由世链财经小编分享（shilian.com），去中心化金融(或DeFi)的特点是传统银行机构无法比拟的速度、自主性和透明度。过去半个世纪由不透明、混乱、低效和过度人为干预导致的金融危机，清楚地证明了这些创新的合理性。然而，正如去年众多加密丑闻所表明的那样—，该行业未能利用DeFi的固有优势。虽然去中心化的无信任技术是革命性的，像FTX这样的中心化组织运营，更容易受到腐败领导层的欺诈。

传统金融为什么行得通？

事实上，为了建立持久的价值，DeFi和区块链都需要真实世界的用例。没有超越“产品线”的价值主张，很难证明DeFi的创新是正确的。区块链只是成为经典赌场资本主义的一种过于复杂的机制。难怪以盈利为目的的投资者会忽略乏味的技术，而转向最精明的蛇油推销员。

最终，结束加密领域欺诈和犯罪的方法是给DeFi一个清晰合理的用例。为此，该行业需要从传统银行业中获得一些启示。

传统金融受到了相当多的批评。银行业某些人的贪婪和不负责任造成了巨大的经济不公。也就是说，并非所有对金融业的批评都是有根据的。尽管心怀不满和虚无主义者认为金融部门只不过是一个玩世不恭的赚钱机构，但这种情绪并没有抓住金融部门对一个正常运转的社会和人类福祉的重要性。

通过平衡贷款人和借款人的激励，金融部门既能为实体经济的生产率做出贡献，也能从中受益。因此，塑造社会的供求动态和在社会中运作的金融机构是不可分割的。

DeFi的价值主张

目前，没有人用区块链贷款买房。市政当局不会用加密技术来资助基础设施的开发。公司不会通过贷款去中心化自治组织(DAO)来为并购融资。事实是，加密的基本价值主张——就像它目前的构成——是不可持续的，而且，可以说，是庞氏经济的。当支撑这种观点的唯一东西是指数增长的预期时，“直线上升”就不是一个天才的财务策略。

虽然维持现状的倡导者指出在DeFi空间内使用越来越复杂的战略，但事实仍然是，只有当人们和金钱从“实体”经济进入该领域时，DeFi才能产生长期价值。

目前，DeFi用户的数量停滞不前，其总价值锁定下降，很明显，广泛的流行采用不会自行发生。没有根本的存在理由，DeFi看起来不像是一场金融革命，更像是一个金字塔计划。为了建立持久的价值，DeFi需要专注于经济整合。在市场认为区块链是一个符合现实世界经济要求的系统之前，我们不会看到持续的赤字增长

让DeFi在实体经济中发挥作用

DeFi显然需要真实世界的用例，但不太清楚如何创建。必要的第一步就是彻底改变DeFi进行风险评估的方式。众所周知，人们不喜欢DeFi有一个原因是，因为它与金融风险活动有关。

例如，Celsius Network和其他信誉不佳的放款人促成的借贷，目的是对各种加密资产的价格进行定向押注。这些贷款机构没有套利策略，它们收取的利率——在一个正常运转的金融体系下，这些利率会计入风险——本质上是任意的。解决这种随心所欲的“YOLO贷款”的办法是建立客观的风险评估机制。

例如，传统金融(TradFi)使用基于“无风险”美国国债的收益率曲线来评估债券市场在任何给定时间的系统性风险。收益率曲线的定义版本将能够评估方案的内在风险。同样，区块链债务评级工具的运作方式与穆迪或惠誉类似，可以评估任何一家贷款机构的风险状况，并对区块链债务的完整性进行评级。如果没有信用体系或金融基础设施的基础，没有服务于借贷市场的管道，DeFi债券市场就没有发展的空间。

虽然还不够，但这些工具将减轻行业对DeFi所谓的不稳定性的担忧。通过为客观得出的可持续利率奠定基础，DeFi协议将能够提供必要的可预测性，以促进现实世界的贷款，进而促进现实世界的用例。

结论

DeFi的速度、自主性和透明度将极大地有利于许多金融子行业，从抵押贷款到M&A企业，再到无数其他企业用例。然而，这些本身并不足以使DeFi符合主流金融的要求。相反，DeFi行业需要通过认真对待主流机构的担忧来证明自己的成熟。做不到这一点只会加剧DeFi的衰落。