去探索市场,进一步促进市场更有效率,更完善。”
 
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