从商业模式的视角掌握 DAO 还处在早期阶段，仍要不断实验，来决定机构及管理大家的最佳方式。

在其中最大的一个考验便是找到一个可行的商业模式。最初 DAO 是以在微信群组分享银行帐户培养出来的。这个模式在牛市期内或许可靠，但是我们都承载了尴尬的财政管理机制及其欠缺连贯性的商业模式，这种会有很大的严厉打击股市熊市里的 DAO。

这周，Azeem 论述了一种可能会使 DAO 健康成长的方式：初创企业和对冲基金的结合。像初创企业一样，DAO 有非常好的标准在特定每日任务或商品上付诸行动，且需要资产来运行。对冲基金掌握怎样筹资资金并且为持有人造就长期性收益。根据高效地管理方法 DAO 的资金，他将让 DAO 做它最擅长的事情：为一个共同目标共同行动。

将聪明钱与初创企业的快速发展文化艺术结合的结合方式很有可能正是我们必须解决方案。

以下是 Azeem 的一些想法：

去年花了一年时间在一些 DAO 工作以后，我总结出了一个结果——虽然很多人在私底下都能接受这个观点，但我没有看见有人公布探讨：大部分成功 DAO 会把对冲基金的聪明钱的部署管理和新成立公司高速发展的文化艺术结合在一起。

并不是大伙儿害怕提出来，而是因为刚开始意识到这一点。传统式上来讲，对冲基金和初创企业是两个十分单独的实体线——对冲基金甚至有可能为初创企业给予资金。但 DAO 的世界中，资产和创造在一定程度上是交织在一起的，他们就像是同一个机构的两大关键单位。关键是，极少有 DAO 以这样的方式取得成功运行下去。憧憬未来，我坚信最出色的 DAO 将用这个模式运作。大牛市不容易始终延续下去，以一种为项目带来更多跑道的方法分散化管理方法财产，无疑是让 DAO 以数字货币原生态方法完善的一个不可缺少的流程。

早期 DAO：分享银行帐户的交友群组

很多 DAO 的初期迭代更新都是围绕着这样的想法所进行的，既用一个互通的银行帐户做为桥梁展开讨论。社区在 Discord 中凝聚在一起，然后就想尽办法将自己的工作货币化安置，以创建一个财政库。其中一些社区确定发布原生态代币。或许这种代币被空投物资给原始的社区组员，或许他们能被放到公开市场操作上贡大家选购。别的社区则展开了 NFT 市场销售，为此作为进到她们 Discord 微信群准入门槛。拥有代币并不总是加入一个社区的前提条件，但确实是很多社区用于造就影响力感的方法之一，促进了价格的上涨，让人们更愿意拥有它。尽管某种意义各有不同，但原生态代币和 NFT 都让 DAO 掌握了一定数量的分享资金，能够社区应用。

不论是原生态代币或是 NFT，社区的代币化使一些 DAO 具有使用价值超出 10 亿美元财政库，一个交友群能够管理方法那样高额的资金，十分令人吃惊。

NFT 社区的崛起

这种以微信群方式存有的互联网技术原生态机构通过早期迭代更新造就了 DAO 售卖 NFT，数量是 1 万只 PFP（头像图片）。不仅在社区财政库文件保存部分 NFT，许多 DAO 也会对他的区块链智能合约进行设置，不管 NFT 的价格是增涨或是下挫，她们都可以通过每一次的 NFT 买卖中获得稿酬。其中一些 DAO 的稿酬积淀迅速，这令资本充足的部门有着持续不断的收益。Moonbirds 便是这个模式的一个很好的事例，将资金募资与社区基本建设结合在一起。

为何这一点很重要？除非是 DAO 的用意是创造财富，建设一个庞大财政库，并对其进行适度的管理方法，不然这种成功 DAO 里的大部分处于一个非常有意思位置。不需要多长时间的时间也，他们便坐享八位数和九位数的财政库，而往往没有一个有决定权的人知道该怎么处理这笔钱。

DAO 必须一种商业运营模式

在老模式中，假如你精英团队或是机构需要筹资一笔庞大资金，大家会出现全方位计划来阐述怎么使用该笔资金。这是最重要的。但 DAO 并不是这样。她们向大众售卖新成立公司、社区这个概念及其动物的图片，随后在这过程中赚一些一点钱。

你也许会想，这有什么不好的？我们在牛市中，每个人觉得你的 NFT 或代币价格将持续上升时，这确实没什么不好的。可现实并不是这样，激动的心态总是会褪去。

在过去两年时间内，大家就生存在那样激动的状态中。这种部门在开设时并没有最大程度地运用他的收益，没有任何商业运营模式来引导财务决策。假如她们有一个连贯性的商业模式，那么就算处于股市熊市中也不要紧——他们能够在这个市场下挫中存活。这种 DAO 就有足够的资金去完成他的总体目标。但是，许多 DAO 的财政库都已荡然无存。这并不是说每一个 DAO 没有成功。像 Uniswap、ENS、Gnosis、Lido、Frax、Aave 和其他一些 DeFi DAO 坐享的财政库价值和 Jay Z 的资产总额一样多，甚至它的许多倍。

DAO 做为初创企业

DAO 与初创企业的关联取决于：一群人围绕一个一同使命聚在一起，想出一个想法，造就一些东西去卖，在生产的过程当中接到钱，随后有了一个财政库。

重要的区别在于，初创企业所持有的是一种更持久的贷币，如美金。假定她们筹资了 3000 万美金，一旦这笔钱存进金融机构，从今天起一年后，减掉支出，这里多多少少会出现同样的使用价值。他需要关心的是保证她们以一种有效的方式来掏钱。坐享现金新成立公司不用担心他的一堆 ETH 或其它代币会到一周内价格下降 40%，或是他的稳定币会归零，如同上一年的 UST 那般。如果你不知道自身下星期会有多少钱，你怎么可以扛起一家公司多年来的运营呢？想象一下，当 Truepill 在 2021 年筹资到 1.42 亿美金时，这些人在一个月后一觉醒来的时候发现它的价值已降至 6000 万美金。在大多数情况下，这将导致一家经营不善。为何 DAO 会有所不同呢？

这便是过去一年很多 DAO 察觉自己所处的状况。他的财政库好像将永远延续下去，但是现在使用价值依然在全方位减少。这原来是能够避免的嘛？或许不完整是，可我的确坚信，如果这个 DAO 拥有更多掌握 web3 传统金融人士添加，事物的发展可能十分不一样。

DAO 做为对冲基金

如果这个 DAO 的财政库和商品/社区被分为2个单独的单位，由具有不同技能特长的截然不同的人管理方法，结论可能十分不一样。

在对冲基金中，改革是筹资很多资产，随后勤奋在一段时间内提升这种资金。实质上，他们以各种各样对策积极主动管理资本池。有时候她们侧重于防范风险，而往往更具创造力。她们干的事要用借的钱购买资产，或买卖衍生产品，尝试摆脱销售市场平均。金融方面管理有序，产品团队能够执行向其社区制订的路线地图。这会对双方好——资本和社区。

在下一轮牛市中，DAO 错过了太多好时机。大规模财政库早已降低到基本没有，全部 DAO 原生态代币的价钱全方位下挫。流通性也不高，因此尝试售卖大量这种代币乃至不容易取得成功，这就意味着财政库金额是欺骗性的，因为任何大规模市场销售都会让代币价钱奔溃。然后就是 NFT 新项目，其销量降低，地板价减少，ETH 的价钱坠落了其历史最高处。此外，也有全球经济衰退，可能促进事儿进一步的艰辛。

想象一下，如果这个 DAO 之中，有些人有一个很明确的发展战略，而非只注重数据，可以想着如何解决财政库里的 ETH。如果他勤奋做一些事情，例如会计多样化，以保证她们所持有的财产不仅就是他们的原生代币或以太币。或许他们会把其中一些所持有的财产换为稳定币，便于依据她们更大化资金使用率。财务会计不一定要涉及到代币交换——只需有充分的方案，管理方法代币的交易压力是可能性的。

我明白，有一些公司在尝试做这些事。仅仅，他们当中大部分人都很不取得成功，因为她们自身过于沉浸于激动当中。其余时间，这种机构乃至压根没想到要管理方法他的资金，这就导致大家现在的状况。

其中一个更令人激动的念头有可能是走企业并购路经。假如 DAO 的重要选举权开始以发展战略方法公司被收购，会有什么后果？即便是代币和 NFT 不和股份挂勾，但不排除你以后筹资发展战略资本很有可能，这也是一个令人惊讶的定义。直到找到了产品的市场匹配度，你还可以在日后将企业的股权出售给战略合作伙伴——例如一家网络游戏公司之后确定只允许 Epic Games 和sony的资金。起码能说这个是一个令人着迷的思想实验。概率是无边无际的，这也是为什么不久的将来，最聪明也最完备的 DAO 也将是建立在这种商业运营模式上。

专业化资产来协助社区

过后看起来，这一切都颇有道理，但牛市中难以不会被疯狂心态核心。但是，这类疯狂导致了一种玩命，我都怀疑再也不会出现了。

不久的将来，DAO 的单位也会像如今别的行业一样被分离。来源于传统式全球对 web3 有兴趣的金融业专业人员将会出现，他们也会明确提出怎样保持和增加资金以便 DAO 拥有更多的运作室内空间。搭建商品的技术团队将协同工作，解决会计层面的焦虑。可是，这种团队将为同一总体目标同歩合作，这将会引起在同一组织内产生从未有过的初创企业和对冲基金的结合。

这一今后将真真正正超越一切。

来源：巴比特